⊙记者 钱潇隽 ○编辑 朱绍勇

　　近期券商股表现较为沉寂，招商证券上市能否成为拉动整个板块估值的提升呢？多数分析师认为，在券商四季度业绩平淡的大背景下，招商证券上市对券商股整体影响有限，而参股券商概念反而受益机会更大。

　　不少机构认为招商证券最终发行价可能在30元以上，发行市盈率可能接近37倍。与目前券商板块整体市盈率26倍相比，如果招商证券发行价超过30元，那么，估值水平将明显高于券商股平均水平。

　　这一因素是否能够带动券商股估值提升呢？绝大多数券商认为可能性较小。“事实上，仅从估值来看，招商证券的发行市盈率也不算明显偏高，而是基本持平。”一位证券行业分析师指出，券商股彼此估值水平差异较大，平均估值没有代表性。

　　“另一方面，原先大券商股数量稀缺，容易吸引资金流入，而招商证券的上市将会扩容券商板块，一定程度上对其他个股产生分流作用。”上述分析师进一步补充道。

　　“事件性因素的影响毕竟有限，行业整体业绩水平才是行情产生的关键。”东海证券非银行金融行业分析师陶正傲认为，作为券商收入最主要的两部分，现在看来，经纪业务方面佣金率处于下滑通道，而市场成交量持续放大可能性不大；自营业务方面，受下半年震荡行情影响，收入也会较为有限，因此总体上证券行业四季度业绩出现超预期的可能性很小。在利润增长持续性较差的前提下，目前券商股估值并不便宜，业绩将难以支撑大行情产生。

　　值得注意的是，尽管分析师不认为招商证券上市将推升券商股整体估值，但不少分析师指出，参股券商概念可能受益明显。“上市对于原股东来说肯定是好事，投资者可以关注招商证券的参股公司”一位分析师指出，“此外，招商证券上市显示出券商上市步伐的加速，对于其他拟上市券商的参股公司来说，股价也可能受到拉动。”

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