两名核心技术人员却受冷落

　　□ 本报记者 罗三秀

　　2009年11月27日上市以来，东方园下林就不乏资本市场的关注：高市盈率的发行价、中小板第一高价股、分红后每股股价仍傲立百元之上。

　　在上市后不足5个月的时间里，在向股东大方分红后不足一个月，东方园林又乘势抛出了涉及200万股的股权激励计划，让75名中层管理人员也享受资本市场的财富盛宴。

　　4月12日，百元股东方园林停牌一天。昨日，推出股权激励草案的东方园林高开向上，盘中一度涨停，随后多方失守，股价大幅跳水并最终回落至136.18元，但这一价格仍是中小板的第二高价股，仅次于信立泰。

　　两名核心技术人员无缘激励

　　4月13日，东方园林向投资者公布了其股权激励计划方案，参与该股权激励计划的激励对象为75名中层管理人员，涵盖了东方园林包括生产常务副总经理吴云江、董事长秘书、财务管理、人力资源、品牌推广、证券发展部等部门的管理骨干及核心技术人员。

　　不过，在这些被激励的核心技术人员的名单中，唯独没有两位核心人物。

　　无论是招股书还是2009年年报，总有李德颖、张德顺二人的“身影”，尽管身为技术人员，二者并不在高管、董事、监事之列，但确为“核心”人物。

　　然而，东方园林的上市让李德颖、张德顺被投资者所知，但“核心”地位在此次的股权激励计划中并未给二人带来实在的好处。

　　有投资者不禁疑惑，既然李德颖、张德顺是核心技术人员，为何却不被激励？为何这份“广撒网”的激励计划会厚此薄彼，忽视了这两人的存在？

　　现任美国北达科他州立大学教授的李德颖自2005年以来，就受聘担任北京东方园林技术中心副主任。而张德顺亦为东方园林的技术中心副主任。

　　此外，同为核心技术人员，何巧女、石有环已是东方园林的前十大股东，而李德颖、张德顺却仍身无分股。同为董事、监事，邓建国、赵冬、傅颀年均手握股份，董事李建伟、监事王琼却颗粒无收。

　　何巧女为东方园林的实际控制人，其夫唐凯为监事会主席，二者合计持有东方园林65.11%的股权，而其余高管、董事(李建伟除外)、监事(王琼除外)等人员合计持有上市公司3.7%的股权。

　　激励期净利润增速已放缓

　　东方园林将向上述75名中层管理人员授予200万股股份，占现时总股本的2.66%。根据激励方案，激励对象可以129.98元的行权价格获得东方园林的每份股票。如果按照此行权价计算，东方园林此次股权激励涉及的金额近2.6亿元。

　　200万份股票期权将分5期行权，在授予日后第二年、第三年、第四年、第五年、第六年分别开始行权的股票期权将不超过30%、20%、20%、15%、15%。

　　作为行权条件，上述行权的年份分别需要满足以下业绩增长条件。以2009年净利润为基数，2010年-2014年的净利润增长率将分别达到80%、140%、225%、340%、500%。

　　按照上述扣除非经常性损益后的净利润来算，2010-2014年，东方园林对应的扣除非经常性损益后的净利润应达到1.51亿元、2.01亿元、2.72亿元、3.68亿元、5.03亿元。而从环比增长速度看，东方园林未来5年的净利润增速应分别为80%、33.33%、35.42%、35.39%、36.49%。

　　不难看出，尽管净利润在节节增长，从增长速度看，东方园林在上述股权激励计划期内并没有明显的进步。事实上，将在33%-36%之间徘徊的业绩增速已经较过去三年“疲软”不少。

　　早在2007年-2009年的三年时间里，东方园林每年的净利润增速就已达到41%-54%。上述33-36%的净利润增长率对于75名中层管理人员而言，并非不可能。

　　2009年底，东方园林仅在湖南神农城的一单合同中就签下4.32亿元的生意。此外，以9480万元的价格中标上海览海乡村俱乐部36洞球场的建造工程。

　　如不出意外，上述两个项目对东方园林未来的营业收入贡献已超过5亿元。

　　上述股权激励计划获得证监会的备案无异议后，东方园林将召开股东大会审核该股权激励计划，并于股东会通过日后30日内，授予激励对象该股票期权。

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