提要：市场在上下两难、空间不大的状况下，物联网等板块将活跃股市，并提供典型的结构性机会。大量特色板块和股票中主流资本并未流出，这是我们的机会所在。

　　文/盛羽

　　看点多多的两会闭幕了，对征战财富市场的投资者而言，关注两会就是关注钱包。本文笔者从两会精神及政府在地产市场上的政策动作、汇率等诸方面走向试着在逻辑上对股市的趋势作出判断。

　　政策制约行情

　　两会强调仍将坚持适度宽松的货币政策和积极的财政政策。证明我国经济仍有隐患，表现为对GDP贡献甚大的外贸出口正受到越来越大的制约，这就使政府仍然需要保持适度的固定资产投资规模。“适宽”和“积极”的“货财”政策的坚持是这一基本面的要求。但从本质上说，政府已在向常态货币政策进军。相较去年“超宽”状，今年的货币供应总量出现较大负增量已不用怀疑。股市是反映未来的，至少从货币供应角度来看，这是2008年底至今大盘出现较大调整的内在原因。负增量的现实已经并仍将制约大盘中期(3-6个月)较难有大的上行空间。

　　下跌空间不大

　　房产新政虽然不断出台，但地产上市公司的2009年全年业绩和2010年的中期业绩仍将较为夺目。但以万科为例，其股价已从2009年高位回落40%，房产板块也已作出了有效调整，风险有效释放。从大的结构上看，可以说跌无可跌。

　　沪市中银行板块和石化板块本身升幅不大，从工商银行2009年年报中发现，汇金在去年四季度增持了该行，并且当时的股价高于现在，这说明其调整甚为深彻，风险有效减少。如果继续出现大的调整，将随时受到国家主权基金的阻击。因此，中期大的结构上说，沪市权重板块也是跌无可跌。

　　由此看出，下行空间似乎已被权重板块封杀。因此，尽管最近出现预期中的动荡下跌，但中期大盘并无大的下行空间。笔者预期，这里已处1月11日开跌(笔者的结构分析认为该日才是一段下跌的真正开始)以来的一个下跌阶段的末端跌势，很快应会转强。2890点的位置已很难到达和跌破，年线就存在较大支撑。

　　然而，结合第一点所阐述的货币供应增量的负增长状况，使得大盘亦难有巨大的上行空间。这决定了我国股市一段时间内可能仍将处于上下空间都不大的箱体拉锯走势。这是一种大的平衡格局。

　　结构性机会可见

　　今年政府对产业结构调整的重要性和迫切性有了深刻的认识。那么，产业结构调整将是新一轮经济增长的重点，其中蕴含了众多机会。比如，物联网产业，相比其它在战略上需要推动发展的产业而言，我们在物联网发展方面丝毫未落后于国外：我们有全球最多的互联网和移动通讯用户，也有全球最大的无线通信网络覆盖系统。

　　其实我们早已生活在物联网提供的服务中。手机上网通讯、刷卡消费、自动交通疏导、监控和GPS定位等等无不是它的概念。如果说互联网是人与人的联系，那么物联网就是物与物的自动联系。概括起来就是智能生活、智能地球的概念。今后人们生活依靠它的发展会出现巨大变化，因此，政府对这一产业振兴也寄予厚望，对这一产业的政策扶持将与日俱增。长期看，这一产业将告别昨日的平庸而走向辉煌。还是要说：股市反映未来。既然该产业有如此明确的定位和前景，市场未雨绸缪提前运作就势在必然。这也是一段时间来，物联网概念板块风起云涌不断升华的内在原因。

　　回到市场中，标志性的物联网概念股如远望谷、厦门信达等，2008年底低位起步股价已翻5倍之巨。俗话说，高处不胜寒。市场中这一概念的炒作还能持续吗？

　　其实，投资者去细心做个调查，究竟有几个人真正了解物联网？可以说除了抽象的名称外，大都了解甚浅。这意味着这一领域的发展还方兴未艾。在此阶段随大盘出现波段性的调整的可能是存在的，但整个板块的行情相信远未结束。尤其，物联网概念行情正向更宽泛的行业领域扩散。从市场资金走向看，甚大的资本云集在物联网行业的股票中，没有出现撤离迹象，预期这些资本也不会在现阶段现价位撤离。

　　综上所述，市场在上下两难、空间不大的状况下，物联网等板块将活跃股市，并提供典型的结构性机会。可以说，目前市场没有指数上的趋势行情而仅存在结构性机会。大量特色板块和股票中主流资本并未流出，这才是我们的机会所在。说物联网并不掩盖其他几个产业方面存在的机会。今年投资者请在结构性上涨中寻找机会吧(作者为上海得源汇复投资管理有限公司总经理)。

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