作者系资深投资人

　　市场已经在2700点-3100点之间构筑了长达两个多月的箱体，近期美元走强以及外盘震荡更加令A股走向扑朔迷离。假如你和笔者一样，依旧还是认为未来市场值得看好，那么在3000点下方就是一个买入区域。

　　市场上究竟有没有这样会在3000点下方“偷着乐”的资金呢？

　　公募基金刚刚公布完三季报，尽管偏股型基金的仓位依旧维持在80.15%的高位，但相比二季度下降了3.31个百分点。不要小看这区区几个百分点，它说明基金手中还有“子弹”。有“子弹”会不会打？

　　大盘在三季度经历了3478点的高位和2639点的低位，假如基金是在高位实现了主动减仓，那么3000点以下区域就有了补仓的理由；假如基金是在低位被迫减仓，那么说明其当初的判断有误，尽可能挽回损失的最佳前提就是能在低位重新拿到筹码。而做出“有子弹还是会打”的判断基础，就是基金经理几乎异口同声地对未来市场相对乐观的论述。既然如此，那么跌到3000点以下，如果跌得越多，岂不是更有利于基金加仓？点位越低恐怕基金越会“偷着乐”。

　　相比公募基金，私募基金的足迹似乎很难捕捉。私募基金的最大特点就是灵活、集中。他们往往不同于公募基金那样“全面撒网”，而是“重点捕捞”，一般不会打无准备之仗，也难以忍受长时间套牢的滋味。所以只要其判断大趋势显著向好，那么往往不惜采取“追涨”行为。而当前市场是无法作出大趋势已经显著形成的判断，在这种情况下，除了在一些题材中腾挪外，私募基金一般乐于看到“跌出来的机会”，尤其是恐慌情绪出现的时候，私募基金更是会“偷着乐”。

　　至于其他如QFII、券商、理财产品等机构资金，在我们目前依旧是只能做多才能赚钱的市场中，跌下来买总比涨上去追要划算得多。如果不是判断市场会出现难以回避的系统性风险的前提下，只要不是满仓，这些资金肯定也只会在低点位才会“偷着乐”。

　　当然，只是大盘跌下来了就“偷着乐”，似乎显得“很傻很天真”，有没有整体市场和环境的支持也是很关键的。

　　挪威央行宣布上调基准利率25个基点，这个消息冲击了全球资本市场。笔者认为，以色列、澳大利亚、挪威，这三个国家升息并不意味着全球升息步伐的集体启动，包括美国、欧洲、中国、日本等重要经济体何时改变其货币政策才是关键。如何在经济回暖和通胀预期之间拿捏货币政策的节奏，可能是上述经济体下一步首要考虑的问题。但在现阶段集体加息的时机显然还不成熟，“退出”只是一个议题。

　　相比“退出”而言，经济回暖的程度如何更值得关注。国内经济继续呈现快速回升势头在此不用赘述，美国第三季度GDP增长3.5%，这就意味着美国经济正式结束本轮衰退而进入复苏。作为全球经济的火车头，美国经济步入复苏阶段对全球经济将产生的影响不言而喻。

　　换个角度思考，原先各经济体采取的一系列经济刺激计划和宽松的货币政策，其唯一目的就是想尽快将全球经济从衰退的泥潭里拉出来。假如全球经济确实已出现显著复苏迹象，那么“退出”本身就是顺理成章的事情，何必大惊小怪？难道一定要等到恶性通胀来临我们才去指责政府为什么不早作“退出”决策？所以只要经济真正回暖了，“退出”是迟早的事，投资者大可不必为此担心，毕竟宏观经济向好才是实实在在的。

　　创业板来了，新鲜货可能会吸引部分资金；甲流厉害了，题材货可能会分流部分资金；迪斯尼近了，主题投资可能会带走部分资金……这些热点会维系市场热情，但不会给市场指明方向。基金要杀金融、地产股“回马枪”的消息恐怕更值得留意。与其到时候追涨为别人“抬轿子”，不如“人弃我取”，自己先“偷着乐”。（作者系资深投资人）

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