一、公司基本面分析

　　久立特材是经浙江久立不锈钢管有限公司以整体变更方式设立的股份有限公司，以经浙江天健审计的截至2005年7月31日的净资产10，800万元，按1：1 的比例折成10，800万股，每股面值1元。公司于2005年9月19日在浙江省工商行政管理局办理工商登记，注册资本10800万元，工商注册号为3300001011575。

　　公司主要经营不锈钢焊接管、不锈钢无缝管、金属管材、水暖器材制造、销售，金属材料（除稀贵金属）、纸张销售，经营进出口业务（国家法律法规限制或禁止的除外）。

　　二、上市首日定位预测

　　湘财证券：久立特材合理价值为18.48-21.12元

　　我们利用相对估值法预计公司的合理价值，取28-32倍PE区间。我们预计公司09、10、11年的EPS 分别为 0.66、0.88、1.10，按照前述PE 区间，其合理价值区间应为18.48-21.12元/ 股，建议询价区间17.55-19.01元/股。

　　国泰君安：久立特材首日开盘价20.9-23.7元

　　根据行业估值情况，我们建议公司股票上市询价区间为13.9-15.8元(对应20%折扣)，对应2009年PE23.0倍-26.1倍，2010年PE17.6倍-20倍。认为公司股价的合理估值区间为17.5元-19.8元，对应10年22-25倍PE。预计公司上市首日开盘价区间可能在20.9-23.7元。

　　海通证券：久立特材合理价值区间为20-23元

　　合理价值区间为20-23元。我们认为公司明年能保持适度增长，但2011年如果新项目没有投产将会面临成长瓶颈。预测2009-2011年的每股收益分别为0.77元、0.83元和0.74元。参考目前可比公司的估值水平，我们认为可以给予公司2009年40-45倍市盈率，合理价值区间为20.00-23.00元，建议谨慎申购。

　　主要风险。1）太钢等加入将使得不锈钢管子行业的市场竞争加剧，可能导致公司未来毛利率的下滑，公司部分产品毛利率过高将会吸引更多参与者。2）新产品达产进度以及市场接受程度。

　　安信证券30.0-32.0

　　方正证券28.4-34.7

　　国泰君安25.3-30.4

　　海通证券20.0-23.0

　　上海证券30.0-33.0

　　天相投顾18.0-21.0

　　三、公司竞争优势分析

　　公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管，产品被广泛应用于石油、化工、天然气、电力设备制造、造船、造纸、机械制造、航空、航天等行业;公司的工业用不锈钢管产品先后取得中国、美国、英国、法国、德国、挪威等多国船级社工厂认证，是目前国内取得各国船级社工厂认证最全、最多的企业之一。

　　公司初具规模优势，为行业内领军企业。2005年、2006年和2008年，公司的工业用不锈钢管产量和市场占有率均位居国内同行业第一位，2007年位居第二位。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。