关注产业链完整的大型普药企业

　　本报讯(记者肖年红)人力资源社会保障部11月30日正式发布2009年版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，应该如何寻觅医药上市公司的投资机会？昨日，长江证券医疗保健行业研究员叶颂涛认为，本次目录调整对医药上市公司的影响具有不确定性，应关注产业链完整(即有原料药和制剂)的大型普药企业。

　　上市公司受益但无法估算

　　据悉，2009年版《药品目录》将《国家基本药物目录》中的治疗性药品全部纳入《药品目录》甲类部分，新版《药品目录》共增加了260个药品，增幅为13.7%。对比现行的2004版目录，新版医保药品目录中药品总数有所增加，达到2196种，新版目录中西药品种增加10.6%，中成药品种增加20%，民族药则减少2个品种。

　　“市场普遍认为能否进入医保目录对中药产品影响较大”，但长江证券研究员叶颂涛指出，此次调整对中药重点公司变化并不大。

　　他分析，与2004年版相比，对相关上市公司影响主要有：马应龙(600993)的麝香痔疮栓调入；天士力(600535)的芪参益气丸和养血清脑丸调入、藿香正气滳丸调出；康缘药业(600557)的热毒宁注射液调入、六味地黄软胶囊调出；同仁堂(600085)的安宫牛黄丸增加使用限制；东阿阿胶(000423)的复方阿胶浆增加使用限制；益佰制药(600594)的艾迪注射液和复方斑蝥胶囊增加使用限制；武汉健民(000976)的健脾生血颗粒调入；桂林三金(002275)的三金颗粒调入；三九医药(000999)的三九胃泰由乙类升甲类。

　　“本次目录调整对上市公司的影响具有不确定性，相关上市公司肯定会受益，但无法估算”。叶颂涛认为，第一，即便医品调入，也面临众多同类品种竞争，受益无法估算；第二，调入产品最终会受价格限制，因此江中药业、三九医药等企业的部分产品选择不入医保录。第三，没有进入国家医保目录的，如中恒集团的血栓通注射液、双鹭药业的贝科能等可进入各省级医保目录。

　　大型普药企业将成行业整合者

　　长江证券分析人士强调：“本次调整特别强调‘理性用药’，比如采取措施鼓励医师按照先甲类后乙类、先口服制剂后注射制剂、先常释剂型后缓(控)释剂型等原则选择药品 ，对参保人员各类药品用量和各项保险费用支出情况进行分析监测等”。

　　叶颂涛建议，投资者应关注产业链完整(即有原料药和制剂)的大型普药企业，重点关注天药股份(600488)、鲁抗医药(600789)和新华制药(000756)等，理由是：国家在普及基本医疗的同时，必须找到控制医疗费用的办法，否则医改将像有些国家一样走向失败，而目前医疗系统滥用高价药、重复用药、滥用抗生素已到了严重地步，管住医生的手是当务之急。在这一大的方向下，以国产仿制药取代高价进口药、以普药取代不必要的“创新药”将提上相关部门的议事日程，而产业链完整的大型普药企业由于不怕原料药涨价，将在药品招标中获得价格优势，而成为行业的整合者。