■机构视点

　　 兴业全球基金：后市投资风控为先

　　日前，兴业全球基金在北京举办了主题为“政策退出预期下的证券市场展望”的投资策略报告。投资总监王晓明与兴业合润基金拟任基金经理张惠萍分别就未来市场投策与新产品发表了自己的观点。

　　王晓明分析认为，国内A股市场在经过2008年、2009年后，今明两年从年整体来看,机会肯定不会像去年那么大。因此，在今年的投资过程中，首先要做好风险控制，并降低投资预期，把关注点更多的放到基本面和整个行业与公司的增长上来。

　　王晓明指出，随着国外需求增速的降低，中国经济增长方式将会逐渐从投资、出口驱动为主转向以消费为主的增长方式。在未来五年甚至更长的时间段内，自主创新、科技投入高的行业将直接从中受益。

　　兴业合润分级基金拟任基金经理张惠萍介绍，基于公司一贯的稳健投资风格，研发了兴业合润分级基金。该基金的分级核心就是为了构造出一些风险收益特征较为特殊的投资品种，包括了普通股票份额、类似零息可转债份额、杠杆类份额，以满足不同投资者需求。除场外普通股票基金份额外，兴业合润分级基金将场内份额按照4：6比例分为合润A和合润B，其中合润A类似于“零息可转债”，具备稳定收益特性。其下方风险锁定，可以满足转债类投资者需求。而合润B份额则是带有杠杆属性的高风险、高收益品种。合润B在合润基金份额净值低于或等于1.21元时，零息使用合润A份额让渡的资金，具有独特的杠杆性。同时，克服了杠杆不对称带来的不确定性，是对国内杠杆类产品的有益补充。（王慧娟）

　　大成基金：

　　房地产板块投资仍需谨慎

　　大成基金日前表示，近期地产股的连续反弹应该是得益于一季度楼市“量缩价升”的超预期表现。但鉴于目前是地产政策密集期，地产行业对政策的反应速度又非常快，大成基金认为地产板块的反弹具有短期性质，只有等政策对房价调控的目标基本实现之后，地产股才会迎来真正的机会。

　　大成基金认为，在楼市的暂时性回暖的推动下，股价一直受到压制的地产股短期内可能还有反弹机会，但是楼市的“供需双紧缩，房价弱平衡”的局势能否持续目前还很难定论，因此地产股难有大行情，不建议投资者在反弹后盲目介入。不过，由于地产股整体估值偏低，即使考虑到未来仍有政策打压而抑制股价表现的可能，也可以留意那些业绩成长性好的公司——在房价调整的政策目标实现后，这类公司在业绩推动下有望迎来股价的上涨。 （吴晓婧）

　　银华基金：把脉投资主旋律

　　日前，银华基金就低碳经济、地产调控、医改等热点进行了阐释，并与投资者分享了投资理念。

　　银华基金认为，发展低碳经济是改变以我国高耗能为特征的粗放式经济模式的必然要求，也是培育未来经济增长点的主动选择。低碳经济本身包含的细分行业较为庞杂，我们较为看好其中的新能源（核能、太阳能、风电及垃圾发电）、节能环保、新能源汽车领域。

　　针对医改将对行业产生的影响，银华基金表示，随着医疗体制改革的推进，国内医药需求稳步增长，医药行业盈利能力逐步提升。但是细分行业差异较大，医药流通、中药、化学制剂的盈利上升比较明显，原料药行业则受价格波动的影响比较大，生物制品、医疗器械行业比较平稳。我们总体仍继续看好医药行业的增长前景。（潘琦）

　　瑞银：今年中国钢材

　　需求将回归平均水平

　　近日瑞银证券发布了2010年中国钢铁行业研究报告。报告预期，鉴于中国政府将停止实施刺激性措施并收紧货币政策，2010年中国的钢材需求将回归平均水平，这对大型钢铁厂将更为有利，多数需求增长将来自制造领域，和2009年多数需求增长来自建筑领域不同。

　　瑞银证券分析师唐骁波表示，中国正在进行的固定资产投资和房地产建设活动仍保持高位运行，在未来3至6个月将继续催生对工业原料的需求。另一方面，制造业的需求处在复苏道路上。

　　（石贝贝）