专家认为，中国西电基本面良好，进一步改革新股发行制度迫在眉睫

　　□ 本报记者 于 南

　　1月28日，连跌数日刚有抬头趋势的A股市场又被蒙上了一层薄雾。时隔三年，中国西电成为继中国国航后又一只首日发行便破发的股票，也是自去年9月IPO重启后，首支上市首日破发的大盘蓝筹股。

　　市场分析人士认为，中国西电破发，受过高的市盈率和并不明朗的成长预期影响较大，并且由于近期接连不断“破发系”事件引发传导效应。

　　蓝筹股接连破发

　　新股发行制度需进一步改革

　　首先，新股IPO重启以来，中大盘股上市后表现差强人意，先是中国中冶、中国重工“带头”破发，中国化学、中国建筑、中国北车紧随其后，均相继破发。此次中国西电更是发行首日便跌破发行价，给想要依靠“打新”规避市场风险的投资者“当头一棒”。

　　其二，连日来，在资金春节效应、外部对中国经济预期及严寒灾害等不利因素的共同作用下，A股市场“跌跌不休”。中国西电所选择的首发时机并不成熟，也是此次导致首日破发的重大诱因之一。

　　其三，中国西电本次发行总量为不超过13.07亿股，申购价格为发行区间上限7.9元，发行市盈率为34.17倍。据统计，6家券商对中国西电预测结果，各大机构的平均预测价为10.00元。其中安信证券给出了8.00元的预测下限，天相投顾给出了13.30元的预测上限。相比同行业上市公司特变电工等20多倍的市盈率而言，中国西电显得格外抢眼。

　　方正证券电力行业分析师李俭俭告诉记者，中国西电此次破发主要是由市场现状低迷、新股发行询价机制存在的问题等外因导致。而除此以外，受益于我国智能电网建设以及中国西电在行业内的龙头地位，其成长性和市场占有率都毋庸置疑。西部证券创新业务部总经理程晓明也认为，询价机制不完善是导致新股发行市盈率不断攀升主要原因，而此次中国西电破发到是能催使新股发行制度改革进一步。

　　中国西电

　　将受益于电力消费增长

　　从基本面角度出发，1月26日，国家电网有关专家表示，今年1月上旬和中旬的用电量增速都在30%以上，预计1月份用电增速也将超过30%，增速再创同期新高。自2009年6月份用电量增速转正以来，用电量已连续8个月保持加速攀升的势头。业内预测，2010年全国电力消费增长势头将好于2009年，预计今年电力消费同比增长9%，达到39700亿千瓦时左右。

　　结合2009年5月，国家电网宣布，将分三步全面建成坚强智能电网，标志着我国智能电网建设全面启动的试点工程开工，以及2010年电力消费预期增长的趋势。李俭俭认为，中国西电作为此输配电行业中唯一中央企业必将受益颇丰。银河证券分析师洪亮在接受记者采访时表示，近期新股上市股价均持下行态势，其规律验证，新股首日发行价与企业基本面和业绩关系不大，价格向价值的回归是市场必然。

　　中国西电1月28日上交所成功挂牌

　　募集资金103.25亿元

　　中国西电电气股份有限公司（以下简称“中国西电”）28日在上海证券交易所成功挂牌上市。中国西电28日上市交易84,955万股，发行价格为7.90元/股，对应市盈率为34.17倍。尽管近期大盘下跌，市场对个股信心普遍表现不足，但是作为中国电网建设的中流砥柱企业，中国西电行业前景向好，多数机构对其上市的未来前景持乐观态度。近日，国家主席胡锦涛到中国西电参观，提出要实现我国从装备制造大国向装备制造强国的转变，必须坚持走自主创新之路，他希望企业在引进、消化、吸收的基础上不断进行再创新，为振兴我国装备制造业贡献更大力量，这也进一步激励中国西电未来的创新发展。

　　中国西电本次募集资金用于输配电设备技术改造、科技研发及补充流动资金，其中主要为通过技术改造扩大现有超（特）高压交直流输配电及相关产品的产能。

　　未来，公司将抓住我国加快特高压电网建设和国家骨干电网建设带来的历史性机遇，突出主业发展方向，重点做精、做强、做大高压、特高压交直流输配电设备研发与制造的核心业务；以业内最强的跨国公司为标杆，发展成为中国输配电及控制设备制造业中集系统设计、系统集成、成套解决方案、工程总承包和全程服务为一体的集团企业；努力把中国西电打造成为拥有自主知识产权和知名品牌，具有国际竞争力的全球输配电设备供应商。