□ 本报记者 张艺良

　　将手头上持有的上市公司限售股股权质押给信托公司以换取现金，成为了近期信托市场上的走俏业务。此类业务带火了以权益类投资为标的物的信托集合计划，此类产品的推介在近几个月呈现逐步上升的态势。专家认为，这是企业在信贷受到控制后，自我寻觅的一种募集资金的方式。

　　公司质押股权换现钱

　　当银行开始逐步调控放贷的节奏，需要资金的企业就开始寻觅新的资金来源和渠道。对于那些大的公司而言，其所持有但不能套现的限售流通股似乎成为了其获得周转资金的最佳“典当物”。近期，信托市场上关于限售股股权质押的行为此起彼伏，频率密集。

　　记者查阅最新的一些公告发现，2010年3月9日，ST国中发布公告称，接公司控股股东国中(天津)水务有限公司通知，国中水务有限公司与北方国际信托股份有限公司签订了5725万元人民币借款合同。国中水务有限公司以持有的ST国中2300万股限售流通股票质押，出质给北方国际信托股份有限公司。质押期限自2010年3月8日至2011年3月7日。

　　同样，就在一周前，海南椰岛与中融国际信托签署了合同。海南椰岛将其合法持有的200万股三安光电限售流通股的股权收益权以主合同约定的转让价款转让给质权人；同时，回购方海南椰岛须按照主合同中约定的时间和回购价款回购已转让的股票收益权。为保证上述合同的履行，双方签订《股权质押合同》。公司于2010年3月8日在中登公司办理了股权质押手续。业内人士表示，按照昨日三安光电65.18元每股的收盘价来看，此次股权质押获得现金至少在1亿元以上。

　　3月4日，国恒铁路公告称，为解决融资需求，上海聚丰将其持有的国恒铁路限售流通股8100万股(占公司总股本的6.51%)质押给华宝信托有限责任公司，上述股权已于2010年3月3日办理了股权质押登记手续。

　　3月2日，广汇股份发布公告表示，接公司第一大股东新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司通知，广汇集团将持有本公司有限售条件的8000完股股权(占公司总股本的8.4%)质押给中融国际信托有限公司。广汇集团已于2010年3月2日在中国证券登记结算公司上海分公司办理了上述股权的质押登记手续。目前，广汇集团持股数为3.9亿股，占广汇股份总股本的41.93%。资料显示，广汇集团已累计质押期持有的广汇股份限售股3.2亿股。

　　可以看到，仅仅在三月份就有如此多的公司，通过将其持有的上市公司限售股股权质押给信托公司的方式进行交易。

　　“这种情况在2008年股市大幅下探的时候曾火过一回。”西南财经大学信托与理财研究所的赵杨对《证券日报》记者表示。他表示，现在的情况更多的还是从融资角度考虑，当公司缺少资金时，将手头持有的上市公司的限售股质押给信托公司，有的以后会回购，有的就不再回购。

　　权益类信托计划加紧推介

　　正是由于上市公司股权质押融资在信托市场上的逐渐升温，近期信托产品市场上，投向于权益类的产品的推介数量也逐步增多。

　　赵杨告诉本报记者，如果信托公司动用自有资金来交换质押的股权，则会将其归到自营账户，但是由于信托公司一般并没有那么大的自由资金来支持。因此，一般当接到这样的项目，其就会将项目做成集合信托计划来进行募集资金。这类的集合信托计划就是以权益类为投资标的物。

　　根据WIND咨询最新公布的数据，记者发现，2月共有34款新的信托产品在市场上进行推介。其中贷款类投资信托有9款，房地产投资信托有2款，股权投资有5款，权益投资有7款，债权投资有3款，证券投资有4款，组合投资3款，其他投资1款。

　　资料显示，1月份各大信托公司共推介新的信托产品71款。其中贷款类投资信托有25款，股权投资9款，权益投资11款，债权投资5款，证券投资14款，组合投资5款、其他投资2款。可以发现，其他几类产品相较1月，在2月份都有不同程度的下降。但是权益类的产品在总推介产品中的占比却由1月的，15.4%上升到了20.6%。

　　一位市场分析人士对本报记者表示，从近期的市场表现看，公司将所持有的上市公司限售股股权质押出去，并不代表其对后市的一些态度。因为那些目前有限售条件的股票离解禁还有一定时间。因此这种行为更多的还是公司对资金的需求。

　　用益信托工作室创始人的李旸曾对记者表示，去年年底时由于信贷投放开始受到控制，那个时候以信贷为投资标的物的信托集合计划便开始走俏。但目前此类计划受到了监管层的严控，企业不能从这个途径获得资金，便转而放眼通过质押股权融资。

　　另一位专家则认为，这种股权质押只是公司的一种资本运作手法，和对市场的看法和对资金的需求的直接关系可能都不大。

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