■市场动态

　　央票发行维持地量

　　今天，央行将在公开市场发行100亿元一年央行票据，发行量继续维持地量。

　　本周公开市场资金到期量仍然维持在高位，到期央行票据和正回购量合计为1850亿元，仅比上周减少100亿元。当天，银行间回购市场交投活跃，资金总体供给还是远大于需求。（丰和）

　　两中小板新股本周三挂牌

　　中小板新股海峡股份与华英农业将于本周三在深交所挂牌上市。

　　海峡股份本次发行后总股本为1.575亿股，其中首次上网定价公开发行的3160万股股票自上市之日起开始上市交易，证券代码为“002320”。

　　华英农业本次发行后总股本为1.47亿股,其中首次上网定价公开发行的2960万股股票自上市之日起开始上市交易。证券代码为“002321”。（刘雨峰 彭飞）

　　

　　三中小板公司今起招股

　　安徽皖通科技股份有限公司、广西皇氏甲天下乳业股份有限公司、山东得利斯食品股份有限公司今日刊登招股意向书。

　　皖通科技的主营业务为计算机信息系统集成、应用软件开发及技术服务。现阶段，该公司已发展成为高速公路信息化建设领域一流的系统集成商、应用软件提供商、运行维护服务商，是安徽地区龙头企业，长三角地区综合竞争力最强的企业之一；是拥有自主核心软件、通过资质认证最多、业务链最为完整的系统集成企业之一。2006年、2007年、2008年、2009年1-6月，皖通科技息税折旧摊销前利润分别为1620.05万元、2563.84万元、3389.49万元、1832.56万元，呈稳步增长趋势。（涨潮 彭飞）

　　

　　三新股冻资8488亿元

　　上周五发行的三只新股深圳燃气、永太科技、洪涛股份合计冻结资金8488亿元，网上中签率分别为0.19%、0.25%和0.39%。分析人士预计，随着上周三、上周五两笔打新资金本周悉数解冻，周三参与创业板申购的资金规模可能超过万亿。

　　从上述三只新股的发行情况看，投资者认购踊跃度较前一次明显提升。其中沪市发行的深圳燃气网上网下均得到投资者的热捧，0.19%的网上中签率还创出自招商证券发行以来新股中签率的新低。（潘圣韬)

　　

　　中欧基金“财富学堂”，开讲虎年投资新布局

　　12月的股市表现阴晴不定，市场近期的震荡盘整让不少投资者对于后市发展态势产生犹豫。2010资本市场风格动向是否会发生转变？这是众多投资者年末之际最为关心的问题。

　　中欧基金“财富学堂”继本月初在上海成功举办首场“虎年投资新布局”系列报告会后于12月12日来到北京，本次报告会特邀中欧新蓝筹基金经理、中欧中小盘基金拟任基金经理沈洋先生参与，为大家梳理2009年中国经济发展脉络，预测2010年发展趋势，并与投资者们现场面对面互动，解答各类投资难题，引起广泛关注。

　　

　　经济复苏:明年消费、出口值得期待

　　股市是经济的晴雨表，宏观经济走势成为决定股市表现最重要的因素之一。在投资者报告会开场伊始，沈洋以2009年经济复苏脉络为切入口，为大家回顾这一年来中国经济的发展态势以及资本市场的表现。

　　沈洋深入浅出，从最简单的经济三驾马车——投资、消费、出口的表现入手。“在2008年末经济危机爆发之后，我国政府果断推出的一系列强有力的振兴计划和消费优惠政策，这些在2009年收到了切实的效果。”沈洋分析表示，2009年经济复苏主要依靠投资推动，同时，汽车、家电等优惠政策促使今年消费对GDP也有所贡献，历来拉动GDP的出口由于经济危机导致需求大减，对2009年GDP有所拖累。

　　展望2010年，沈洋表示：“目前公布的各项宏观经济数据展现中国经济步入复苏上升通道。上周刚结束的中央经济工作会议为2010年经济发展定调，‘调结构、扩内需’将成为明年发展的主线。”他预计，2010年投资增速将略有放缓，但仍维持较高水平，且投资结构优化；政府继续鼓励消费，或将延续目前消费政策并加大扶持力度，温和通胀背景下消费稳中有升；而外围经济复苏带动出口强劲反弹。

　　最新公布的11月数据也证实了沈洋的判断，消费品零售总额连续维持较高的增速，而进出口总值年内首次实现月度同比正增长，后市稳健回升值得期待。

　　

　　2010年：大消费概念+主题投资

　　“资金面和估值面将会有力支持2010年市场表现。”沈洋分析道，对于2010年，尤其是上半年国内证券市场持相对乐观的态度：首先，宏观经济将延续复苏进程；其次，年初信贷重新开闸有利于补充市场流动性；再次，估值标准切换到以明年业绩为基础，目前点位A股估值仍显便宜。

　　作为中欧中小盘股票基金拟任基金经理，沈洋在投资报告会上向大家分析了自己未来的投资主线。沈洋表示：“大消费概念将成为2010年投资的重要主题。”

　　沈洋进一步分析表示，目前商业零售行业平均估值溢价水平处于较低位置，行业整合以及2010年世博会的临近带来了更多的投资机会；白酒行业2009年以来产量增速维持高位运行，年末年初之际正值白酒消费旺季，随着经济复苏，高端白酒的市场需求进一步复苏，尚存提价空间；家电行业则受惠于地产销售火爆、居民消费高速增长以及政策优惠等因素，2009年家电产品销售增长明显，而未来出口复苏带动家电出口逐步回升，基本面向好。同时，目前家电龙头公司动态估值为20倍左右，水平偏低。在大盘看好的背景下，合理的估值应为25倍。

　　同时，医疗体制改革进程下使得医药行业也存在投资机会，电信行业中3G建设带来的带宽消费将催生移动互联网领域的明星公司。在上述板块中，绝大多数的公司都属于中小盘股，未来中欧中小盘基金将秉承“大消费投资”结合“主题投资”的思路，寻找高成长性企业，为投资者赢取满意的回报。

　　

　　市场风格：小盘股起舞

　　12月初，市场曾热烈讨论市场风格会否切换，然而从近期的表现来看，市场依然延续着“大盘股搭台小盘股起舞”的格局。虽然12月4日大盘股曾有过一次集中爆发，但更多的时间表现归于平淡，而中小盘股题材股表现更为活跃。

　　回顾2009年的市场表现，中小盘股无疑表现最为抢眼。尤其是在8月大盘遭遇一轮调整之后，前期的调整反而成为中小盘股蓄势向上的动力，呈现了加速向上的格局。天相数据显示，截至2009年12月14日，今年以来，天相小盘指数涨幅为134.10%、天相中盘指数涨幅为96.61%，而天相大盘指数稍逊一筹，涨幅为86.19%。中小盘股活跃带动中小盘基金净值水涨船高，天相数据显示，截至12月11日，目前运行的中小盘基金平均累计收益率为83.56%。而同期股票型基金业平均为73.55%，混合型基金平均为64.70%，而这一趋势也将延续至明年。

　　沈洋认为，大盘蓝筹股需要借助大资金推动，同时，其对于政策面高度敏感，因此最近处于盘整期。市场资金因此转而追捧中小盘股。“中小盘股中确实存在不少新兴行业龙头和高成长企业，预计政府未来将加大对新兴产业扶持力度，潜力巨大，各路资金提前布局。”他建议投资者可以根据自己的风险承受水平适当配置中小盘基金。

　　2010年：“大消费概念”+“主题投资”双主线

　　（CIS）

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