特约撰稿人 冯云国

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　　2010-3-8

　　胡润不久前一个关于中国千万富豪们品牌倾向的报告显示，艺术品投资在富豪的理财投资方向上由第8位上升到第4位，1/4的富豪喜欢收藏中国古代字画。

　　2009年是中国艺术品拍卖市场“亿元时代”的开启之年，一年内4件藏品成交价过亿元更前所未有。去年中国艺术品投资市场一个显著特点是，金融机构对艺术品投资的引导作用异常明显。仅2009年6月，艺术品期权、艺术品按揭、艺术品信托投资等等与艺术品投资相关的投资产品、品种纷纷登台上场。

　　亿元时代不仅仅意味着中国艺术品市场价值正在逐渐得到释放与还原，同时也意味着未来投资需要更高的成本。

　　艺术品投资基金的资金募集难度非常大，其原因是，首先艺术品的价值不好评估，没有一个客观的衡量标准，不像黄金可以根据重量和成色来度量；其次艺术品投资以后退出没有保障，不像股票或其他有价证券可以随时在市场上出售；最后艺术品投资缺乏价值保障基础，其价值判断基础更多来自主观判断性，落差很大。股票投资最终的保障是企业的业绩和资产，房地产投资最终的保障是房屋空间的使用，而艺术品则没有这样的安全保障。

　　艺术品投资基金是大众还是小众，其实质是解决艺术品投资基金向谁募集的问题。在目前的条件下，面向小众的方式比较现实，但小众募集方式的困难仍然不小。在拍卖市场上购买艺术品的人可分为三类，一类是收藏家，以自己的兴趣爱好为主；一类是投资者，以投资收益为主，不需要很懂艺术品，艺术品在其眼里只是一个可以增值的投资品；还有一类是收藏家和投资者的交集，既是藏家，又是投资者，购买艺术品既有收藏成分，也有投资成分。

　　三类人的共性是具有一定的资金实力，唯一的区别是本人是否为操盘手。搞收藏的人，一般不会把钱交给别人去打理。所以，艺术品投资基金只能从投资的角度去寻找基金投资人。

　　艺术品天生富贵。毫无疑问，富裕阶层更应该成为艺术品投资基金的募集对象。根据统计，2009年十大拍品中，至少有一半被证实是被四位超级买家拍去的。据媒体报道，这四位顶级华人买家分别是上海天衡拍卖公司董事长陈郁、上海新理益公司董事长刘益谦、台湾著名藏家林百里，还有一位是不知其名的山西大买家，众多天价的出现，归功于他们的争抢。刘益谦本人一年投资艺术品几亿元。

　　另外，文艺界的富豪们亦纷纷涉足艺术品投资，王刚、冯小刚、王中军、海岩、陈鲁豫、林依轮、艾敬等等。超级买家毕竟还是少数，对于艺术品投资基金的意义也不大。文艺界明星富豪中的一部分人可能成为艺术品投资基金的投资人。

　　但对于着眼于长远发展的艺术品投资基金而言，真正具有战略价值的募集对象是资产2000万元以上2亿元以下的人士或家庭。

　　这个阶层的人数在富豪人数中的比例比较大。他们中更多的不是希望如何创造更大的财富，而是倾向于保守，先让资产保值不缩水，其次才是增值，此外，因他们无亲自操盘实力，从个人资产中抽出10%-20%的资金投资艺术品比较现实，交由专业人士打理也是可行的。

　　另外有一部分机构也值得艺术品投资基金关注，这部分机构是除了规模资产人士或家庭以外，同样具备战略价值的理想的艺术品投资基金募集对象，比如社保基金、学校基金、大型国有企业、国有投资公司等。