创业板建立终身保荐制受到业内专家充分肯定

　　受访人士称，与此同时，还要加大对发行人造假的惩处力度，经济制裁与处罚要双管齐下

　　□ 本报记者 朱宝琛

　　在近日举行的深交所第十一届保荐机构联席工作会议上，深交所理事长陈东征提出，要借鉴国际成熟市场经验，研究创业板终身保荐制度建设。

　　“此举若能推行，对投资者是有利的，可以让保荐代表人担负更多的责任，对自己保荐的企业负责到底。”世纪证券研究所高级分析师吕丽华在接受《证券日报》记者采访时表示，将上市公司与保荐人捆绑在一起，如果企业不行，保荐代表人的资格也应该取消。至于是否应该长期取消，则要看性质大小而定，这样，可以加大保荐代表人对自己所保荐的企业负责。

　　“深交所提出研究创业板终身保荐制度建设，我觉得这个想法非常好，应该说是迈出了可喜的第一步。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，这就把过去两到三年的保荐时间给延长了，让保荐人对所保荐的企业负责到底。与此同时，他还提出，要加大对发行人造假的惩处力度，“经济制裁与处罚要双管齐下。”

　　“我提倡终身保荐，如果保荐几家公司，二、三年上市公司就完了，保荐人的资格也应取消。这样可以促使保荐人的责任心。” 北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，在英国实行的是终身保荐制，保荐人要对推上来的企业负责，就像我们产品终身保修一样。即使过了保荐的时间，企业如果出现虚假信息，保荐人还应该承担法律责任。”

　　有业内人士指出，当前中国资本市场的发展并不差钱，关键是投资标的——上市公司的可信与持续增长。强化保荐责任，提高保荐工作质量是资本市场长远发展的一个基石。

　　吕丽华表示，目前的保荐代表人职责好像就是将企业保荐上市二三年后，就没什么责任了，而终身保荐制可以很好地约束其只重上市利益，不管心企业成长或一味地包装上市，而不考虑上市后企业经营不善是否退市。“推行该措施，我觉得可以一定程度地杜绝烂企业上市。保荐代表人担负着更多的上市后的监督责任，将自己的利益和企业的成长捆在一起。“事实上当某些券商的直投业务开展后，你可以发现一些公司上市步伐好快，就是因为利益驱使。”

　　“创业企业通常财力有限，融资规模也较小，但同时风险较高，需要进行充分的信息披露和监管。如何能既控制企业的上市成本，又能确保监管有效及企业有足够的透明度？通过保荐人终身制可以解决这一问题。”业内人士表示。

　　据了解，在保荐人制度方面，伦敦创业板实行的就是宽松的上市标准与终身保荐人制度相结合。这也被认为是伦敦创业板的一条经验。

　　业内人士表示，借鉴伦敦创业板的成功经验，创业板市场可以考虑构建以终身保荐人为核心的监管体系。创业板市场中应明确保荐人的两大任务：在上市前是上市公司的“辅导员”和“独立审计师”；在上市后是“信息披露监督员”和“投资者公关”。“保荐人好比是保姆，不仅上市之前要有，上市之后也一直要有，而且其担任双重角色，既为公司提供相关规则方面的咨询，同时对上市文件进行审核。而鉴于创业板上市的公司都属于初创企业，所以，在创业板的监管上，一定要加大力度，对拟上市的公司要严格把关，对已经上市的公司要严格监管。”