创业板“新股不败”神话破灭

　　万晶

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　　　□本报记者 万晶 深圳报道

　　　

　　　市场连续下跌击破了创业板“新股不败”的神话，第四批上市的创业板新股——星辉车模和台基股份本周双双“破发”。与此同时，第四批上市的天源迪科1月29日收于30.33元，较30元的发行价也仅一步之遥。

　　　多只个股濒临破发

　　　WIND统计显示，本周创业板50家新股平均跌幅达4.67%，超过上证综指3.81%的周跌幅。仅有7只个股上涨，周涨幅超过10%的只有合康变频一只。多达43只个股下跌，其中27只个股周跌幅介于5%至10%之间，周跌幅超过10%的就有5只，更有赛为智能周跌幅高达22.85%。

　　　随着创业板股票集体下跌，50只创业板新股出现2只“破发”，星辉车模最新收盘价为42.57元，其发行价为43.98元；台基股份最新收盘价为41.12元，其发行价为41.3元。天源迪科最新价距离发行价仅有0.33元。福瑞股份最新收盘价为30.07元，较28.98元的发行价，仅有3.76%的空间。回天胶业最新收盘价为38.11元，较36.4元的发行价，也只有4.7%的空间。

　　　创业板新股市场价日渐回归，距离发行价之间的空间收窄。中国证券报记者统计，截至1月29日，除去两只破发新股，还有7只个股最新收盘价较发行价涨幅不足10%，另有5只个股涨幅不足20%。

　　　在市场整体走弱的情况下，创业板新股高风险日渐暴露，尤其是上市首日买入创业板新股的投资者绝大多数被深套。WIND统计显示，截至1月29日，最新收盘价较上市首日收盘价，有多达44只创业板新股出现下跌，其中跌幅超过30%的就有4只，跌幅介于20%至30%的有10只，跌幅介于10%至20%的另有26只。跌幅最大的是华谊兄弟，最新价较首日收盘价累积跌幅近33%。

　　　较上市首日收盘价，上涨的仅有6只个股，涨幅最大的是吉峰农机，上涨了41%。涨幅超过10%的还有同花顺，其余4只个股涨幅均不超过10%。

　　　分析人士指出，在这些濒临破发的个股中，绝大部分是第三批、第四批登上创业板的新公司。随着创业板扩容加速，二级市场炒新热潮消退，新股上市后表现节节走低，为破发提供了一定条件。

　　　国都证券研究员张翔表示，近期大盘持续低迷，也令创业板市场承压。此前A股上涨的动力主要来自小盘股炒作，炒新习惯和创业板公司的稀缺性一再推高相关个股的估值。目前小盘股炒作退潮，市场人气不足，创业板人气更是低迷，破发是预料中的事。

　　　1.22亿股解禁潮来临

　　　创业板市场表现低迷还受到即将到来的解禁潮影响。根据发行规定,新股申购时网下配售部分股票将有三个月的锁定期，意味着第一批上市的28只创业板股票下周一就要解禁。这批解禁的网下配售股份合计约1.22亿股,约占创业板首批28只股票流通总股本的1/4,按最新收盘价计算，解禁股的总市值将超过50亿元。

　　　其中，解禁市值最大的是神州泰岳，即将解禁632万股，折合市值约7.14亿元。华谊兄弟将解禁840万股，解禁市值约3.99亿元。

　　　分析人士认为，当前沪深股市短期内走势具有较大不确定性，机构减持抛售、兑现收益的可能性很大。目前，创业板每天成交额仅20亿元左右，解禁部分的市值超过50亿元。对创业板而言，短期股价将受到不小冲击，高估值面临考验。

　　　尽管随着创业板扩容，三批新股涨幅趋缓，可第一批参与“打新”机构还是获利颇丰。以最新股价计算，机构参与28只个股网下配售的浮盈达20.9亿元。28家公司股价与发行价相比，平均涨幅达到71%。

　　　国都证券分析师张翔指出，一方面，机构“打新”获得了一定收益，另一方面，创业板短期内仍有继续下跌的可能，两者都可能促使获得配售的机构在解禁后抛售。即便有机构打算持股，由于市场对创业板走势预期普遍不好，也可能会选择跟风，待以后低点时再买进。

　　　高市盈率、高发行价无疑成为创业板新股“破发”的根源。回溯四批创业板公司的发行情况，首批28家公司发行后平均市盈率为57倍；第二批挂牌的8家公司发行市盈率飙升至83.59倍；第三批挂牌的6家公司的平均市盈率约为78.1倍；第四批8只创业板公司发行后市盈率达到最高88.62倍。发行新纪录不断刷新。

　　　已经破发的两只创业板个股——台基股份、星辉车模分别以66.61倍、91.49倍的高市盈率发行，在网下配售股份还未解禁的情况下已经破发，参与配售机构同样遭遇套牢。

　　　平安证券分析师蔡大贵表示，创业板的调整会带来个股的分化，具有较高成长性的公司会脱颖而出，而那些成长性不高、此前依靠炒作而享受估值与炒新溢价的个股，回调的压力则会很大。

　　　业绩高成长亮点闪耀

　　　高成长无疑仍是创业板上市公司最大亮点。1月26日，创业板首份年报出炉，同花顺2009年实现营业收入1.91亿元，同比增长62.59%，归属于上市公司股东的净利润为7473.52万元，同比增长94.90%，每股收益1.48元，加权平均净资产收益率55.96%。同时推出高送转方案，计划向全体股东10转10派3(含税)。

　　　与此同时，创业板业绩快报也接连出炉。截至1月29日，已有11家创业板上市公司发布业绩快报，净利润同比全部实现增长。鼎汉技术2009年净利润达到6086万元，同比增幅最大，达到165%。宝德股份2009年净利润为2683万元，同比增长72.71%，探路者年度净利润也同比增长68%。

　　　另有乐普医疗、硅宝科技和天源迪科等6家公司年度净利润同比增长超过30%，红日药业和莱美药业净利润同比增幅在25%左右。

　　　创业板公司业绩预告也频频报喜。截至1月29日，已有23家创业板上市公司发布2009年年度业绩预告，其中3家净利润增幅预计超过100%，13家净利润增幅预计在50%以上；7家略增，增幅不超过50%，而这7家中只有九洲电气和大禹节水两家预计净利润增幅在30%以下。

　　　预计净利润增幅最大的是世纪鼎利，净利润将超过1亿元，同比增长160%至200%。金龙机电预计净利润达到5610万元至6270万元，净利润同比增长110%至135%。神州泰岳预计净利润将有2.53亿至2.77亿元，同比增长110%至130%。

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