投资产生价值 新药值得期待

　　公司昨日公布2009年年报，报告期内实现营业收入387226万元，同比增长2.62%；营业利润321203万元、利润总额326467万元和归属于上市公司股东净利润249820万元，分别同比增长297.75%、290.66%和261.61%；每股收益2.02元。

　　银河证券：公司业绩增长有三大原因：合并报表部分业绩快速增长、参股性质长期投资贡献利润增加、国药控股香港上市确认股权处置收益。目前公司产业整合正在加速，PE投资价值正在逐步实现，主要业务价值均在提升过程中，预计2010-2012年EPS为0.84、0.87、1.01元。公司目前价值仍有所低估，维持“推荐”投资评级。

　　中投证券：公司控股公司万邦、药友、桂药高速增长，参股公司中除了国药产业投资（国药控股母公司）高速增长之外，金城医化、水晶光电、湖南汉森、澳林制药、老娘舅等都实现了高速增长，湖南汉森还即将在A股上市。此外，公司并购扩张步伐不减，新药研发上一台阶。公司在医药产业投资方面具有丰富的经验，目前参控股的医药资产价值尚未在市场充分体现，市值仍有低估，维持“推荐”投资评级。

　　天相投顾：公司计划非公开增发募集资金净额不低于6.35亿元，资金用于公司主要产品重组人胰岛素和青蒿琥酯产能扩张项目；公司与D-PharmLtd公司合作在美国进行中风药物DP-b99III期临床研究，开创中国药企之先河，具有里程碑式意义。此外，公司在资本市场出招，把握医改机会，控股公司湖南汉森即将上市，预计2010年-2011年EPS为0.71元、0.80元，维持“增持”投资评级。

　　申银万国：公司营销驱动工业板块业务表现良好，“仿创结合”研发体系基本形成，为中长期发展奠定良好基础。而2009年国药控股保持高速增长，国控上市为公司带来巨额收益。商务部接管医药商业后行业整合有望提速，国药控股仍将是中国医药流通行业整合的最大受益者。公司一季报预增80%以上，预测公司2010-2012年EPS0.81元、0.98元、1.18 元，公司合理价格28.2-29.8元，当前具有较高安全边际，维持“增持”投资评级。