记者 朱周良

　　北京时间昨晚20时45分，欧洲央行不出意料地宣布，维持现行基准利率在1.0%的历史低点不变。前一天，美联储公布的一份重要决策依据文件显示，美国经济继续温和改善且复苏面扩大，不过最关键的就业和房地产市场依然“低迷”，为本月底的美联储议息会议奠定了“不变”基调。

　　美联储的一位决策官员13日表示，低利率可能维持“至少六个月”，甚至可能长达两年。分析师认为，美欧央行不会很快启动加息，但随着经济复苏和更多国家启动紧缩，主要经济体量化宽松的力度可能会逐步减弱。

　　欧洲央行维持利率不变

　　14日的会议也是欧洲央行今年的第一次例会，结果没有任何意外，央行毫无悬念地宣布，维持基准利率在1.0%不变。

　　绝大多数经济学家都预计到了这一结果。富通银行的欧洲经济学家尼克表示，在现阶段，欧洲央行不愿轻举妄动。

　　欧元区经济正在缓慢复苏之中，但居高不下的失业率以及希腊等成员国的债务困境，都给地区经济增长增添了不确定因素。

　　德国经济研究所近日发布报告称，欧元区经济衰退似乎已经结束，预计欧元区去年第四季度GDP将增长0.3%，而去年全年的GDP则可能萎缩3.9%。欧洲央行目前预计，欧元区经济在2010年和2011年的增幅将分别为0.8%和1.2%。

　　汤森路透的最新调查显示，欧洲央行将维持现有利率直至今年第四季度。受访的80位分析师中，只有6位预计，欧元区会在上半年调整利率。分析师普遍，欧元区利率在今年前三季度都将维持不变，第四季度将升至1.5%。到2011年6月，欧元区利率预计将达到2.0%。

　　彭博社的调查也得出了类似结论，大部分受访人士均预计，欧洲央行在今年第四季度之前还会维持1%的利率。

　　褐皮书揭秘美利率走向

　　在美国，13日公布的“褐皮书”揭示了美国经济的现状，该文件也是本月底美联储议息会议的重要依据。

　　最新的褐皮书报告根据美联储所属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成，其中所包含信息是1月4日之前收集的。相对于此前几份报告，最新的报告对当前美国经济持相对积极和乐观态度，称经济继续温和改善，且复苏面有所扩大。

　　“来自12家分区银行的报告显示，尽管经济活动仍处于较低的水平，但经济状况已进一步温和改善，且覆盖的区域在上次报告的基础上进一步扩大。”报告写道。

　　褐皮书称，美联储12个辖区中有10个报告经济活动有所增加或经济形势出现改善，剩余两个辖区费城和里士满的报告则喜忧参半。多数辖区报告称，刚刚结束的2009年假日购物季消费者支出同比略有增长，但仍远低于2007年的水平。

　　报告指出，尽管有几个辖区报告企业新增了工作岗位，但劳动力市场依然疲软，仅有少数几个地区的薪酬水平小幅上升。

　　在房地产市场，去年年底美国大部分地区的房屋销售开始增加，特别是低价房。不过，大多数地区的商业地产市场依旧疲弱，包括纽约、费城、堪萨斯城以及旧金山等。

　　美联储每年八次发表这份也被称为“褐皮书”的调查报告，在定于本月26日至27日召开的美联储2010年第一次议息会议上，这份报告将是重要的参考材料。分析人士认为，从最新的报告看，美联储还会继续维持低利率一段时间。褐皮书公布当天，美元兑大多数主要货币的汇价普遍走低，显示投资人已对美国继续维持低利率的预期增强。

　　美联储暗示半年不加息

　　从近期多位美联储官员的讲话判断，当局致力于维持超低利率以呵护经济复苏的决心相当坚决。

　　在过去几次议息会议后的声明中，美联储一直强调要维持超低利率“一段时间”，但对这到底是多久，外界一直颇为疑惑。不过，本周有一位联储官员就此作了解答。

　　美联储芝加哥分区银行行长埃文斯13日告诉彭博社，“一段时间”代表美联储在未来三到四次会议上都不会变动利率，果真如此，这意味着美联储在6月23日前都不大会加息。

　　埃文斯认为，美联储要见到失业率下滑，才会调整利率，同时，目前的低通胀水平也为美联储维持宽松政策创造了条件。

　　埃文斯今年不是美联储决策机构FOMC的投票成员。相比之下，另一位更加重量级的联储官员——美联储纽约分区银行行长杜德利的话则更具参考价值。

　　彭博社13日引述杜德利的话报道称，美国的基准利率可能在至少6个月内维持低水平，甚至可能持续长达两年。

　　“短期利率将在未来相当长的一段时期内维持低水平。”杜德利说。他补充说，这段时间可能是“至少6个月，也可能是今后的一年，或是两年。这将取决于经济如何发展”。

　　杜德利表示，在加息前，决策者需要看到经济足够强劲，并足以拉低失业率；其次，决策者也会关心通胀方面的情况，而眼下通胀控制得非常好。

　　不过，分析人士也指出，尽管加息不会很快启动，但在经济持续复苏以及流动性泛滥的背景下，美欧等主要央行也会逐步撤出一些量化宽松措施，比如减少或是停止一些资产收购计划。

　　欧洲央行已确认，其在金融危机期间采取的大量注入流动性的措施，将在未来几个月逐步到期，届时欧洲央行可能会停止实施这些措施，这将导致银行系统流动性大量减少。在去年的最后一次利率会议上，欧洲央行在最后一次发放12个月期无限制贷款后宣布此后将停止发放此类贷款。英国央行的一位决策成员本周表示，央行正“接近”暂停货币刺激政策，至少不会继续增加新的刺激措施。

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