关键

　　 被人们寄予厚望的股指期货行情终于开始启动。周三，在外围股市大跌、内部加强对房地产调控的利空消息下，市场顽强向上，一举收复周一周二失地，笔者给朋友分析说，该跌不跌一定是主力改变了策略，周四地产股更是喷薄向上，银行股群雄并起，与之相应的消息是融资融券确认3月推出，股指期货的推出也应该在3月下旬或稍后了。尽管宏观政策尚不明朗，但市场主力已经不能再等了，否则，今年最有希望的一波行情将没有展开的时间，机构券商们拿什么吃饭？于是，期指行情在千呼万唤后终于露出一角。

　　 细心的读者可能注意到，春节前公布上调存款准备金率是在牛年收盘后的当天晚上，而公布股指期货推出的消息则是在节后开盘前的一天，监管层希望用金融创新手段对冲货币政策利空的用心是显然的，但在笔者看来，这种对冲的希望效果是不大的，因为期指实际上是一个中性工具，短期可能是个利多，但中长期却是一个平抑市场涨跌的金融工具，因此，短期上涨的期指行情不过是强心针行情。

　　 大机构当然比我这个书斋学者看得清，目前的宏观政策显然是从紧政策，美国也在撤出刺激政策，和中国一样同时强调加息还早，但暗地里的动作是环环相接的。换言之，全球经济出现回落是必然的，只是回落是正常的整固还是二次探底，尚不好判断。如果是这样，作为经济晴雨表的股市理应作出反应，去年涨了一年的全球股市逐级回落是情理中的事，何时出现拐点值得观察。

　　 中国的管理层当然也看到了这一点，能否利用金融创新工具熨平这一波动成为一种思考，推出股指期货成为一种选择。为了防止期指的疯狂炒作，又提升开户门槛，对机构的进入也迟迟不发话，这样出现了开户人数奇少的局面，而融资融券的保证金比例更上升到六成，如此这一金融创新工具的作用就大打了折扣。但机构无论如何不甘心不利用这一契机捞一把，就只能压缩行情的时间以提高爆发力，这行情不能发动早了，必须压着，但是当3月下旬推出期指基本确定后，行情就不能再拖延了。

　　 在前期中小盘股已经疯狂炒作的情况下，以沪深300指数为股指期货标的的大盘蓝筹股迎来了一次上涨的机遇，想想此前疯狂的小盘股炒作就能明白，散户基本都卖出了这些大盘蓝筹，机构得到了前所未有的清洗筹码的机会，利用期指推出，炒上一把是可以预期的。至于会炒到什么程度，笔者还要观察，下期再作分析；而对于中小盘的股票，私募主力会边拉边撤，投资者也没必要立即出货，可以逢高出局。市场在经历了前期的煎熬以后，有望出现一波反弹行情，但是也就是反弹而已，投资者可以利用这一机遇找补一些损失，但是赚钱的大机会笔者还看不到。