□ 银河证券基金研究中心 刘志晶

　　银河证券认为，目前，基本面方面大中盘蓝筹相对估值优势仍然存在，市场环境方面股指期货推出基本确定。但同时，流动性预期中大蓝筹行情的演绎很难一帆风顺，大波大折或将成为市场走势常态，个股机会将逐渐显现。

　　本文推荐了国富弹性市值股票型基金、鹏华行业成长混合型基金、华宝兴业宝康消费品混合型基金、泰达荷银成长股票型基金。四只基金不同程度地关注“成长”类别行业中内在价值相对低估且更具有增长潜力的上市公司，长期业绩表现突出，有望在今年获得较好收益，供投资者参考。

　　牛基擂台

　　捕捉股市成长性投资机会

　　银河证券基金研究中心 刘志晶

　　国富弹性市值股票

　　截至2010年1月15日，该基金过去六个月净值增长14.27%，位居同类型基金第五，通过深度挖掘公司基础价值和稳定持有获取长期成长性和超额收益，偏好中小盘股票，风格稳健偏进取。

　　投资要点：

　　国富弹性市值股票基金作为国海富兰克林基金公司的旗舰产品，自2006年成立以来业绩长期表现稳定，风险控制能力突出，持股稳定，适合稳健进取型客户长期投资，目前获得银河五星基金评价。

　　产品特征：

　　业绩稳定持续

　　国富弹性市值股票基金三年长期业绩表现领先同类型基金，风险调整收益同样位居前列，净值波动风险也远低于同类型基金。虽然去年5月前受制于谨慎的判断未能果断提高股票仓位而影响了净值表现，但在2009年后期通过出色的个股配置，一定程度上消除了市场剧烈波动的负面影响，其净值表现也出现一定回升，而在近期市场反复震荡的走势中净值排名更是逆势提高，体现出了在各种复杂市场环境下可持续的投资能力。

　　择股特色鲜明

　　结合A股新兴市场特点，借助外资股东出色的研究平台，重点关注中小市值上市公司，尤其是具有独特商业模式、具有可持续竞争优势和高成长潜力的公司，例如该基金长期持有的盐湖钾肥、华东医药、东软集团。

　　投资风格稳健

　　该基金整体投资风格稳健，偏向适度进取，偏好成长性个股，整体组合具有较低的换手率和波动风险。

　　基金经理经验丰富

　　基金经理张晓东先生具有15年的海外、香港和内地投资经验，已形成较为固定有效的分析和投资思路，自该基金成立以来便一直担任基金经理，在投资者中具有一定的号召力。

　　鹏华行业成长混合

　　作为成立较早的偏股型基金，鹏华行业成长混合业绩表现稳定，在同类型基金前四分之一行列，过去六个月净值增长8.85%，具有较强的防守能力，获银河证券五星基金评价。

　　投资要点：

　　鹏华行业成长混合基金成立于2002年5月，作为混合基金中的偏股型基金产品，灵活的资产配置令其具有进可攻、退可守的调整空间。适合稳健保守型个人投资者作为定期理财工具进行投资。

　　产品特征：

　　长期业绩稳定

　　在2008年的单边熊市中，该基金得益于混合基金高度灵活的股票仓位配置限制以及基金经理通过精选个股达到的保护净值效果，其年度收益率位居同类型基金前四分之一。虽然2009年上半年由于偏保守的策略判断，该基金净值表现落后于市场，并遭遇净赎回，但随着下半年至今的市场反复调整，目前依靠精选个股和灵活择时，其净值收益率再度回升到市场前四分之一水平。

　　风格谨慎偏保守

　　从历史数据分析，该基金收益水平并没有大幅超出市场均值水平，但因其谨慎的策略判断和资产配置策略，该基金风险调整后收益水平超出市场均值和同类水平。

　　资产配置均衡

　　该基金整体资产配置较为均衡，偏好阶段性重仓价值型个股，并辅以少量主题型投资，整体组合具有平衡收益特征，表现出一定的择股能力。

　　华宝兴业宝康消费品混合

　　截至今年1月15日，该基金过去一年净值增长70.01%，位居偏股型基金第十四位，由于其稳定的业绩表现和主题投资中所体现出的择股择时能力，获银河证券五星基金评价。

　　投资要点：

　　作为国内少有的明确专注于主题投资的基金产品，通过分享消费品各相关行业的稳步成长，为基金持有人谋求长期稳定回报。而以消费为主题、以中小盘优秀的成长型公司为主要投资标的的基金在目前“扩大内需”的背景下无疑具有可观的成长空间。

　　产品特征：

　　稳定、突出的业绩

　　华宝兴业宝康消费品混合三年以来、两年以来、一年以来净值表现均位居同类型基金前十序列，风险调整后收益在同类前四分之一，体现了基金管理人出色的长期主动投资管理能力和对各种不同市场环境的适应力，荣获银河五星基金评价。

　　出色的择股择时能力

　　据基金定期报告和银河证券基金仓位测算数据显示，该基金在2009年初仓位便超过70%，而同期同类型偏股型基金平均仓位水平仅65%，其后更是通过准确的策略判断，在春节前将仓位提升至高位，完成对2009年大反弹行情的成功布局。同时，该基金更通过全年重仓一汽汽车、上海汽车、美的电器等消费龙头个股而从同类型基金中脱颖而出，体现出了优秀的择股择时能力。

　　鲜明的资产配置风格

　　该基金换手率位居同类型基金中游，没有表现出过度保守或激进的态度，而其侧重于经常消费和耐用消费品，及其上游产业的资产配置风格，突出了该基金主题性投资的产品定位，有利于投资人更好地把握基金产品。

　　泰达荷银成长股票

　　截至2010年1月15日，泰达荷银成长股票过去一年净值增长54.39%，为“普通股票型基金”第二名，其长短期业绩表现一直稳定位居同类前列，净值表现出了长期的稳定性，具有可靠的长期投资价值。

　　投资要点：

　　该基金为泰达荷银2003年发行的伞形基金，另外两只分别为“泰达荷银周期股票”和“泰达荷银稳定股票”，该基金主要投资于“成长”类别行业中内在价值相对低估且更具有增长潜力的上市公司。该基金适宜愿意通过长期投资追求超额收益的投资者，以及通过该基金进行短期集中主题性投资的客户。

　　产品特征：

　　长期业绩优异

　　据银河证券统计，该基金在同类型“普通股票型基金”中，三年以来净值增长率逾110%，表现位居第一，超越第二名20%以上，体现出了成长性资产在长周期中的优异表现。而该基金组合中比重较大的弱周期行业则为组合提供充分的风险分散，使该基金净值波动风险低于市场水平。

　　产品定位明确

　　由于母基金独特的伞形结构设计，该基金集中投资于具有长期增长潜力且被相对低估的成长性公司，并主要配置于信息技术、传媒、医药生物和消费类行业，整体组合表现出了较明显的弱周期特征，有利于投资人的产品识别和风险分散。

　　集中投资特定行业

　　从历史数据分析，该基金长于集中投资于特定行业，最大程度上分享行业和产业发展成果，并为投资人创造最大的价值，目前生物医药、机械设备、金融非金融、信息技术和电子元器件等前5大重仓行业占基金净资产比重达65.44%。

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