建仓方向上，机构青睐有业绩支撑的二线地产、化工、金融、汽车等，而题材股已经被机构抛弃

　　理财周报记者 郑其杰/文

　　蓝筹行情到来？

　　一轮完整的上升行情，板块间的涨幅并不会有太大差距。这样，在一个阶段性行情临近结束的时候，由于涨幅偏大的板块已经相对高估，市场很自然的会将做多力量转移至滞涨板块。2009年的补涨行情，通常发生在农业、高速和ST板块。补涨之后，一种可能是阶段性行情终结，另一种可能是市场风格大转换。

　　2009年2月份，题材股爆炒后引发市场短暂大跌，但随后房地产、煤炭、有色等蓝筹板块成功接过上涨接力棒，直到7月底；8月份的大跌后，市场主线再次由蓝筹转移至题材股。

　　上周，题材股的做多力量已经显著匮乏，12月4日早盘，中国石油(601857.SH)、工商银行(601398.SH)迅速拉高，中信银行(601998.SH)封于涨停，与此同时，题材股却在疯狂出货，大部分品种跌幅巨大。午后大盘一度跌幅近50点，但蓝筹卷土重来，金融板块涨幅居前，大盘收出中阳线。

　　从形态和成交量上看，蓝筹板块的启动可能并非补涨那么简单，机构资金的大规模介入恐怕也不是为补涨而来。在题材股已经很难唤起市场热情的情况下，蓝筹股的表现可能将给2009年A股的收官之战定调。

　　创业板，暴利的边际效应递减

　　先有吉峰农机(300022.SZ)，后有宝德股份(300023.SZ)，直到最近的大禹节水(300021.SZ)。吉峰农机的示范效应下，前期涨幅较小的创业板个股轮流打板。但一方面是交易所严格抑制炒作，另一方面是吉峰农机1个多月最大涨幅近4倍后，“头啖汤”已所剩无几。

　　多次遭遇“特停”后，12月3日，深交所公告对涉嫌操纵吉峰农机的股票账户“解某某”限制交易3个月，显然，深交所已决心要抑制创业板的炒作之风。

　　受此影响，吉峰农机12月4日以跌停开盘，整个创业板遭遇重挫，24只跌幅逾5%，盘中大面积跌停。

　　比价效应，是创业板后进个股的炒作理由，但跟随者的涨幅往往和龙头股有着巨大的差距，从前期的各种题材股的炒作可以得出类似结论。

　　随着创业板炒作之风愈演愈烈，创业板的“套利模式”已为市场所熟知，但参与者应对暴利的边际效应递减有清醒的认识，创业板出现“第二个吉峰农机”的可能性并不大。

　　机构的建仓路径

　　指数重新冲上3300点，机构行为并不悲观。建仓方向上，题材股已经被机构抛弃，而有业绩支撑的二线地产、化工、金融、汽车等，均得到机构的持续青睐。

　　上周的公开信息，机构的建仓品种包括中国太保(601601.SH)、宁波银行(002142.SZ)、江铃汽车(000550.SZ)、南天信息(000948.SZ)、联合化工(002217.SZ)、福星股份(000926.SZ)。

　　虽然上述部分品种同时出现了机构卖盘，但买入量要显著大于卖出量。可以简单得出判断，福星股份是机构在卧龙地产(600173.SH)、信达地产(600657.SH)上买入行为的延续；联合化工(002217.SH)是机构在友利控股(000584.SZ)、华峰氨纶(002064.SZ)上的买入延续；江铃汽车则是在曙光股份(600303.SH)、东风汽车(600006.SH)上的延续。

　　相对来说，机构在题材股上则以卖出为主，如大恒科技(600288.SH)；而即便是买入，也多为短线操作，如东信和平(002017.SZ)。

　　另外，对于基本面正逐步转好，但前期涨幅不大的品种，如有色、农业等，机构的分歧较大，但总体上并无战略性的建仓和沽空行为。

　　菲达环保(600526.SH)：

　　12月4日，主板市场(ST除外)中第一个跌停品种。作为哥本哈根概念龙头，菲达环保的大跌再次印证了A股市场的一个不二法门，即题材股炒作的“见光死”。12月7日，哥本哈根气候会议将召开。

　　中信银行(601998.SH)：

　　权重股上周五表现得异常顽强，中信银行是多头的一面旗帜。虽然没有交易信息披露，但盘面上机构的做多痕迹清晰可见，而从另一个金融股中国太保(601601.SH)上看，机构的买入要显著大于卖出。

　　可以预计，如果此番“二八”成功转换，那么中信银行很可能成为权重领头羊。

　　中利科技(002309.SZ)：

　　11月30日，中利科技涨停，次日高开高走上涨4.12%。次新股炒作是近期的一个重要获利模式，而市场早已从今年7月份新股的颓势中走了出来。

　　湘鄂情(002306.SZ)、北新路桥(002307.SZ)等，加上创业板，投资者应注意次新股的第一个涨停，短线介入均有不错的收益。

　　白云山A(000522.SZ)

　　不论二八能否转换，前期遭到爆炒的题材股在未来都难以跑赢大盘。12月4日，白云山A跌破平台跳水后，直线砸到跌停。而长春燃气(600333.SH)、深华发A(000020.SZ)等均盘中跌停，即便指数最终大涨50余点，但这些题材股基本毫无上攻欲望。

　　科达股份(600986.SH)

　　从“长吉图开发开放三角洲”到“黄河三角洲高效生态经济区”，区域性的概念炒作在A股一直难有持续性，多数均为一日行情。科达股份是最近的例子，12月2日，“黄三角”龙头科达股份一个缩量板后，随即迎来两根大阴线。

　　(理财周报记者 郑其杰 /文)

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