曹咏 李域

　　“我们正在等待监管部门允许提交材料的通知，届时我们才会知道一年多后，还需要补充哪些材料，以及哪些标准会发生改变。”1月13日，沪上一家券商融资融券业务负责人表示。此外，券商还将在近日参与融资融券交易系统与证券交易所的上线测试。

　　2010年农历新年前夕，券商行业中断一年之久的融资融券“选秀”重新读秒。

　　选手席几乎集中了国内主要的证券公司，包括中信证券、银河证券、国泰君安、申银万国、海通证券、光大证券、东方证券、招商证券、华泰证券、国信证券和广发证券共计11家券商已经在2008年的首轮挑选中成功晋级，它们均连续两次参加了2008年年底两轮融资融券联网测试。

　　上述11家券商中，谁将进入融资融券的首批试点名单？

　　券商忙筹备

　　“忙！”这已是数家券商融资融券业务负责人的标志性语句。

　　随着融资融券业务即将开展，相关人才储备也是券商面临的考验之一。“我们部门还差人，正在紧张招聘。”一家上市券商融资融券业务负责人表示。

　　早在2009年底，海通证券宣布收购香港大福证券之际，该公司高层便向记者透露，香港成熟的金融市场将成为公司的人才培养基地，其中特别指出，融资融券的业务人员便在香港进行培训。

　　招商证券相关人士也表示， 公司自2005年开始进行融资融券业务相关的准备，目前公司建立了融资融券柜台交易系统、融资融券业务管理系统、融资融券风险控制系统和融资融券网上交易系统等技术系统。

　　据上述人士介绍，目前招商证券的融资融券业务风险管理有事前、事中、事后三道防线。

　　具体来讲是，事前基于业务规划衡量业务风险实现主动经济资本管理，通过授权管理分级有限授权，同时制度和岗位设置均考虑防火墙和隔离原则；事中通过流程管理和监控分析对业务环节和客户操作进行管理；事后通过风险评估、业务检查和稽核来查验风险控制效果。

　　与多数券商一样，招商证券目前仍静候着监管部门允许提交材料的通知，“公司的各项关于融资融券业务的系统均处在试运行状态”。

　　50亿净资本标尺？

　　按照监管部门计划，证监会将按照“试点先行、逐步推开”的原则，综合衡量净资本规模、合规经营状况、风险控制指标和试点实施方案准备情况，选择优质证券公司进行首批试点。

　　“这已经是一个比较清楚的范围。”一接近监管部门人士透露，净资本将成为最重要的评估因素，其次将是考虑券商的风险控制能力，以及参考2008年的联网测试情况。

　　“50亿元！”上述接近监管部门人士向记者透露了关于净资本的最新标尺。

　　Wind数据统计显示，截至2009年6月30日，累计有12家券商满足上述要求，海通证券以360.31亿元排名榜首，方正证券以52.92亿元位列末席(缺银河证券数据)；加上后来增发的国元证券和新近上市的招商证券，共有14家券商超过50亿元。

　　值得一提的是，光大证券上市后， 2009年度末该公司净资本已经达到182.69亿元；而招商证券同样凭借IPO融资极大补充了自身净资本实力。

　　虽然2009年年度数据尚未完全公布，但业内观点认为，目前券商净资本排名前五的券商包括中信证券、海通证券、招商证券、光大证券以及国泰君安。

　　谁为首批试点？

　　即便如此，仅凭净资本一项，仍难以推测11家券商中孰优孰劣。“除海通、中信两家净资本实力突出外，其余券商在净资本一项上难分伯仲。”沪上一券商人士分析称。

　　还有一些因素可能对试点券商甄选产生影响。针对首批试点券商名单，业内普遍有两种观点：

　　一种观点认为，首批试点券商在精不在多，估计数目在3至5家左右。“可能从北京、上海、深圳三地各选一家代表性券商参与试点。”一券商人士分析称，而被寄予厚望的，当属中信证券、海通证券以及招商证券，刚刚上市获得巨额融资的光大证券以及老牌券商代表国泰君安则被视作候补。

　　而另外一种观点则认为，除了个别券商外，多数券商均有希望参加首批试点。

　　“银河证券和申银万国可能被首批排除。”一券商融资融券业务负责人推断，其中银河证券因为其金融交易系统至今尚没有整合完成，加之管理层更迭频繁；而对于申银万国，则是因为在2009年下半年，该公司交易系统连续两次发生故障。

　　“剩下的券商中，广发证券也可能被排除在试点名单之外。”上述人士补充称，广发证券目前正值借壳ST延边路的关键时期，尚有一系列包括股权等历史问题亟待解决。

　　“除去上述券商，剩余券商均可能参加首轮试点。”该负责人表示。

　　但包括该负责人在内的券商人士承认，在监管部门相关要求公布之前，上述观点仍将仅仅停留在猜测层面。

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