CPI影响甚微 电网最受益 利好可再生能源

　　本报讯 国家发展和改革委员会19日宣布，自本月20日起全国非居民电价每度平均提高2.8分钱，暂不调整居民电价，未来居民用电将逐步推行阶梯式递增电价，用电越多电价越高。

　　据发展改革委价格司司长曹长庆介绍，各地区、各行业此次电价调整的标准有所差异。对发电企业销售给电网企业的上网电价做了有升有降的调整，陕西等10个省区市燃煤机组标杆上网电价适当提高，浙江等7个省区市适当下调。调价将统筹解决去年火电企业上网电价上调对电网企业的影响，同时将提高可再生能源电价的附加标准，并适当调整部分地区脱硫电价的加价标准。

　　此轮调整不涉及居民电价。国家发展改革委已要求各地研究对居民用电推行阶梯式电价改革方案，将居民用电分档定价，对基本电量保持较低的电价水平，用电越多，电价越高，以促进节约用电。具体何时实施，如何实施，国家发展改革委表示，将由各地结合当地实际情况，充分论证后，提出可操作的方案，并严格履行听证程序后实施。

　　昨天,业内人士向《大众证券报》表示，电网公司将受益明显，发电企业利好有限，用电大户将增加成本降低利润。

　　CPI影响甚微 PPI加速上行

　　分析人士认为，由于此次上调电价不涉及居民电价，因此不会直接对CPI产生影响。CPI中电价所占比重较小，即使将来推行阶梯式递增电价，对CPI的影响也非常小。而工业用电由于占整个电力消费的比重较大，上调电价对于工业品出厂价格（PPI）的影响超过了CPI的影响。

　　“由于工业用电占整个用电总量超过70％，因此上调电价对于工业生产的影响要远远超过对居民消费价格的影响。”海通证券宏观经济分析师李明亮说，“电价上调对PPI的影响要比CPI更大，将会导致PPI加速上行。”

　　海通证券、国泰君安在内的多家机构预计11月份CPI将转正。国泰君安的报告认为11月份CPI为0.3％，PPI为－1.9％。

　　电网公司首先受益

　　分析人士指出，此次上调电价，电网受益明显。

　　2008年两次上调上网电价而销售端电价没有变动，不对称的电价调整是国家电网2009年上半年出现超百亿亏损的重要原因。而国家现在正在积极推动电网建设，未来几年内将加大特高压建设投资力度。

　　“由此来推断，如果销售电价上调，可能是出于恢复电网盈利，拉动电网投资的考虑。”国信证券电力行业分析师谢达成表示。据测算，销售电价只要上调1分－1.5分，国家电网不仅可在调价后的半年内抹平2009年上半年的亏损，未来的盈利水平还会相当可观。

　　银河证券电力行业分析师邹序元向《大众证券报》表示，经营供电类资产的电网公司是此次电价调整的受益主体，但中国几大电网公司均未上市。目前A股上市公司中，文山电力、西昌电力、桂东电力等涉足供电类资产，但规模都不大，是区域性的小公司。

　　发电企业受制煤价

　　这次电价调整中，针对“东部地区上网电价下调”的规定，业内普遍反映强烈。东方证券电力行业分析师陈舒薇认为，上网电价下调，地区电厂盈利空间将受到挤压，而如果明年煤炭价格出现超预期上涨，煤电之间的矛盾将更加激化。从长期来看，以发电补电网的做法将使得火电企业的经营积极性受挫。

　　“就上市公司而言，五大电力集团中华能国际其60%的火电机组都在华东地区，受上网电价下调政策影响最明显。”陈舒薇表示，但华能国际一直估值比较低，安全性比较好。

　　而西部地区上网电价上调，对相关上市公司产生直接利好。但业内人士指出，西部地区发电企业盈利能力较差，且估值很高，并不是比较好的投资标的。

　　利好新能源

　　曹长庆说，当前，中国风电、太阳能发电等可再生能源发展迅猛，目前在电价中收取的可再生能源电价附加资金不敷使用，需要提高标准。此次电价调整将提高可再生能源电价的附加标准，并适当调整部分地区脱硫电价的加价标准。

　　曹长庆认为这有利于理顺电价关系，促进可再生能源发展和资源节约型、环境友好型社会的建设，同时，也为进一步深化电价改革创造了条件。

　　西南证券首席分析师张仕元向《大众证券报》表示，这对新能源构成利好，也是对经济“调结构”的一种宏观控制，但真正的实际影响仍有限，因为还有很多制约新能源的瓶颈问题急待破解，比如说太阳能成本的下降，风电场的上网等等。

　　对用电大户是利空

　　邹序元认为，总体来看，本次电价调整对电力用户，特别是用电成本占总成本比重较高的用电大户，将带来成本压力，存在业绩利空因素。

　　张仕元也向记者分析，一些耗能大户，如电解铝等有色企业、钢铁企业等，都将受到不利的影响，因为这次提价已经占到原有价格的5%左右，这对抑制高能耗有一定作用，但还不宜过分乐观，因为这些企业往往和发电企业有协议价，有的甚至自己就有发电厂。

　　股市整体影响不大

　　“由于电力类上市公司主要是发电企业，而此次调价并没有涉及到上网电价，因此对股市整体没有什么太大影响。”张仕元预计，在11月经济数据出台之前，在政策没有出现大的变化前提下，股市仍会保持现有运行格局。　　　

　　记者 徐霄 张世斌 实习生 徐海峰

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