（上接A12版）

　　支付的其他与经营活动有关的现金

　　188，686，487．89

　　157，180，364．22

　　139，595，819．36

　　现金流出小计

　　344，312，636．52

　　337，035，602．88

　　263，909，897．71

　　经营活动产生的现金流量净额

　　41，753，123．17

　　24，860，892．16

　　32，485，800．59

　　二、投资活动产生的现金流量

　　处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

　　500．00

　　5，002，000．00

　　6，618，254．29

　　处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

　　3，536，258．71

　　－

　　－

　　投资活动现金流入小计

　　3，536，758．71

　　5，002，000．00

　　6，618，254．29

　　购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

　　6，646，738．40

　　6，970，834．18

　　28，948，630．72

　　支付其他与投资活动有关的现金

　　50，421．34

　　－

　　－

　　投资活动现金流出小计

　　6，697，159．74

　　6，970，834．18

　　28，948，630．72

　　投资活动产生的现金流量净额

　　－3，160，401．03

　　－1，968，834．18

　　－22，330，376．43

　　三、筹资活动产生的现金流量

　　取得借款收到的现金

　　181，860，000．00

　　193，860，000．00

　　162，860，000．00

　　收到其他与筹资活动有关的现金

　　现金流入小计

　　181，860，000．00

　　193，860，000．00

　　162，860，000．00

　　偿还债务支付的现金

　　201，860，000．00

　　175，860，000．00

　　186，860，000．00

　　分配股利、利润或偿付利息支付的现金

　　6，362，442．88

　　9，640，888．82

　　8，717，506．98

　　现金流出小计

　　208，222，442．88

　　185，500，888．82

　　195，577，506．98

　　筹资活动产生的现金流量净额

　　－26，362，442．88

　　8，359，111．18

　　－32，717，506．98

　　四、汇率变动对现金的影响额

　　－

　　19，006．88

　　196．13

　　五、现金及现金等价物净增加额

　　12，230，279．26

　　31，270，176．04

　　－22，561，886．69

　　加：期初现金及现金等价物余额

　　71，124，453．56

　　39，854，277．52

　　62，416，164．21

　　六：期末现金及现金等价物余额

　　83，354，732．82

　　71，124，453．56

　　39，854，277．52

　　（二）经注册会计师核验的非经常性损益明细表

　　单位：元

　　项目

　　2009年

　　2008年

　　2007年

　　处置非流动资产产生的损益

　　348，228．40

　　－27，078．61

　　74，283．27

　　当期损益的政府补助

　　1，174，863．95

　　5，831，182．55

　　4，015，258．34

　　计入当期损益的对非金融企业

　　收取的资金占用费

　　－

　　－

　　－

　　委托投资损益

　　－

　　－

　　－

　　债务重组损益

　　－

　　－

　　－

　　除上述各项之外的其他营业外收支净额

　　－32，429．71

　　－138，674．98

　　－110，994．28

　　证监会认定的其他非经常性损益

　　－

　　－

　　2，542，630．94

　　非经常性损益合计

　　1，490，662．64

　　5，665，428．96

　　6，521，178．27

　　减：所得税

　　331，909．17

　　870，629．58

　　686，221．20

　　少数股东损益

　　－

　　110，000．43

　　633，792．90

　　扣除所得税及少数股东损益后的

　　非经常性损益

　　1，158，753．47

　　4，684，798．95

　　5，201，164．17

　　（三）财务指标

　　1、主要财务指标（未特别注明的，以合并报表口径计算）

　　项目

　　2009年

　　2008年

　　2007年

　　流动比率

　　1．51

　　1．27

　　1．28

　　速动比率

　　1．21

　　1．00

　　1．10

　　应收账款周转率（次）

　　4．07

　　3．48

　　2．82

　　存货周转率（次）

　　1．61

　　1．77

　　2．24

　　资产负债率（母公司）（％）

　　43．81

　　49．26

　　51．54

　　息税折旧摊销前利润（元）

　　68，264，530．55

　　55，592，900．09

　　50，761，057．35

　　利息保障倍数

　　9．39

　　5．09

　　4．67

　　每股经营活动产生的现金流量（元）

　　0．64

　　0．38

　　0．50

　　每股净现金流量（元）

　　0．19

　　0．48

　　－0．35

　　无形资产（扣除土地使用权后）占净资产的比例（％）

　　1．37

　　0．38

　　0．64

　　2、净资产收益率

　　报告期利润

　　加权平均净资产收益率

　　2009年

　　2008年

　　2007年

　　归属于公司普通股股东的净利润

　　20．31

　　17．85

　　19．03

　　扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润

　　19．81

　　15．38

　　15．74

　　3、每股收益

　　每股收益（元）

　　2009年

　　2008年

　　2007年

　　按照归属于公司普通股股东的净利润计算

　　基本每股收益

　　0．72

　　0．52

　　0．46

　　稀释每股收益

　　0．72

　　0．52

　　0．46

　　按照扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算

　　基本每股收益

　　0．70

　　0．45

　　0．38

　　稀释每股收益

　　0．70

　　0．45

　　0．38

　　（四）公司管理层讨论与分析

　　1、财务状况分析

　　报告期公司总资产稳定增长，从2007年末的39，107．21万元增长为2009年末的47，034．52万元，2009年末比2008年末增长6．24％，2008年末比2007年末增长13．21％，2009年末增幅略为下降，主要原因是2009年2月出售子公司中药发展，导致总资产减少1，758万元，占比2008年末总资产的3．97％。

　　报告期公司资产结构相对稳定。截至2009年12月31日，本公司共拥有各类资产47，034．52万元，其中流动资产为32，414．73万元，占总资产的比例为68．92％；固定资产（含在建工程）合计13，295．85万元，占总资产的比例为28．27％；无形资产1，155．23万元，占总资产的比例为2．46％。

　　报告期公司各项偿债能力指标均处于合理水平。资产负债率持续降低，由2007年末的51．54％降低为2009年末的43．81％，反映公司的偿债能力不断增强；报告期公司经营活动现金流量情况良好，公司的短期偿债有着较充足的现金流保障。

　　2、盈利能力分析

　　（1）营业收入构成分析

　　单位：万元

　　项目名称

　　投资额（万元）

　　备案机关及备案文号

　　环评部门及批文文号

　　固体制剂ＧＭＰ生产线建设项目

　　9，600

　　贵州省发展和改革委员会

　　黔发改备案［2008］36号

　　贵州省环保局

　　黔环表〔2008〕43号

　　植物提取物ＧＭＰ生产线建设工程项目

　　6，500

　　贵州省发展和改革委员会

　　黔发改备案［2008］35号

　　贵州省环保局

　　黔环函〔2008〕108号

　　药物制剂中试生产基地建设项目

　　3，500

　　贵州省黔南州发展和改革局

　　黔南发改工交［2008］33号

　　贵州省环保局

　　黔环表〔2008〕44号

　　合计

　　19，600

　　报告期公司营业收入以片剂产品和胶囊产品为主，公司主要片剂产品包括银杏叶片、护肝宁片；主要胶囊产品包括六味安消胶囊、贞芪扶正胶囊、益心舒胶囊。上述五个产品是公司的主导产品，2007年、2008年、2009年该五个产品营业收入分别占比当年营业收入85．71％、85．58％、85．03％。

　　（2）营业收入及利润变动分析

　　单位：万元、％

　　产品

　　2009年

　　2008年

　　2007年

　　金额

　　比例

　　金额

　　比例

　　金额

　　比例

　　（％）

　　（％）

　　（％）

　　银杏叶片

　　11，930．56

　　35．44

　　10，173．51

　　37．03

　　7，915．88

　　36．35

　　六味安消胶囊

　　4，254．71

　　12．64

　　3，478．12

　　12．66

　　4，304．79

　　19．77

　　护肝宁片

　　3，823．13

　　11．36

　　3，081．74

　　11．22

　　2，172．03

　　9．97

　　贞芪扶正胶囊

　　2，997．25

　　8．90

　　3，003．69

　　10．93

　　2，233．73

　　10．26

　　益心舒胶囊

　　5，623．59

　　16．70

　　3，774．75

　　13．74

　　2，038．60

　　9．36

　　其他产品

　　5，039．33

　　14．97

　　3，962．53

　　14．42

　　3，110．33

　　14．28

　　合计

　　33，668．59

　　100

　　27，474．34

　　100

　　21，775．36

　　100

　　从上表数据可以看出：报告期公司的营业收入及利润均持续快速增长。主要原因为：一是公司主导产品中的护肝宁片、银杏叶片、六味安消胶囊先后被评定为优质优价产品，其中六味安消胶囊、护肝宁片属全国独家优质优价产品，优质优价政策保证了上述产品销售价格的持续提升；二是公司另一主导产品益心舒胶囊系独家创新产品，并于2008年获得了华夏高科技产业创新奖一等奖，报告期该产品的销售收入呈快速增长态势。综上，公司优质优价产品和独家创新产品优势保证了公司营业收入及利润的持续快速增长。

　　（3）未来影响盈利能力的主要因素

　　①继续保持主导产品的优质优价产品和独家创新产品优势是公司获取稳定利润的基础，公司主导产品中的3个优质优价产品和1个独家创新品种将是公司未来盈利的坚实保证；

　　②专业营销优势将保证公司产品的市场占有率持续稳定增长；

　　③国家一类新药人参皂苷—Ｒｄ的研发成功将带动公司未来盈利能力大幅提升。

　　3、现金流量分析

　　报告期公司现金流量构成如下：

　　单位：万元

　　项目

　　2009年

　　增长率（％）

　　2008年

　　增长率（％）

　　2007年

　　营业收入

　　33，668．59

　　22．55

　　27，474．34

　　26．17

　　21，775．36

　　营业成本

　　10，340．39

　　21．10

　　8，538．81

　　11．42

　　7，663．53

　　营业利润

　　5，325．48

　　61．78

　　3，291．87

　　17．25

　　2，807．50

　　利润总额

　　5，418．96

　　40．45

　　3，858．41

　　12．12

　　3，441．40

　　归属母公司所有者净利润

　　4，668．95

　　37．97

　　3，384．02

　　12．65

　　3，003．88

　　报告期公司经营活动现金流量均为正值，2007年、2008年、2009年经营活动现金净流量分别为3，248．58万元、2，486．09万元、4，175．31万元。2008年公司经营活动现金净流量有所下降主要是由于公司增加存货所致；2009年经营活动现金净流量大幅回升。

　　报告期受公司投建白云区注射剂生产基地影响，投资活动现金支出较大。随着各项工程的陆续完工，投资活动现金支出开始降低。

　　报告期随着公司经营性现金流量的持续增加，公司借款规模下降。2007年筹资活动现金净流量－3，271．75万元；2008年筹资活动现金净流量835．91万元；2009年筹资活动现金净流量－2，636．24。

　　（五）股利分配情况

　　公司依照有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行股利分配。

　　1、报告期历次股利分配情况

　　2007年度、2008年度及2009年度本公司未进行股利分配。

　　2、本次发行完成前滚存利润分配政策

　　2009年4月28日，公司2008年度股东大会审议通过了《关于公司首次公开发行人民币普通股（Ａ股）成功后发行前滚存的未分配利润由新老股东共享的议案》。根据会议决议，公司在首次公开发行人民币普通股（Ａ股）成功发行后，以前年度滚存的未分配利润以及发行当年实现的利润全部由公司股票发行后新老股东共享。

　　3、发行后股利分配政策

　　公司根据盈利情况，兼顾公司正常经营发展需要，采取现金或股票方式分配股利。公司可以进行中期分配。

　　原则上，公司在盈利年度进行现金股利分配。若年度实现盈利但未提出现金分配预案，公司将在定期报告中说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途。

　　（六）发行人控股子公司基本情况

　　公司目前下设三个子公司，分别为：贵州信邦远东药业有限公司、贵州信邦药物研究开发有限公司、贵州信邦药业有限公司。2009年2月25日公司转让了原子公司贵州信邦中药发展有限公司。

　　1、各子公司简要情况

　　项目

　　2009年

　　2008年

　　2007年

　　经营活动现金净流量

　　4，175．31

　　2，486．09

　　3，248．58

　　投资活动现金净流量

　　－316．04

　　－196．88

　　－2，233．04

　　筹资活动现金净流量

　　－2，636．24

　　835．91

　　－3，271．75

　　说明：2009年2月份公司已将中药发展的70％股权转让；贵州信邦药物研究开发有限公司法定代表人李德琨于2009年11月末因病去世，现由公司副总经理、总工程师刘晓阳代理行使董事长及总经理职权，相关工商登记事宜正在办理过程中。

　　2、各子公司最近一年财务概况

　　（1）贵州信邦远东药业有限公司最近一年及一期主要财务数据如下：

　　单位：元

　　公司名称

　　贵州信邦远东药业 有限公司

　　贵州信邦药业有限公司

　　贵州信邦中药发展有限公司

　　贵州信邦药物研究开发有限公司

　　成立时间

　　1993年8月2日

　　1997年2月14日

　　2002年7月3日

　　2001年4月30日

　　注册资本

　　3，000万元

　　100万元

　　300万元

　　500万元

　　股权结构

　　公司持股100％

　　公司持股占90％

　　公司持股占70％

　　公司持股占58％

　　法定代表人

　　杜健

　　张观福

　　贺定翔

　　李德琨

　　主营业务

　　自产自销大容量注射剂、小容量注射剂、冻干粉针剂、粉针剂、原料药（甘草酸二铵）

　　代理其他品牌的医疗器材、药品的销售

　　中药饮片生产、中药材种苗繁育、中药材种植及技术推广、咨询、开发成果转让，药材中间体提取、销售等

　　技术开发、推广、新药研究；成果转让；中药材品种改良；健康产业规划；技术投资等

　　注：以上财务数据已经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计。

　　（2）贵州信邦药业有限公司最近一年及一期主要财务数据如下：

　　单位：元

　　项目

　　2009年12月31日

　　总资产

　　76，641，228．64

　　净资产

　　22，180，228．33

　　项目

　　2009年

　　净利润

　　－2，095，679．44

　　注：以上财务数据已经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计。

　　（3）贵州信邦药物研究开发有限公司最近一年及一期主要财务数据如下：

　　单位：元

　　项目

　　2009年12月31日

　　总资产

　　5，619，033．66

　　净资产

　　－3，427，550．70

　　项目

　　2009年

　　净利润

　　110，525．78

　　注：以上财务数据已经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计。

　　第四节 募集资金运用

　　一、募集资金运用概况

　　通过对公司所处行业发展前景、国家相关产业政策、实施募集资金投资项目的条件及公司未来发展战略进行分析，经2007年度股东大会决议通过，公司拟将募集资金投向以下三个项目，总投资19，600万元。如本次实际募集资金超过投资项目投资需求，超过部分将用于补充公司流动资金；如本次实际募集资金不能满足投资项目投资需求，资金缺口由公司自筹解决。

　　按投资项目的轻重缓急，具体如下：

　　项目

　　2009年12月31日

　　总资产

　　1，568，471．24

　　净资产

　　－5，827．98

　　项目

　　2009年

　　净利润

　　－653，427．45

　　二、募集资金项目发展前景分析

　　本次募集资金运用是公司增强核心竞争力、实施公司发展战略的重要举措，将对公司未来的生产经营和财务状况产生重大深远的影响。本次募集资金投资项目全部建成后，将扩大公司业务规模、完善产品结构、有效增强主营业务的盈利能力、进一步完善公司的产业链、提升公司技术创新能力，有利于本公司建立长期竞争优势。

　　（一）固体制剂ＧＭＰ生产线建设项目

　　公司现有产品市场空间广阔，增长潜力巨大。公司产品以心脑血管类和消化系统类为主，其中心脑血管用药包括银杏叶片、益心舒胶囊、脉血康胶囊等；消化系统用药包括六味安消胶囊、护肝宁片等。2009年，公司产品销售量继续呈加速提升趋势，虽然目前公司通过技改、挖潜等措施提高了部分产能，但对比公司产品市场需求的快速增长，产能仍然面临不足。如果产能得不到有效扩大，一方面可能造成不能保证及时供货而影响公司的市场声誉，另一方面公司陆续推出的新药品种如花芪降糖胶囊、脑力康胶囊等将得不到生产保障。

　　本项目完成后将形成年产片剂2亿片，胶囊剂3亿粒，颗粒剂0．5亿袋的生产能力。其中银杏叶片0．5亿片，护肝宁片1．5亿片，六味安消胶囊1．5亿粒，益心舒胶囊0．5亿粒，贞芪扶正胶囊0．5亿粒 ，脉血康胶囊0．5亿粒，尿感宁颗粒0．2亿袋，小儿清热宁颗粒0．3亿袋。公司通过新建固体制剂ＧＭＰ生产线缓解了产能不足的矛盾，新增产能将与公司产品的市场前景有效配合，共同推进公司业务经营的快速发展。

　　（二）植物提取物ＧＭＰ生产线建设工程项目

　　本项目利用三七、银杏叶、何首乌等中药材，采用动态热回流提取浓缩、膜分离技术、柱色谱分离技术等工艺技术，主要产品包括人参皂苷－Ｒｄ、银杏叶提取物等植物提取物，并为公司生产人参皂苷－Ｒｄ注射剂、银杏叶片、护肝宁片、益心舒胶囊、脑力康胶囊、尿感宁颗粒等中成药产品提供原料提取物。

　　该项目属于公司药品生产过程中的配套项目，主要是为满足公司药品生产的需要，解决公司现有产能的严重不足。

　　（三）药物制剂中试生产基地建设项目

　　当代医药科技创新标志性的三大领域是：原创新化合物、新型释药系统及其新制剂技术、中药现代化。原创新化合物的研发投入巨大，而且周期长（10年以上）风险大；而新型释药系统及其新制剂技术、中药现代化符合我国目前的科技发展水平，正是“十一五”医药科技规划的重点发展方向。

　　我国的中药、民族药资源十分丰富，中药、民族药产业发展很快，然而由于现代科学技术与传统中药产业有机结合不够，造成了中药资源的浪费、匮乏和质量不稳定，制药技术与装备落后，缺乏“大企业”、“大品种”，企业创新能力弱等问题，因此，只有加速中药高技术产业工程化研究的进程，才能使传统中药产业整体提升为现代中药产业。

　　本项目建设的中试生产基地将起到科研成果产业化的桥梁作用。将以市场为导向，本着开放、流动、竞争、对外协作的原则，积极研制国家一类、二类新药，进行中药现代化和新技术新工艺的工程化研究和从事中西成药科研成果工程化研究与开发，为其规模生产提供成套工程化的研究成果，提高产品质量及科技含量，推进国内医药产业现代化的进程，产生一定的社会和经济效益。

　　第五节 风险因素和其他重要事项

　　一、风险因素

　　（一）优质优价产品竞争风险

　　2007年开始，在全国各地药品招标中，逐步推行优质优价产品的分类招标。公司的银杏叶片、六味安消胶囊、贞芪扶正胶囊和护肝宁片同时被列入优质优价产品，确立了公司产品的价格优势和市场优势。2007年度、2008年度以及2009年度上述四个产品销售收入合计分别占公司当期销售收入的76．35％、71．84％和68．33％，对公司利润贡献较大。如果未来国家药品优质优价采购模式产生变化，将会对公司产品竞争优势地位造成影响。

　　（二）关于停止生产贞芪扶正胶囊产品的风险

　　贞芪扶正胶囊是公司依法取得并合法生产经营的中药产品（国药准字Ｚ20013244），由于另有一家我国医药生产企业（以下简称有异议方）对国家药监局批准的公司贞芪扶正胶囊批准文号存有异议，根据国家食品药品监督管理局于2008年12月19日下发的《关于暂停贵州信邦制药股份有限公司生产贞芪扶正胶囊的通知》（国食药监注［2008］742号），自2008年12月31日起，发行人暂停贞芪扶正胶囊的生产，但此前“已经生产的产品，在有效期内可继续销售使用”。

　　公司贞芪扶正胶囊2008年销售收入为3，003．69万元，占比当期销售收入10．93％，实现毛利1，679．08万元，占当期公司毛利总额的8．87％；2009年公司贞芪扶正胶囊销售收入为2，997．25万元，占比当期销售收入8．93％，实现毛利1，771．20万元，占当期公司毛利总额7．59％。

　　2009年末该产品基本销售完毕，尚有49．88万元存货，该产品停产将对2010及以后年度的业绩产生一定影响。

　　同时，虽然公司也是此事项处理结果的受害者，有异议方也从未向公司主张有关利益赔偿，但不排除有异议方继续申诉并追究国家药监局有关审批责任，从而存在在一定程度上影响公司正常工作安排或给公司带来潜在损失的风险。

　　（三）政策风险

　　1、税收优惠风险

　　根据《国家税务总局关于落实西部大开发有关税收政策具体实施意见的通知》（2002 年5月10日国税发［2002］47号）的规定：对设在西部地区，以国家规定的鼓励类产业项目为主营业务，经税务机关审核确认后，企业可减按15％税率缴纳企业所得税。根据《贵州省地方税务局关于贵州信邦制药股份有限公司企业所得税执行所得税率的批复》（黔地税函［2002］121号文），根据《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》（国发［2007］39号）文第二款规定，西部大开发税收优惠政策继续执行，本公司从2001年至2010年减按15％的税率缴纳企业所得税。

　　2008年12月30日，科学技术部火炬高技术产业开发中心下文《关于贵州省2008年第一批高新技术企业备案申请的回复》（国科火字［2008］163号），公司被认定为高新技术企业，有效期三年，根据《中华人民共和国企业所得税法》，在2009年至2011年，减按15％的税率征收企业所得税。

　　2012年以后，公司面临该所得税率不确定性的风险。届时如果公司不能继续享受西部大开发税收优惠政策或者高新技术企业税收优惠政策，将按25％的税率缴纳企业所得税，将影响当期净利润降低10％。

　　2、利率优惠风险

　　根据中国人民银行文件《关于民族贸易和民族用品生产贷款继续实行优惠利率的通知》（银发［2001］ 56号）和国家民委、国家经贸委、财政部、中国人民银行、国家税务总局民委发［2002］90号《关于确定“十五”期间第一批全国少数民族特需用品定点生产企业的通知》，公司本部2003年开始实行比正常的一年期流动资金贷款利率低2．88个百分点的优惠利率；根据国家民委、财政部、中国人民银行文件《关于确定“十一五”期间全国少数民族特需商品定点生产企业的通知》（民委发［2007］228号），本公司在“十一五”期间流动资金贷款继续享受优惠利率，实行比正常的一年期流动资金贷款利率低2．88个百分点的优惠利率。2007年本公司分别收到该贴息款236．04万元，2007年中开始，该项贴息政策不再先付后补，改为在银行贷款合同利率上直接降低。该政策面临在“十二五”及以后能否继续享受的不确定性风险。届时如果公司不能继续享受该利率优惠政策，按目前公司银行借款规模1．5亿元测算，每年将增加财务费用432万元，影响当期净利润减少367．2万元。

　　3、药品限价风险

　　近年来，国家发改委已经连续多次出台调低药品零售价格政策，仅2007年便有四次对药品进行限价，其中2007年5月8日对260种药品限价，药品价格平均降幅达15％。

　　政府对药品限价主要以化学药产品为主，但自2005年10月份起对部分中药产品也开始限价，中成药共降价6次。公司部分主导产品受优质优价政策的保护，短期内不会因降价而影响利润，但随着医疗体制改革的深入，不排除存在国家继续扩大降价药品范围的可能性，从而影响医药生产企业的盈利能力，公司也存在受国家药品限价政策调整而影响利润的风险。

　　（四）财务风险

　　1、资产抵押风险

　　截至2009年12月31日，公司分别以固定资产、在建工程以及无形资产作抵押或质押，向银行借款合计达14，886万元，占公司总资产31．65％。上述资产担保是公司因为自身资金需求向银行借款提供的保证措施，为公司正常经营的需要。但这部分资产和权利存在因不能偿还借款而导致资产被抵押权人处置的风险。

　　2、应收账款风险

　　受行业特征影响，公司处方药的销售采用赊销政策，对不同的客户、不同的医药品种给予不同的信用期，期限一般为90天，最长不超过120天，造成公司应收账款余额较高。2007年12月31日、2008年12月31日、2009年12月31日公司应收账款余额分别为：8，134．55万元、7，649．59万元、8，912．39万元，占同期期末总资产比例分别为：20．80％、17．28％、18．95％；2007年12月31日、2008年12月31日、2009年12月31日期末应收账款余额占同期销售收入的比例分别为37．36％、27．84％、26．47％。

　　报告期公司加大了对应收账款的回收力度，账龄结构处于合理水平（根据账龄分析结果，2009年末一年期以内的应收账款占比达95．02％，其中3个月以内的应收账款占比85．33％）。报告期末公司根据谨慎性原则合理计提了坏账准备，但仍然存在发生坏账、坏账准备计提不足的风险。

　　3、其他应收款风险

　　公司其他应收款主要核算销售人员、采购人员备用金借款以及市场开发、学术推广、培训等临时借款。报告期公司始终注重销售网络的建设和管理，随着销售网络和队伍规模的不断扩大，相关临时借款额度较大，造成报告期其他应收款期末余额较大。2007年12月31日、2008年12月31日、2009年12月31日公司其他应收款余额分别为： 2，627．06万元、1，913．17万元、1，864．53万元，占同期期末总资产比例分别为： 6．72％、4．32％、3．96％。

　　报告期公司在完善营销模式、提高销售管理水平的同时，不断加强财务管理力度，主动控制各项临时借款的回款风险，其他应收款余额也呈现下降趋势。报告期末公司根据谨慎性原则合理计提了坏账准备，但仍然存在发生坏账、坏帐准备计提不足的风险。

　　（五）募集资金投向风险

　　本次募集资金投资项目全部用于公司主营业务，其中生产线项目用于现有产品的产能扩大。目前公司相关产品供不应求，产能明显不足，市场销售前景较佳，本次募投项目正式投产后相关产品的总体产能将扩大一倍以上，公司对募投项目在充分市场调查的基础上编制了可行性研究报告，但相关可行性分析是基于目前的国家产业政策、国际国内市场条件作出的，尽管公司在未来市场营销网络建设等方面制定了较为充分的保证措施，但不排除在后期经营过程中，存在由于市场需求变化而导致产品销售增长不能达到预期的风险。

　　二、其他重要事项

　　（一）重大合同

　　本节重大合同指公司目前正在履行或将要履行的交易金额超过500万元的合同，或者交易金额虽未超过500万元，但对公司生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的合同。

　　1、销售合同

　　合同编号

　　合同金额（万元）

　　签署日期

　　Ｎｏ．0600584

　　596．74

　　2008年3月4日

　　Ｎｏ．0501134

　　7，841．95

　　2008年3月26日

　　Ｎｏ．0702057

　　2，059．24

　　2008年4月22日

　　Ｎｏ．0501133

　　1，032．83

　　2008年4月23日

　　Ｎｏ．0701249

　　5，656．56

　　2009年2月10日

　　Ｎｏ．0701250

　　7，841．95

　　2009年5月8日

　　Ｎｏ．0701252

　　2，047．72

　　2009年6月12日

　　Ｎｏ． 0501180

　　910．08

　　2009年7月3日

　　Ｎｏ． 0600599

　　612．06

　　2010年1月7日

　　Ｎｏ． 0701760

　　503．02

　　2010年1月8日

　　Ｎｏ． 0902222

　　790．75

　　2010年1月8日

　　Ｎｏ． 0701752

　　7，841．95

　　2010年1月8日

　　Ｎｏ． 0701755

　　776．02

　　2010年1月8日

　　2、借款合同

　　借款合同编号

　　借款期限

　　利率

　　本金

　　（万元）

　　借款日

　　约定还款日

　　（黔南甸）农银借字52101200900000212

　　2009－3－26

　　2010－3－25

　　2．43％

　　700

　　（黔南甸）农银借字52101200900000346

　　2009－4－28

　　2010－4－27

　　2．43％

　　1，800

　　（黔南甸）农银借字52101200900000406

　　2009－5－15

　　2010－5－14

　　2．43％

　　1，900

　　（黔南甸）农银借字52101200900000800

　　2009－7－8

　　2010－7－7

　　2．43％

　　1，500

　　（黔南甸）农银借字52101200900000842

　　2009－7－17

　　2010－7－16

　　2．43％

　　1，986

　　（黔南甸）农银借字52101200900001022

　　2009－8－20

　　2010－8－19

　　2．43％

　　2，000

　　（黔南甸）农银借字52101200900001402

　　2009－9－18

　　2010－9－17

　　2．43％

　　1，000

　　（黔南甸）农银借字52101200900001208

　　2009－9－21

　　2010－9－20

　　2．43％

　　1，000

　　（黔南甸）农银借字52101200900001197

　　2009－11－6

　　2010－11－5

　　2．43％

　　1，000

　　（黔南甸）农银借字52101200900001441

　　2009－11－19

　　2010－11－18

　　2．43％

　　1，000

　　（黔南甸）农银借字52101200900001743

　　2009－12－18

　　2010－12－17

　　2．43％

　　1，000

　　（黔南甸）农银借字52101200900000031

　　2010－1－12

　　2011－1－11

　　2．43％

　　2，000

　　3、最高额抵押合同

　　（1）2008年4月16日，本公司与中国农业银行罗甸县支行签署编号为52906200800000086的《最高额抵押合同》。该合同约定本公司以机械设备、建筑物（经黔南黔诚会计师事务所黔诚评报（2007）124号《资产评估报告书》评估）及土地使用权（罗龙坪国用（1998）字第96号、罗甸国用（龙坪）字第0165号）抵押给中国农业银行罗甸县支行，作为发行人自2008年4月16日至2011年4月16日之间签订的借款合同的担保，借款实际形成的债务的最高金额为人民币13，204万元。

　　（2）2008年6月12日，本公司的全资子公司贵州信邦远东药业有限公司与中国农业银行罗甸县支行签订了《最高额抵押合同》（合同编号：52906200800000121）。该合同约定贵州信邦远东药业有限公司以其所拥有的土地使用权（使用权证号：白土国用（2002）第1311号、白土国用（2004）2029号）抵押给中国农业银行罗甸县支行，作为发行人自2008年6月12日至2011年6月12日之间签订的借款合同的担保，最高余额为人民币3，500万元整。

　　4、最高额权利质押合同

　　2008年4月24日，本公司与中国农业银行罗甸县支行签订了《最高额权利质押合同》（合同编号为52904200800001323）。该合同约定本公司以暂定价格为人民币5，995万元戒毒中药及制备工艺发明专利和补益类胶囊制备工艺发明专利质押给中国农业银行罗甸县支行，作为发行人自2008年4月24日至2011年4月24日之间签订的借款合同的担保，借款实际形成的债务的最高金额为人民币2，800万元。

　　5、技术开发合同

　　2004年3月25日，本公司与广东泰禾生物药业有限公司签订了《人参皂苷－Ｒｄ原料药及人参皂苷－Ｒｄ注射液技术转让及联合研制协议》。合同约定本公司与广东泰禾生物药业有限公司联合研制“人参皂苷－Ｒｄ原料药及人参皂苷－Ｒｄ注射液”，合同金额为4，300万元人民币，该款项包括前期技术转让及后期联合研制直至拿到新药证书及生产批件及专利实施独占许可费等全部费用。

　　6、关联交易合同

　　2006年12月30日，本公司与本公司的股东中国长城资产管理公司签署《长期借款协议书》，2010年1月4日，该笔借款已经偿还。

　　7、股权转让合同

　　2009年2月25日，本公司与贺定翔签署《股权转让协议》将本公司持有的贵州信邦中药发展有限公司70％股权转让给贺定翔，本次股权转让定价原则为：以贵州信邦中药发展有限公司经北京中盛联盟资产评估有限公司评估的净资产值人民币5，051，798．16元为基数，转让价款为基数与转让股权比例70％的乘积，即人民币353．63万元。本次股权转让已经完成并办理了相应的工商变更登记。

　　（二）对外担保情况

　　2005年1月25日，本公司控股子公司贵州省黔东南州信邦中药饮片有限责任公司（后更名为贵州信邦中药发展有限公司）以账面金额为30．87万元、土地证书号为州土国用（2003）第凯00162号土地使用权为贵州力创生物技术有限公司在施秉县农业综合开发办公室106．00万元借款提供抵押担保。借款期限：2004年11月28日至2009年11月25日。2005年1月28日，贵州信邦中药发展有限公司股东贵州东南药业有限公司为该项担保提供了反担保。2008年9月18日，中药发展已经将该抵押担保事项与贵州力创生物技术有限公司和施秉县农业综合开发办公室予以解除。

　　除上述对外担保情况之外，截至本招股意向书签署之日，本公司未有其他任何对外担保事项。

　　（三）重大诉讼和仲裁事项

　　截至本招股意向书签署之日，本公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

　　截至本招股意向书签署之日，本公司控股股东或实际控制人、控股子公司、本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均无作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。

　　截至本招股意向书签署之日，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均无受到刑事诉讼的情况。

　　第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

　　一、本次发行各方当事人

　　名称

　　住所

　　联系电话

　　传真

　　联系人

　　贵州信邦制药股份有限公司

　　贵州省贵阳市白云经济开发区信邦大道227号

　　（0851）8615900

　　（0851）8660280

　　孔令忠

　　陈船

　　民生证券有限责任公司

　　北京市建国门内大街28号民生金融中心Ａ座17层

　　（010）85127741

　　（010）85127947

　　张明举

　　于春宇

　　中国长城资产管理公司

　　北京市西城区月坛北街2号

　　（010）68082751

　　（010）68082714

　　梁军

　　赵国栋

　　国浩律师集团（上海）事务所

　　上海市南京西路580号南证大厦31层

　　（021）52341668

　　（021）52341670

　　刘维

　　方杰

　　深圳市鹏城会计师事务所有限公司

　　深圳市罗湖区东门南路2006号宝丰大厦5楼

　　（0755）82207928

　　（0755）82237549

　　卢剑波

　　陈浩

　　北京中锋资产评估有限责任公司

　　北京市海淀区西外大街168号腾达大厦609室

　　（010）88577599

　　（010）88577601

　　刘兴旺

　　鹿学军

　　深圳天健信德会计师事务所有限责任公司

　　深圳市福田区滨河大道5020号证券大厦1501、十六层

　　（0755）82903666

　　（0755）82903403

　　朱伟峰

　　邢贵祥

　　中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

　　广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18楼

　　（0755）25938000

　　（0755）25988122

　　收款银行

　　深圳证券交易所

　　深圳市深南东路5045号

　　（0755）82083333

　　（0755）82083164

　　二、本次发行上市的重要日期

　　项目名称

　　2010年3月29日至2010年3月31日

　　定价公告刊登日期

　　2010年4月2日

　　申购日期和缴款日期

　　2010年4月6日

　　股票上市日期

　　发行完成后尽快上市

　　第七节 备查文件

　　投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式文件，该等文件也在深圳证券交易所指定网站ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ上披露，具体如下：

　　（一）发行保荐书

　　（二）证券发行保荐工作报告

　　（三）财务报表及审计报告

　　（四）内部控制鉴证报告

　　（五）经注册会计师核验的非经常性损益明细表

　　（六）法律意见书及律师工作报告

　　（七）公司章程（草案）

　　（八）中国证监会核准本次发行的文件

　　（九）其他与本次发行有关的重要文件。

　　查阅时间：工作日上午8：00～11：30；下午14：00～17：30。

　　查阅地点：

　　1．发行人：贵州信邦制药股份有限公司

　　电话：（0851）8615900

　　联系人：孔令忠

　　2．保荐人（主承销商）：民生证券有限责任公司

　　电话：（010）85127741

　　联系人：张明举、于春宇、孔晓红、邬凯生

　　贵州信邦制药股份有限公司

　　2010年3月26日

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