《投资者报》记者 赖智慧

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　　2010-3-29

　　在财大气粗的上市央企中，中国石油（601857.SH)是最有钱的。在《投资者报》推出的“上市央企现金排行榜”上，中国石油以1611.53亿的超量账面资金排在首位。

　　另一个排行榜同样能证明中国石油的不差钱。以经济增加值（EVA）对2008下半年~2009上半年的全部A股上市公司进行评判时，中国石油以1361亿元的经济增加值，荣获《投资者报》2009年“最佳管理公司”第一名，比排名第二的中国石化高出416亿元。以中国石油2008下半年~2009上半年度业绩为例，仅是税后净营业利润就多达1863.53亿元，高居全部A股公司之首。

　　不但有钱，而且有着高额的利润优势和绝对垄断的资料，这就是央企，尤其是中国石油这种巨无霸央企无可比拟的实力之源。也正因此，中国石油几乎不差钱，就是在经济危机重压下的2008年，尽管中国石油净利润同比上年猛降了22%，自由现金流为-449.1亿元，但一声再融资的大吼，就使局势变得柳暗花明。

　　2009年初发布2008年股东大会文件时，公司称2009年需融资1500 亿元才能满足正常的生产经营及投资活动，可能的融资方式包括最多发行1000亿元长期债券及增发不超过20%的新股等。但此消息让中国股市急转直下迈入熊市，股市难以承受巨额融资之重，中国石油转而通过债务融资融得1000亿元。

　　有意思的是，尽管当时中国石油利润下滑，但员工薪酬却逆势上扬。2009年一季度中国石油雇员酬金成本为148.90亿元，比上年同期增加10.84亿元。中国石油董事长蒋洁敏公开表示，“10亿元薪酬的增加相对于中国石油上万亿元的销售额而言只是很小的一笔钱”。

　　问题是，既然中国石油认为10亿元只是小钱，为何每年索取财政补贴时却一再哭穷呢？仅2008年中国石油就获得157亿元财政补贴。

　　又涨工资又拿补贴又搞再融资的中国石油，拿着这么多钱完全是在经营主业吗？显然不是。一个典型的事例是，中国石油目前获准筹建昆仑租赁公司，这是国内首家由产业类企业控股的金融租赁公司，中国石油出资54亿元，控股90%，注册资本仅次于由国开行控股的国银金融租赁公司。

　　中国石油进军金融业和房地产固然能提高企业效率，也可以实现肥水不流外人田的功效，但这毕竟不是中国石油的主业，一旦超出适当范围，将与国资一再强调的央企要一心经营主业相违背。

　　而手握重金的中国石油在分红方面显得相当小气，而对海外投资者却一向慷慨。其在A股市场的分红，100年都还不够还“回报内地股民”的16.7元发行价。但在美国上市融资不过29亿美元，上市四年海外分红却累积高达119亿美元。