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　　　　 编者按：进入3月以来，三只保险股走势明显强于大盘，但从资金流向来看，上周三至本周三保险板块资金净流入为-10641.87亿元。尽管中国人寿重仓股票大部分涨势不错，但也仅是“看上去很美”，细算之下不难发现，12只股票所增加的市值尚不及其重仓的3只股票蒸发掉的市值的一半。本期保险周刊通过分析流入上市险企的资金净流向，透视险资选股路线及盈亏状况，帮助投资者“雾里看花”。

　　□ 本报记者 高铁牛

　　进入3月以来，A股市场似乎跟全球不寻常的气象一样，连跌连涨令众多投资者摸不着头脑。近日来，两市股指在连日来的下挫之后，已逼近年线。业内分析人士普遍认为，目前股指点位很敏感，如若向下击穿年线支撑，那么很多股票的股价很有较大的下调空间。而与此同时，截至3月16日，25只股票的破发更是将这股“寒流”推向极致。“寒流”是否会掠过那些已在破发边缘的股票尚不得而知，但目前已知的是，今年开市以来，在已公布2009年年报的上市公司中，有险资介入的股票42只价格出现不同程度下跌，占已公布的险资重仓流通股的67%。险资在一季度的股票投资收益或亏或盈再度成为投资者关注的焦点。

　　生物医药股成增值新宠

　　在已公布2009年报的险资重仓股中仅有三分之一个股股价在今年开市以来实现上涨。从行业分布来看，在上涨的21只个股当中，机械、设备、仪表类个股有3只，分别是三环股份、航天电子、海马股份，涨幅为14.72%、6.13%、4.81%；房地产业、石油、化学、塑胶、塑料与医药、生物制品类个股各有2只进入涨幅榜单。在涨幅居前的前五只个股中，医药、生物制品个股占两席，其中，华润三九自今年以来的涨幅达到21.14%，天士力涨16.7%。从上涨个股的2009年每股收益同比来看，险资选中的这些股票其2009年的每股收益同比上涨与下跌家数之比为12：7。从个股每股收益增幅来看，仍是以地产类与生物医药类个股居多。

　　值得注意的是，在上涨的21只个股当中，有12只个股当中出现了中国人寿的身影，占比过半。无论从持股家数、持仓数量还是所持股近阶段涨幅来看，中国人寿此次或许将在这些股票身上得到较好的投资回报。对此，业内分析人士表示，今年以来，受到股票市场震荡下行影响，投连险和万能险的收益表现差强人意，而此时险资投资股票的收益盈亏或对各险企显得尤为重要。

　　国寿投资市值缩水

　　中国保监会16日公布的保险业经营数据显示，1月份保险资金投资总额达264280256.49万元，较2009年度的268974323.95万元缩水4694067.46万元。业内人士分析认为，主要原因是当月A股出现大跌，沪指从3300点下跌至2943点，导致保险资金所持股票市值缩水。

　　截至3月16日，从已公布年报的上市公司中的险资持股情况来看，似乎印证了分析师关于险资持股市值缩水的判断。

　　从已知险资重仓的62只股票在今年以来的股价变动来看，股价下跌的个股达到42只，占比近七成。其中，同属于采掘业的国投新集、中国神华、煤气化分别以跌幅20.33%、20.16%、18.27%位列跌幅前三甲，而中国人寿的身影在其中两度出现，其分别重仓中国神华1626.1146万股，重仓319.4505万股煤气化。中国神华股价从2009年12月31日至2010年3月16日每股已跌去7.02元，若以此计算，中国人寿在该股上的市值被蒸发掉11415万元，而煤气化也令中国人寿在该股的投资市值缩水1246万元。

　　然而从市值缩水多少的排名来看，中国人寿所持的地产明星股万科A令中国人寿的持仓市值蒸发掉28355万元，深发展A令其持仓市值缩水17291万元。在股价下跌的42只股票当中，令持有人市值缩水过亿的前三只股票全为中国人寿所持有，共给中国人寿带来市值损失57061万元。尽管中国人寿持有占比过半数上涨的股票，但这12只股票为其带来的市值增加仅为20310万元，不及三只股票为其带来的市值损失数额的一半。

　　权益投资受考验

　　结合目前险资市值缩水的情况，对于目前市场走势，有机构认为，日前市场观望气氛仍然较浓，受到资金回笼力度进一步加大以及新股发行等因素影响，使得资金面压力凸现，制约了市场做多动能，因此大盘短期反弹空间将较为有限。预计大盘短期仍以震荡为主，等待融资融券、股指期货的正式推出。鉴于此，险资所持股票的盈亏在此期间将受到考验，最终的成绩将在稍后公布的2010年一季报中得到答案。