《投资者报》研究员 刘宗源

　　落袋为安，这是不少投资者在经历2008年大熊市之后，对保住前期投资成果得出的一个经验教训。对于基金投资者而言，他们的落袋为安一方面取决于主动赎回，另一方面也取决于基金公司分红。

　　2009年有多少基金公司，让投资者落袋为安？《投资者报》数据研究部按基金季报进行统计后发现，2009年基金分红全面缩水。全年各类型基金共进行了297次分红，分红总金额近470元。2009年基金累计分红不仅远少于2007年，甚至也远小于市场大跌时的2008年。

　　2009年基金分红表现最好的是银行系基金公司，尤以工银瑞信表现最为抢眼，该公司去年共向投资者分红79亿元，占当年基金利润的51%。

　　9150亿元利润仅分470亿元

　　大型基金公司由于资产管理规模庞大，依然是分红的主力。从整体来看，去年规模较大的基金公司整体收益优于小规模公司，这为分红提供了基础。得益于去年A股市场的强劲表现，大部分股票方向的基金都取得了不错的业绩，但在分红方面，这部分业绩优秀的基金并非主角，它们多采取了不分红或少分红的策略。

　　《投资者报》数据研究部统计显示，2009年基金公司累计进行了297次分红，共向投资者分红470亿元。

　　其中，分红次数最多的基金依次是富国天丰、宝盈核心、嘉实超短债、大成策略和华夏债券，他们分别分红11次、8次、5次、5次和4次；单位分红最多的基金是中信经典配置、景顺长城增长2号和上投摩根成长先锋，一年每单位基金分出1.14元、0.75元和0.68元。

　　分红必须要有利润做保证。《投资者报》数据研究部统计，2009年全部基金公司通过管理基金共形成利润9154亿元，这包括当期公允价值变动损益和已经实现的基金净收益。

　　从单只基金看，2009年基金利润最多的基金依次是嘉实沪深300、易方达价值成长、华夏红利、广发聚丰、中邮核心成长。嘉实沪深300的基金利润高达169亿元，2009年新成立的大部分基金公司规模还不及该基金利润的一半。

　　从累计基金利润比较，也是大公司占尽优势。基金利润最高的基金公司前5名依次是华夏、博时、易方达、嘉实和广发。

　　2009年末，华夏基金公司管理的2467亿元资产，累计形成基金利润865亿元；博时基金公司管理的1473亿元资产，累计基金利润574亿元；易方达基金公司管理的1405亿元资产累计利润531亿元。

　　工银瑞信分红最多

　　基金利润多就一定分红多吗？未必。

　　《投资者报》数据研究部发现，2009年基金分红总额和分红比率最高的并不全是基金利润很多的基金公司，而是以工银瑞信基金为代表的银行系基金公司。

　　从基金公司分红总额看，最多的前五家公司依次是工银瑞信、华夏、国海富兰克林、融通、兴业全球和信达澳银公司，分别分红79.11亿元、34.95亿元、29.73亿元、29.70亿元和27.89亿元。

　　如果将公司分红总量与基金利润总和相比较，则分红比率最高的前10家分别是金鹰、工银瑞信、国海富兰克林、交银施罗德、金元比联、中银、农银汇理、宝盈、国投瑞银和兴业全球基金公司。资产管理规模前5名的基金公司无一进入，基金利润最多的前5名也无一进入。

　　进入此阵营前10名的以银行系基金最多，且这10名中，工银瑞信和交银施罗德在分红总量方面，也位居行业前5名。

　　以分红总量最多的工银瑞信为例，截至2009年末，该公司共管理基金资产626亿元，2009年一季度至四季度共形成基金利润148亿元，全年向投资者分红总量达75亿元，占基金利润的51%。

　　截至2009年，工银瑞信共管理了11只产品，仅有4只在2009年未进行分红，其中，工银瑞信央企50ETF为2009年新成立的基金，工银瑞信全球配置单位净值在面值之下。

　　从单只基金分红总量看，基金投资者也能从中找到落袋为安的感觉。工银瑞信核心价值、工银瑞信精选平衡和工银瑞信稳健成长2009年分红总额均超过10亿元。工银瑞信核心价值2009年全年分红3次，每单位基金累计分红0.49元，工银瑞信稳健成长每单位分红0.25元。

　　5家“铁公鸡”基金公司

　　2009年，60家基金公司中的大部分或多或少地进行了分红，但仍有5家公司在2009年“一毛不拔”，成了基金分红的“铁公鸡”，它们分别是东方、诺德、天治、摩根士丹利华鑫和浦银安盛基金公司。

　　除了浦银安盛基金公司成立时间不长，其他基金公司均成立超过3年，从目前国内基金发展状况看，他们不算新基金公司，因此，这一点难以成为不分红的重要理由。

　　此外，这5家基金公司也并非在2009年没有赚到钱。它们中，最少的浦银安盛基金公司2009年利润5亿元，最多的东方基金公司利润50亿元。是这些利润少才不能分红吗？非也。和他们利润相当或更少也分红的基金公司很多，如民生加银基金公司和金元比联基金公司，基金利润均比浦银安盛还低，分别仅有2.92亿元和1.71亿元，但这两家基金公司均作了不同程度的分红。

　　封基分红占总体8%

　　封闭式基金分红向来是市场议论的重要话题之一。2009年封基分红额达到38亿元，约占全年整个基金分红额的8.01%。相比2007和2008年，2009年封闭式基金的基金个数、分红次数和分红规模都有大幅的缩水。从历年的分红时间来看，封闭式基金集中分红一般出现在4月份，去年也不例外，封闭式基金在4月份掀起了一波分红潮。

　　去年以来，沪深两市股指出现大幅上涨，封闭式基金净值也出现大幅增长，使得它们具备一定的分红基础。

　　同时，他们分红较为积极的另一原因，在于证监会对基金分红做出了更详细的规定，根据《证券投资基金运作管理办法》收益分配条款规定，“基金收益分配采取现金方式，每年度至少分配一次，年度收益分配比例不得低于基金年度可分配收益的90%”。

　　进入去年末，封闭式基金二级市场价格走势强劲，整体折价率较年平均值有较大幅度缩小，我们认为，这主要是因为受到年度分红预期影响，场外资金大量介入等待今年的分红行情。

　　从历年封闭式基金的走势看，我们不难发现，几乎每次分红都能带来一波上涨行情，这是由于封闭式基金处于折价交易状态，分红除权之后将导致其折价率自然上升，如维持原来的折价率，必然带来基金二级市场价格的上涨，从而形成一波基金分红行情。

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