中国银行发行400亿元可转债的方案，已经获得股东大会通过，如何看待这个超级转债的发行？

　　有人认为超大转债机会不多，因为超大转债上市时必是低价。那不见得。转股价是股东大会通过发债时确定的，之后正股价会随市场上下，正股价超过转股价后转债价会高些，反之会低些，与转债大小并无直接关系。除非大市长时间持续下跌，否则转债上市首日不会跌破发行价。要真是破了发，这说明尘土下埋了大量金子，你不是吓得跑掉，而是赶快去捡拾，多带几只麻袋去装金子。这100%不会错。如新钢转债上市首日收96.50元，机会千载难逢，此后最高到172.50元。遇到首日破发，应欣喜而不是恐慌。

　　不论大小转债，在市场上都不会不突破126元。这是如何认定的呢？因为转债价不到120元很少有人转股，超过120元才有了转股积极性。超过多少呢？5%是起码幅度吧。那就是126元，可作最低期望目标价。如不到此价不用急，发债人比你急，因持有人不转股，发行人融资目的就没达到。发债人有很多办法让转债涨上去。故转债再大，也得有段日子在120元以上运行，碰触126元的几率极大。例外几乎没有。

　　银行股发行转债，中国银行并不是第一个，民生银行和招商银行都发行过转债，相对于当时的其他转债，也是超级转债，但并不影响它们被炒到很高价位。例如招行转债于2004年11月10日发行，额度是吓人的65亿元，把当时在转债市场中的投资者吓得够呛，可是后来最高涨到过178元，同时段市场中达到过150元以上的转债比比皆是。

　　因此，中行发行400亿元转债是存在投资机会的。梁庆怀

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