陈东海

　　创业板是个好东西，在推动世界高科技和创新性企业发展上发挥了很大的作用。如今中国创业板也上路了。推出中国创业板的主旨是为了给自主创新性和成长型企业提供直接融资的场所。但是从首批28家公司发行和上市首日的情况来看，出现了一些值得担忧的事情。如果这个问题任其蔓延和发展，创业板主旨就有可能被异化为博彩板的危险。

　　首批28家创业板公司发行市盈率超过50倍，催生了大量的亿万富豪。首日上市后，市盈率被炒到平均达到111倍，最高的达到190倍，并将亿万富豪的阵容扩大到百位之多。后续的上创业板的公司可望继续进行这种离奇的创富效应。

　　然而，这种让人瞠目结舌的创富效应，对社会心理的影响超过了创业板作为创新助推器这一定位。因为一个创业板的企业，投资者能够盈利的机会也不是绝对的。即使正常盈利，其盈利的绝对额和相对额都不会太高，成为亿万超级富豪的机会还是很小的。而只要能上创业板，发行时一般都会成为亿万富豪，而上市首日，则会成为超级大富豪。即使是创业者的股票有一定的锁定期，但是在这种短暂的锁定期内，不能排除一些创业者通过炒作、虚做业绩等方式，将股票价格维持在高位，而在锁定期结束以后，逐渐撤离公司，把风险完全留给普通投资者。因此，创业板这种离奇的、瞬间的创富效应，在金钱侵蚀一切领域的社会，难以避免出现轻创业、重上板的趋向。如果这种趋向成为了主流或者重要暗流，那么创业板的主旨会异化，功能会退化。

　　创业板成本小投入、财富大产出，具有巨大的杠杆作用，如果引导不当，会出现博彩效应。就拿28家创业板企业的其中一家来说，根据报道，有位着名人物购买了36万股原始股，每股仅付出5毛钱。而该股定价发行价格接近30元，首日上市价格最高超过90元，因此该股东仅以不到20万的代价，在2、3年的时间里，就一跃成为身家几千万的大富翁。这种杠杆式的博彩效应，在目前浮躁的社会，很容易刺激人们去欺骗和寻租。有些人认为，只要有足够的人脉能够包装出企业、并能搞定上市，只要能够成为原始股东，那么就可以轻易的成为巨富。因为创业板的企业不需要长期的盈利记录，通过操作达到上市条件还是不难的。因此，会有许多“神通”广大的人士可能会作为创始股东埋伏在创业板企业中，等待在创业板上市时鸡犬升天。最近媒体就披露了许多明星潜伏在可能有重组题材和上创业板题材的公司之中的消息。这种做法，很难说清与“内幕交易”的区别。所以目前创业板太过离奇的创富效应，会引致某些有特别关系的人埋伏在一些企业中，导致市场不公。

　　（作者单位：东航国际金融）

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