葛春晖

　　　短融发行量连续7个月超300亿

　　　23日，中国联合网络通信有限公司等7家公司同时发布了将在3月份发行短期融资券的公告，发行规模合计260亿元，其中仅中国联通的发行规模就达150亿元。

　　　继3月10日发行下限下调后，短期的供给频率和规模明显上升。据wind统计，截至上周，3月以来短融的发行总规模已经达到246.2亿元，而月底之前，包括上述7家公司在内还有17家公司发行或拟发行，估计3月份累计发行规模将超过600亿元。对于这一发行规模，第一创业分析师表示，考虑到目前资金面仍然较为宽裕，而且1年央票利率稳定后市场的短端利率风险有限，市场应该能够消化。

　　　不过，短融的单月发行规模已经连续7个月保持在300亿元以上，持续的高供给也需警惕。分析师指出，自2009年10月单月发行899.3亿元以来，短融的发行频率和规模就一直处于高位，进入2010年，就连历史上发行量较低的1月和2月也分别发行336亿和552.7亿元，使短融的单月发行规模已经连续7个月保持在300亿元以上，而这在短融短暂的发行历史上是第一次。

　　　第一创业表示，参考2009年10-11月的短融市场走势，如果较高的供给规模持续3-4个月以上，那么市场将有所反应，只是因为目前正处于机构的年初配置期，而且市场短期的利率风险也不大，市场可以忍受高于正常的供给规模。如果4月份和5月份仍然保持400亿以上的供给规模，那么市场则需一定警惕。(葛春晖)