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　　金百灵投资秦 洪

　　昨日A股弱势整理，股指在盘中出现跳水走势，但尾市却明显有买盘资金介入，个股行情也保持了较高的活跃度。昨日上证指数日K线收出带下影线的小阴线，似乎表明下档半年线附近支撑较为强劲，那么，短线股指将如何运行，市场热点又将如何变化呢？

　　大小盘分化加剧

　　就昨日盘面来说，主要有两个特征：一是银行股等权重股以及地产股、券商股等人气股出现了明显的回落走势，午后大盘一度跳水也是地产股的调整幅度加大所致。对此，有观点认为，这可能是因为股指期货推出在即，机构资金大多处于观望状态，权重股的做多力量不足。与此同时，由于地产价格持续涨升的报道增多，市场担心有进一步的调控措施，机构资金在观望之余，还在不断减持传统产业股，导致了大盘的回落走势。

　　二是指数运行出现了强弱分明的两大阵营。就近期走势来说，大盘似乎疲惫不堪。但如果仔细观察各细分指数，不难发现，在上证指数等代表着传统产业股运行趋势的指数低迷的同时，代表新兴产业的小盘股指数则在不断震荡上行。昨日，中小板综指创出了历史新高，自2008年10月以来的涨幅超过了200%，则将此分化格局推到了一个高潮。不过，由于舆论以及市场参与者目光大多聚焦于上证指数，而忽视了小盘指数，所以，普遍印象是市场不振，但实质上新兴产业股早已处于牛市行情中。

　　涨升动力犹存

　　基于对权重股和小盘股运行趋势的预期，笔者倾向于A股市场短线仍存在着进一步涨升的动力。一是因为股指期货开设在即。从机构资金运作思路来看，在股指期货推出初期，它们可能会进一步加大对权重股的配置力度，从而使得权重股的买盘力量缓缓增加，在股指期货推出初期有望形成做多的合力。而且，从市场参与者的心理角度来看，做多是惯性思维，在股指期货推出之初，也是买多合约居多。所以，可以预期大盘在股指期货推出前后一段时间，难有大的下跌空间。

　　二是因为小盘股的牛市行情仍将延续。目前市场存在着不同的资金结构，基金等机构资金从估值的角度可能并不会对小盘股予以重仓配置。但部分游资热钱则从趋势投资的角度，积极配置小盘股，尤其是符合产业发展趋势的小盘新股。因此，新兴产业的新股已达到了难以用市盈率进行估值的程度，比如说东方财富、合众思壮等品种。如此的炒新氛围，也使得部分大盘新股出现了溢价态势，如昊华能源相对于西山煤电等无烟煤龙头股来说，估值已有点偏高。但笔者认为，正是新股的这种溢价效应、趋势的牵引力量，将延续小盘股的牛市行情。

　　综合看，市场仍存在着较为清晰的做多主线，大盘短线难有大的调整空间，相反会在新股活跃、新兴产业股持续逞强等做多兴奋点的牵引下震荡走高。而且，地产股等传统产业股经过持续调整之后，也面临着一定的企稳回升预期，尤其是钢铁股、化工股等品种由于一季度业绩预喜信息的存在，仍有反弹的潜能。如此，也意味着大盘重心仍有望震荡上行，不排除继续向3200点发起冲击的可能。

　　积极寻找强势股

　　就目前来看，在操作中，建议投资者仍可持股，同时可以从资金取向的角度寻找强势股。一是从资金趋势投资的角度，积极跟踪符合产业发展趋势的新股、中小盘股，比如说环保节能板块的荣信股份、合加资源、川润股份、海陆重工等。二是从资金成本角度观察，如近期刚刚放量突破的秦川发展、东华能源等品种，以及大宗交易接盘资金的成本价格较高的凯恩股份等。