⊙申万研究所市场研究总监 桂浩明

　　○编辑 李导

　　●吉林高速、龙江交通两个高速公路股没有海南高速这样的特殊题材，同时短期业绩也很难巨变。在这种情况下，它们突然被拉升，只能说明有大量短线投机资金介入。对于这些资金来说，看中的不是高速公路概念，而是其市值不高的新股这个特征

　　●当前股市运行缺乏方向感，出现涨跌皆难局面，而这种局面维持越久，股价结构就可能越加失衡，个股行情的理性色彩也会变得更少。更严重的是，市场活力也会受到影响，一旦股市无趋势运行得以延续，市场势必要为此付出代价

　　⊙申万研究所市场研究总监 桂浩明

　　○编辑 李导

　　股市的窄幅震荡格局已经持续了一段时间，对于这期间盘面上的一些热门个股作些分析，也是件很有意思的事情。譬如说在本周二，有两个高速公路股票上午被突然拉起，并且很快被封上了涨停直到收盘，但与此同时，其他高速公路股票却并没有什么好的表现，这种场景颇值得思考。

　　吉林高速等涨停

　　显示资金新动向

　　这两个股票分别是吉林高速和龙江交通，它们的前身是原东北高速，由于各方面原因，公司被长期停牌进行重组，这次以分立为两个新公司的形式上市。应该说，公司分立在中国资本市场上是一件新鲜事，受到市场的关注也是很自然的。而因为这样，它们在上市的第一天，就出现了相对于超过基准价100%以上的上涨。应该承认，市场所给出的这个价格，已经在很大程度上反映出了对其重组分立题材的追捧，股价也明显不低了。但是，进入本周，这两个股票只是进行了小幅度整理，随后就开始了新一波的拉升。值得一提的是，这两个高速公路股票的市盈率是在50倍上下，远远高于高速公路板块平均不到25倍的水平。同时，就目前的市场环境而言，这两个高速公路股也没有类似海南高速这样的特殊题材，同时业绩在短时期内也不可能有大的提高。在这种情况下，它们被突然被拉升，只能说明一点，就是有大量的短线投机资金介入。对于这些资金来说，其看中的显然不是什么高速公路概念，也不是什么公司分立题材，而就是其作为市值不高的新股这个特征。

　　小市值品种成为资金新宠

　　个股炒作的局面，在沪深股市中并不少见，但是现在出现在这样两个高速公路股票上，则多少还是透露出了某些信息。毕竟，现在的个股炒作，与过去还是有所区别的，对于题材的重视及利用程度是相当高的。在新股大量发行上市的背景下，单纯地以新上市为概念来进行炒作的事情，毕竟是不多见了。而现在又会出现，只能说明，这个市场是比较缺乏题材的，同时也说明市场上还是有着相当多的资金在寻找出路，但是对后市在趋势认识方面的不确定性，导致了市场走势蹒跚，过于狭小的波动空间，使得形成板块行情的机会也变得很小。这样，对于短线资金来说，或者是在时下最热门的题材中挖掘机会，或者就是转而以资金优势，对于有着某种特殊概念的小市值品种下手。吉林高速与龙江交通就是凭着作为最早的分立公司这个概念，还有就是流通市值比较小的特点，受到了短线资金的关注，从而引发了上涨。当然，大家也都清楚，这种个股行情因为缺乏坚实的基础，因此更多的是属于一种击鼓传花式的游戏，风险是很大的。

　　资金无序流动

　　股价结构失衡难免

　　但问题是，尽管风险很大，但还是有资金愿意进入，而且从其对此类品种的挖掘思路来看，更是带有明确的短炒色彩。这就提示市场，时下的市场格局恐怕是有点问题了，因为它哪怕是在提供非系统性机会上，也显得有点力不从心。而现在大盘行情的一波三折以及波动越来越小的状况，应该说也都是与之有一定的内在联系。显然，这是一个需要研究的市场现象，因为如果不能及时得到解决，那么对后市的运行恐怕会带来更多的不利影响。

　　现在，大家都在谈论股市何时走出盘局的问题，应该说这在很大程度上取决于主流资金对于宏观环境及政策走向的预期。在这种预期尚不明朗的时候，股市的运行是缺乏方向感的，只能是出现一种上下波动有限，且涨跌皆难的局面。而这种局面维持的时间越久，股价结构就可能会越是失衡，个股行情的理性色彩也会变得更加稀少，而更严重的是，市场的活力会受到影响。如果说在某种情况下，股市的无趋势化运行是难以避免的话，那么大家必须同时正视市场为之所付出的代价。