《投资者报》记者 华强

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　　2010-4-12

　　人民币汇率上久违的“保尔森效益”再度显现。

　　4月8日，美国财长蒂莫西?盖特纳结束印度之行后来到北京与中国副总理王岐山会晤，专为即将召开的中美首脑会谈打前站。根据已经公开的行程，4月12日至13日在华盛顿举行的核安全峰会，5月的美中战略与经济对话，以及6月的二十国集团峰会，中国国家主席胡锦涛都将与美国总统奥巴马聚首。

　　而就在中美开展系列对话前夕，人民币兑美元在采用长达21个月的盯住汇率之后，近日开始小幅升值。4月7日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币 6.8259元，再次刷新4月2日创下的近20个月来人民币新高，这也是人民币对美元自3月26日以来连续第8个交易日升值。

　　汇率之争峰回路转

　　盖特纳在刚刚结束对印度访问时，针对中国方面的言辞似乎有所减少，并且“罕见”地对媒体表示，当前全球经济复苏势头强劲，人民币是否升值“取决于中国”。

　　近期，美国方面施压人民币升值有所弱化。美国财政部已经决定推迟公布是否将中国列为汇率操纵国的报告。原定于在4月15日向国会递交有关主要贸易伙伴汇率政策的半年度报告，许多国会议员要求美国政府把中国列入“汇率操纵国”。

　　按照美方的解释，作出这一决定，理由是中美双方正在开展一系列高级别会谈，而他们认为，这些会谈是当前推进美国利益的最佳途径。

　　据悉，国家主席胡锦涛将于4月12~13日赴美国参加核安全峰会。尽管双方均未透露中美两国领导人是否将讨论人民币汇率问题，但在4月7日的外交部新闻发布会上，外交部副部长崔天凯透露，胡锦涛主席与奥巴马总统在4月2日通电话时“达成一项新的重要共识”，双方同意两国应“彼此尊重核心利益和重要关切，恰当处理争端和敏感问题，加强在各个领域的沟通和协作”。

　　显然，中美关系回到正常的对话轨道后，美国政府暂停对人民币隔空施压，而改用双边和多边的协商方式寻求人民币升值空间。

　　紧盯美元或开始松动

　　正如美国高盛集团首席经济学家吉姆?奥尼尔日前在英国《金融时报》上发表文章所言，如果美国和其他国家不指责中国，“中国可能引入更加灵活的汇率制度”。在美国宣布推迟发布汇率报告后，外交部发言人姜瑜6日回应称，中国将继续坚持推进人民币汇率形成机制，改革的方向不会改变。

　　中国方面不仅止于口头回应。4月6日，外交部邀请一批经济智囊及专家，举行题为“后危机时代的中国金融改革”的媒体吹风会，通过专家之口，向外界传递人民币汇率变化的新动向。在会上，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，人民币汇率有可能采取扩大波动幅度，也有可能恢复到2005年汇改时的“双向波动、小幅升值”。

　　由于美国对人民币汇率不再施加更大的压力，中国政府在人民币汇率问题上对美国已经做出的行动开始有所回应。日前召开的央行货币政策委员会2010年第一季度例会上没有涉及人民币汇率的内容，人民币汇率维稳的基调没有改变，但是在实际执行上，人民币汇率紧盯美元还是在悄然发生改变。

　　自2008年7月人民币汇率开始紧盯美元以来，人民币对美元一直都在6.82~6.83区间小幅波动，但从今年3月26日开始，人民币对美元中间价开始逐步上升，尽管每天升幅都在1~2个基点，且连续8个交易日升值，也打破了长达21个月的盯住汇率。

　　可以看出，中国政府正在“默许”人民币缓慢升值。

　　市场预期升值步伐提前

　　海外投行也纷纷看高人民币。高盛4月1日发布研究报告认为，鉴于即将公布的2010年一季度数据可能放大刺激政策的退出步伐，人民币现行盯住美元的汇率制度将有望提前改变，人民币在未来三个月内以小幅升值方式启动汇率调整的可能性开始增大。

　　高盛预计，可能的调整方式包括将美元兑人民币汇率日均波动幅度扩大，从±0.5%扩大至±1%；以及未来人民币兑美元中间价缓慢下降（即升值）。他们认为，未来3个月、6个月和12个月美元兑人民币汇率预测从原先的6.83、6.83和6.49分别调整为6.74、6.66和6.49。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛日前也表示，人民币将在二季度重启升值步伐。他的依据是出口已强劲反弹。至于升值幅度，瑞银观点比高盛则更为激进。汪涛预计到年底人民币兑美元汇率将达6.4~6.5。