新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　事件：赣粤高速1月12日公告，其2009年全年车辆通行费收入25.09亿元，同比(比上年)增长9.81%。

　　点评：我们获悉，在2009年全年通行费收入增长的同时，2009年四季度赣粤高速通行费收入有明显回升。据测算，2009年四季度，赣粤高速获通行费收入6.77亿元，其中九景高速、昌樟高速(含温厚高速)、昌九高速(含银三角互通立交)、昌泰高速比上一季度分别增长8.5%、7%、3%、6.5%。

　　此外，值得一提的是，赣粤高速参股彭泽核电站，并与中核集团、赣能股份合作投资万安烟家山核电厂项目，该项目有可能于2010年初通过审批。可以预计，核电站建设将提升其未来的收益。

　　另需关注的是，2010年2月，赣粤高速将有5640万份权证以每份2股、每股10.04元的方式行权，目前股价距行权价距离尚有20%的空间。我们判断，该权证行权对赣粤高速业绩摊薄有限，但却可融得11.3亿元资金，对赣粤高速影响正面。我们还了解到，政府对赣粤高速支持力度较大，2009年给予其财政补贴2.22亿元。

　　由此，我们预测赣粤高速2009年EPS(每股收益)为0.55元。若不考虑政府的潜在补贴因素，今明两年EPS分别为0.49元、0.51元。目前我们维持赣粤高速“增持”评级，目标价10元。国泰君安 林园远