□ 本报记者 孙 华

　　上周市场先扬后抑，上证指数在3000点上方弱势震荡，周K线为带上影线的小阴，跌幅0.58%，显示出股指在进入3000点上方后多头向上攻击的动力不足。分析师陈健认为，由于存在层层压力，中期来看大盘将继续在半年线与年线之间震荡，短期向2900-3100箱体的下沿寻找支撑。恒基资讯则认为，尽管大盘出现了一定程度的下跌，但是量能的萎缩表明市场的杀跌动能并不充足。在大环境没有改变的情况下，预计大盘未来依旧会维持3000点附近的反复震荡的格局。

　　距离世博会还有47天。据了解，目前上海世博场馆和配套设施建设已完成了95%以上的工程建设任务，剩余场馆和配套项目收尾工作将在4月15日前完成，4月20日-25日世博园区将试运行，测试不同参观人流下运营情况。业内人士认为，上海世博会为世博会历史上参展国家和国际组织最多的一届，吃、喝、住、行、玩乐及配套物流等行业受益很可能超预期。所以，随着时间的临近，市场还会围绕这一热点主题反复挖掘，找寻其中投资机会，投资者可以关注涉及这一热点主题的四大板块。

　　商业零售

　　消费盛宴值得期待

　　从电影《阿凡达》空前火爆，IMAX更是一票难求的情况可以看出，中国市场所蕴含的消费能量是惊人的，且具有巨大的弹性。我们最缺的其实是深入人心、众望所归的消费机遇，一旦提供机会，消费者们通常不会错过高质量高内涵的消费盛宴。

　　据报道，在世博会半年会期里，世博园区商业零售总额预计达21亿元人民币，市场潜力巨大。21亿元的预期来自每个人次的参观者消费世博特许产品30元，而世博园区的现场参观者总数为7000万人次。

　　与北京奥运会相比，商业零售潜力应更可观。北京奥运会39个场馆和奥运村特许零售面积共6000平方米，在17天赛期里，平均每天每平方米零售额达1365元。相比起来，上海世博会客流量更大、会期更长，相关商业零售潜力应更可观。上海财经大学世博经济研究院院长陈信康教授认为，上海世博会的经济产出效益将是北京奥运会的3.49倍。

　　老凤祥被正式列入第二批中国2010年上海世博会特许产品经营许可单位名单，拥有设计、生产和销售上海世博会贵金属特许产品的权利。从2009年春节黄金周的统计数据来看，世博金银条、贺岁虎年金条销售旺盛，老凤祥春节销售达到8,093万元，同比增长52%。世博产品和黄金首饰的畅销将为公司业绩稳定增长奠定基础。老凤祥12日公布的年报显示，公司实现营业总收入和利润总额108.5亿元和2.91亿元，分别同比增长17.76%和75.78%；实现归属于母公司股东的净利润1.29亿元，同比增长85.08%；实现每股收益0.47元。

　　国海证券认为2010年上海世博会是确定的投资主题。其看好百联股份（600631）、新世界（600628）、金枫酒业（600616）、锦江投资（600650）豫园商城（600655）。

　　旅游酒店

　　酒店类公司受益最大

　　世博局估算，本次世博会将吸引7000万游客。而长江证券觉得，这个数据还是比较保守，吸引游客超1亿人次是完全有可能的。世博会对于消费拉动预计将有600亿—1000亿，而其中收益最大是酒店类企业，收益程度达34%。在上海本地股中，具备酒店资源的股票中锦江股份最具优势，原因在于该公司拥有锦江之星91.2%的股权和一批餐饮连锁、低星级宾馆股权（世博区间经济型酒店收益最好），同时还将管理世博园区公寓酒店的900间客房；公司还有一个优势就是其在上海地区的全部酒店都要进入世博会招标酒店。另外，新世界拥有的上海新世界丽笙大酒店在2008年的客房入住率仅为50%左右，而当年酒店净利润却占到公司净利润的20%，在2010年游客暴增的情况下，其业绩弹性也会相当高。

　　春节黄金周的数据显示，我国旅游行业景气指数已向上。春节黄金周游客和收入分别增长14.8%、26.9%，行业景气向上。2010 年春节黄金周期间，全国共接待游客1.25亿人次，旅游收入646.2亿元，分别增长14.8%、26.9%；重点监测的176家商业企业和173家餐饮企业收入分别增长21.8%、12.7%。黄金周旅游消费大幅增长表明：我国旅游行业景气正向上。上市公司相关景区总体表现不错。

　　招商证券表示，在经济向好的背景下，世博会将继续激发居民的旅游热情，预计世博会期间，长三角地区，特别是上海及周边地区旅游市场前景乐观；短期仍建议重点关注世博受益股：黄山旅游、中青旅、锦江股份。

　　运输板块

　　航空业将进入快速上升阶段

　　近期，银河证券最新的报告认为，世博会对上海运输业影响巨大。2010年中国机场和航空业需求将出现比较大的加速提升，加上中国航空正常的需求增长，机场和航空同比将分别增长10%和14%，中国航空业将再次恢复快速上升的时期。

　　航空成为全球客人游览中国的主要方式。上海世界博览会是全球商业、文化、旅游、技术交流的综合博览会，全世界绝大部分旅客都将通过民航方式全球航空公司的飞机在中国的上海、北京、香港、广州等地进入中国，参观上海世界博览会并游览中国，由于上海博览会时间跨度长达六个月之久，上海将成为2010年全球商业、旅游、经济交流的最热点的城市之一，所以中国的航空和机场行业将迎来新高潮。

　　根据初步测算，2010年上海世界博览会接待旅游参观者将达到7000万人次，中国国内参观者6650万人次（其中国内外地参观者5200万），海外参观者达到350万人次，其中通过航空方式参观者达到1350万人次（国内1000万人次、海外350万人次），按照航空方式往返计算，航空服务将达到惊人的2700万人次，其中国际部分有30%为中国航空公司承担，加上海外参观者进入中国内地多次旅游航空的数量（按照20%的海外参观者平均每人两人次计算）140万人次（全部由中国航空公司承担），航空服务总人次将达到2850万人次，估计其中30%为常旅客，70%新增量旅客大约2000万人次。其中中国的机场将全部吞吐增长的旅客2000万人次，而中国的航空公司的航空需求增长为1680万人次，其他国家航空公司承担350万人次任务。

　　按照中国民航业机场行业2009年预测吞吐4.31亿人次计算，2010年上海世界博览会将增加机场行业需求4.61%；按照中国航空业旅客运输2009年预测旅客运输2.03亿人次计算，2010年上海世界博览会将增加中国航空业需求8.27%。

　　同时，可以推动民航业全面提升服务水平。上海博览会也是中国民航业向全世界航空业学习的一次机会，各个国家的航空公司都将增加大批的飞机航班进行旅客运输，既是相互学习的好机会，也是全球航空业一场聚会和比赛，比技术、比服务、比网络协调。通过学习和交流，中国民航业能够学习到世界先进的技术和服务经验，进一步全面提升航空服务质量，使中国民航业加快进入世界先进公司行列。银河证券认为，上海机场、申通地铁、亚通股份三只股票是上海世博会最受益的公司。

　　建筑工程

　　6家公司业绩有望增长

　　上海现有的上市公司中涉及建筑业的主要有6家公司。其中，上海建工、隧道股份、浦东建设属于上海国资控股，且主要业务集中于上海；另外3家龙元建设、宏润建设及腾达建设，以浙江起家，目前都以上海为总部，并积极向全国各地拓展，从近两年新签订单构成上来看已取得较好成效。

　　受世博会的刺激，前几年上海城市基础设施投资增速较快，而房地产投资增速则较慢；预计未来几年上海城市基础设施仍有望保持稳健增长，房地产投资在政府加大保障性住房刺激力度的作用下，增速有望进一步提升；而各家公司特别是3家浙江公司将利用自身优势积极拓展外地市场，以保障其未来收入的提升。

　　国元证券研究认为，上海建工、隧道股份及浦东建设3家上海本地公司明显受益于上海市世博会带来的重大工程配套建设加速，其收入及净利润增速相对较高；腾达建设、宏润建设及龙元建设则积极拓展外地市场，在收入稳健增长的同时，其中龙元及腾达2008年因亏损导致净利润基数较低，2009年净利润有望大幅度增长。

　　6家公司新签合同及未完工合同表现不一。6家公司除龙元建设外，新签合同均小幅增长；不过龙元建设目前未完工订单充足，是其2009年预计营业收入的4倍以上；宏润建设外地业务构成目前超过60%，未完工合同额约100亿元；而上海建工、隧道股份及浦东建设面临世博会后上海重大工程投资增速降低的压力。

　　6家公司毛利率及净利润率变化各异。上海建工两项指标均远低于其他5家公司，且均小幅度下降；宏润建设毛利率小幅下降，不过其净利率持平；其他4家公司两项指标均有所上升，其中隧道股份上升幅度较大，表明其施工效率率进一步改善；龙元建设、腾达建设因去年四季度亏损导致净利润率增速较大。

　　由于受到上海世博会带动相关配套设施建设及我国基建投资快速增加的影响，国元证券预计2009年6家公司都取得较好的经营业绩；不过2010年因世博会召开导致部分重大工程可能施工暂缓，同时上海市近几年固定资产投资增速相对全国较低，导致6家2009年新签订单及营业收入的增长仍远低于以基建投资为主的几大建筑业央企；根据对6家公司定期公告及调研信息的了解，6家公司目前都积极拓展外地业务及其他相关业务（如龙元建设积极拓展地产业务、隧道股份加大拓展外地业务比重、上海建工注入集团优质资产），因此预计在2010年6家公司仍有望获得较好的增长。

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