部分资产上市或控股子公司上市的36家大中型央企，其重组最为资本市场关注

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　 “要提高国有资产配置效率必须重组，必须调整。中央企业数量一定会降到一百家。”国资委主任李荣融在日前举行的第十一届光华新年论坛上表示。这意味着，在现有的129家央企的基础上，今年将至少减少29家，2010年央企重组整合的进程将进一步提速。

　　 早在2006年，国资委就明确提出中央企业必须做到行业前三名，达不到要求的要强制重组，到2010年中央企业将会减少到80户到100户。2007年12月5日国资委发布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，拉开了央企资产注入、整体上市的序幕。同时在国务院及其他各部委的相继推动下，近两年，央企重组步伐已加快。

　　 据不完全统计，自国资委2003年成立以来先后有67家央企被其他央企所重组，其中最常见的方式是一家央企被另一家更大型的央企并入，成为其全资子公司；科研院所类的央企因为规模较小，被其他央企并入的比例较高，一共有14家，占20%左右。

　　 统计显示，在129家央企中，共有86家（包含其控股的子公司）央企在A股上市，其控制的上市公司为152家，总市值约占我国沪深两市的35%。其中，有23家央企的主要经营业务已在A股上市，或者已经实现整体上市，这些央企大都具有较大的规模，其中包括10家世界500强企业。石化、钢铁、航空及建筑工程类央企已整体上市或大部分资产上市的居多。而部分资产上市或控股的子公司上市的大中型央企共有36家，其控制的A股上市公司数量为80家，这部分央企旗下的上市公司的重组最为资本市场关注。

　　 “根据国资委的目标，到2010年底央企数量降到一百家，虽然当前央企数量已大幅减少至129家，但离其目标仍有较大距离，这意味着2010年央企重组整合的进程将进一步提速。”中原证券策略分析师李俊认为。

　　 国元证券分析师同时指出，除了国资委以及其他部委的大力推动，近年来各家央企也对其自身及子公司进行重组与整合，通过多家央企整体上市、对旗下上市公司注入资产及收购外部资产等方式来达到自身的发展。据介绍，央企重组的方式大体有两种，一种是央企间重组，大部分重组是在两个主营业务相同或类似的央企间进行，或对其某同一业务板块进行重组，如2009年11月份刚完成的中国兵器装备集团公司、中国航空工业集团公司两家公司签署汽车资产重组协议，这是近年来我国汽车行业规模最大的一次兼并重组。也有部分是被综合性央企所并入，如诚通集团及通用技术集团就合并多家不在一个行业的央企。

　　 其二是央企内重组，如私有化旗下上市子公司的中国石化；对旗下上市公司进行注资的长江电力；将旗下上市子公司合并，较有特色的是攀钢集团的重组；此外还有收购外部资产，较为被资本市场关注的是中粮集团收购上市公司蒙牛。

　　 该分析师认为，投资央企重组题材，建议关注以下几个方面：央企持股比例较低，且有较多可注入资产的上市公司；央企吸收合并旗下的上市公司，以完成整体上市；央企有多家上市公司，其中一家为旗舰上市公司，其余的上市公司可能被重组。

　　旗下上市公司经营业绩较好，而股价未大幅度上升，有基本面支持的公司。从控股上市公司营业收入的占比来看，有部分央企如国家电网占1%不到，也有部分央企旗下有1家旗舰上市公司（营业收入占集团的比重约30-50%），这部分上市公司有可能作为集团未来整体上市的融资平台，或者集团可将旗下其他上市公司合并入旗下旗舰上市公司。此外，在航空工业的示范作用下，兵器、航天部门的资产证券化也有望在2010年拉开帷幕。