中信金通杜泉

　　本周一沪深两市低开高走，走出单边上涨行情。上证综指一举收复3000点整数关口及5日、10日均线，日K线实体达143点，为去年10月以来实体最长的一根日阳K线。笔者认为，随着大盘周一回抽确认半年线支撑，后市短期虽有震荡反复，但中期可谨慎乐观。

　　短线仍有震荡空间

　　十一节后，A股市场似乎被以美股为首的周边市场“绑架”：首先因长假中周边市场先抑后扬而迎来开门红；其次在美股创出年内新高带动下，沪指越上3000点及60日均线；最后又在道指连续调整拖累下回抽半年线。直到本周一，A股市场才理直气壮地走出独立行情。

　　不过，就短线而言，大盘长阳之后存在震荡空间。一方面，短期周边市场对A股的影响效力依然不小。美股上周五大幅下挫，与此对应的是，美元指数周五大幅上涨，有反弹迹象。美股的下跌与美元的走强，反映出海外投资者对欧美经济刺激政策退出可能导致货币紧缩的担忧情绪在升温。与此相对应，本周美国、英国、欧盟等5大经济体都将召开议息会议并宣布利率决议，周五美国还将公布10月非农就业报告，二十国集团(G20)财长会议也即将召开。虽然市场普遍预计美联储将把利率维持在零附近，但可能会改变公告中的措辞，市场可能将此视为为最终加息作铺垫。而美欧股市对这一新情况做何解读尚不可知，进而对A股的影响也尚存不确定性。

　　另一方面，场内还存在一些不稳定因素。一个是创业板因素。28只创业板新股昨日绝大多数大幅调整，其中19只个股跌停。但即便如此，创业板目前的平均市盈率依然高达79倍；而在具有一定类比性的中小板上市公司中，2007年和2008年两个完整会计年度净利润增长率超过100％的公司有73家，平均市盈率则在36倍左右，远低于创业板。由此来看，首日上市爆炒后的创业板短期仍面临较大的调整压力，这将给做多人气带来一定的负面影响。另一个则是权重股分化。周一银行、保险等权重股量价齐升，表现出色，成为引领大盘绝地反击的主力军，然而第一权重股中国石油以及中国石化均表现一般，且目前K线形态上也没有出现转强迹象。倘若大盘欲突破3100点上方的阻力位，权重股无疑是关键，而眼下权重股走势的分化将增大短线突破的难度。

　　中期走势谨慎乐观

　　尽管短线不确定因素仍未完全消除，但就市场中期走势来看，依然值得谨慎乐观。支撑市场走强的主要因素，依然来自经济的持续复苏和上市公司业绩回暖。11月1日，最新公布的10月宏观经济先行指标———制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，高于上个月的54.3%，自今年3月份以来连续8个月站稳50%上方，且上升势头有所加快。与此同时，截至10月31日，上市公司三季报披露完毕。根据统计，前三季度，1681家公司实现营业总收入84491.5亿元，净利润7831亿元，加权平均每股收益0.3035元。今年以来，上市公司业绩呈现环比持续增长态势，一季度扭亏、二季度环比增长37.67%、三季度环比增长4%。尽管前三季度业绩同比仍微降2.3%，但三季度同比增幅达到26%。

　　在A股市场历史上，三季报往往会掀起一波业绩浪，历年10月行情也因此成为次年行情的重要风向标。可见，三季报的承前启后作用不容忽视。因此场内的各路资金不会放过眼下吸筹的大好机会，以此为分享明年一季度年报行情打下坚实基础，市场中线行情无疑值得期待。当然，在这个过程中，也需要提防周边市场出现的一些新情况，以及自身的扩容压力等给市场带来的负面影响。操作上，建议中长期投资者可继续持股待涨；短线投资者仍可更多关注题材股的波段机会。

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