钱杰

　　　英大证券研究所所长 李大霄

　　　■ 券商点金指

　　　□本报记者 钱杰　　　　　　　　　　

　　　2010年的第一个交易周，A股市场并未迎来大多数人期盼的“开门红”行情。随着上市公司年报陆续披露，传说中的“虎头”行情会在今年一季度如期而至吗？大盘蓝筹股的春天到来了吗？在经历了个股普涨的2009年后，投资者今年该如何把握投资机会呢？带着这些热点问题，记者专访了英大证券研究所所长李大霄。

　　　中国证券报：3300点关口大盘本周屡攻不下，A股这周的走势似乎有些疲弱，您认为是哪些因素制约了大盘的上涨？

　　　李大霄：首先，因为09年市场已经大涨，今年的起点要比去年高很多，2010年股指是从3200点起步，不像去年是从1800点起步。其次，虽然年前有很多利好消息传出，但是目前并未如期兑现。再次，现在新股发行的速度比较快，新股供应量比较大，市场需要一段时间消化。这三大原因是近期制约股市上涨的主要因素。

　　　中国证券报：随着上市公司年报的陆续披露，一季度是否还会迎来“虎头”行情？目前是否是买入股票的好时机？

　　　李大霄：目前来看，市场向好的基础并未改变，但大盘走势未必会出现“虎头蛇尾”的行情，“虎头”也不一定就是直线上扬的行情。由于以上这些制约因素的存在，我认为一季度市场维持震荡的概率比较大，能够震荡偏强就不错了。

　　　2009年是百年难遇的播种之年，闭着眼睛买股票都能赚钱。现在最佳买入时机已过，今年也不可能出现像去年那样的大机会。

　　　从流动性看，今年7.5万亿的信贷规模依然算是充裕，而且市场风险厌恶程度降低，更多谨慎型投资者开始关注风险资产，储蓄搬家的步伐也会加快，债券牛市还没到来，不会分流股市资金。但是从股票供应角度来看，随着全流通的深入，解禁限售股今年陆续入市，新股发行和再融资的步伐也可能加快。这两大因素对于股市的影响会相互抵消，改变市场单边上扬的势头。所以2010年是考验投资者智慧和承受力的一年，因为只有结构性机会和阶段性机会。所谓阶段性机会，就是要等市场大跌时买入，大涨时兑现。结构性机会则体现在B股、封基和A股的一些成长类股票上，例如B股，虽然在09年涨幅已经能够超过了A股，但是目前仍然是估值洼地，值得关注。

　　　中国证券报：不少机构预测今年大盘蓝筹股启动的时机来临，你认为今年大盘蓝筹股是否会有大机会？

　　　李大霄：大盘蓝筹股是整个市场的主心骨，也是大盘的稳定器，如果过于高估，那就说明市场整体出问题了。大盘蓝筹股的表现与宏观经济的成长密切相关。既然我们每年的GDP增速达到10%已经不易，那大盘蓝筹每年的涨幅达到10%也就不错了，指望大盘蓝筹股大涨有点不切实际。

　　　中国证券报：今年哪些板块有望跑赢大盘，更值得投资者重点关注？

　　　李大霄：有望跑赢大盘的主要有三类股票，一类是消费股，包括餐饮、食品饮料、电子产品和影视板块；一类是出口概念股，受益于我国的出口由负转正，比如已经度过了最艰难时刻的航运业；还有一类是高科技股票，因为高科技是各国经济的发展方向，也是下一轮经济增长的突破点，包括电动汽车、清洁能源、节能减排等行业内的一些优质公司会有不错的投资机会。