近期，通过对已退市权证的行权案例进行总结分析，我们发现部分投资者由于对权证行权的相关知识不了解、风险意识淡薄等原因，给自身造成了不必要的经济损失。以下是两个典型的案例：

　　案例一：上港CWB1（580020）价外权证，有人行权

　　行权期最后一天的上港集团（600018）收盘价仅为3.9元，而上港CWB1（580020）权证的行权价格为8.28元，若按此价格计算，行权则意味着以8.28元的价格买入当时一股市价仅为3.9元的上港集团股票，即每份行权给投资者造成亏损4.38元（未考虑权证成本）。但最终上港权证总行权数却多达106,602份。

　　案例二：云化CWB1（580012）价内权证，有人未行权

　　云化CWB1（580012）权证的行权价为17.83元，而行权期内正股云天化（600096）的股价最低为22.56元，按此价格计算，行权意味着以17.83元的价格即可买入当时一股市价高达22.56元的云天化股票，即每份行权可赚4.73元（未考虑权证成本）。但却有228,988份云化CWB1未行权，最终被注销，成为废纸。可见，权证持有者应在掌握权证行权的相关知识要点，理性评估之后决定是否进行权证行权。以近期进入行权期的深高CWB1（580014）认购权证为例，提请投资者关注以下几点：

　　第一、知悉权证的行权期。行权期是持有权证的投资者行使权利的期限。只有在行权期内仍持有权证的投资者才有权行权。过期不行权的权证将被注销。深高CWB1（580014）认购权证的行权期为2009年10月23日至10月29日，行权截止于10月29日交易时间结束时点（即15:00），届时尚未行权的深高CWB1认购权证将被注销。

　　第二、留意权证的行权价格和行权比例。认购权证行权价格是指权证持有人行权时，需支付用来购买正股的现金金额。认购权证行权比例是指权证持有人行权时，每份权证对应可买入正股的数量。深高CWB1（580014）认购权证的行权价格为13.23元，行权比例为1：1。意味着在深高CWB1行权期间，每持有1份深高CWB1即有权按照13.23元的价格获得对应的1股深高速（600548）的股票。

　　第三、评估权证盈亏平衡点价格。在考虑权证买入成本的情况下，认购权证持有者行权时，真正的盈亏平衡点价格则要高于行权价格，即只有当标的证券价格高于该盈亏平衡点价格时，权证行权所获的收益才能弥补其权证买入成本，并获得正的收益。具体公式为：盈亏平衡点价格（认购权证）=权证行权价格+权证买入价格/权证行权比例数值。对于深高CWB1认购权证，投资者需通过对该只权证的盈亏平衡点价格进行评估，理性决策是否进行权证行权。

　　权证行权应关注的方面还有很多，投资者一定要了解所持有的权证的各项行权内容，以作出最优决策，进行有效操作，做一名理性的投资者。

　　(文章仅供参考，投资者据此进行证券投资，风险自负。)

　　（供稿人：万璇）

　　上交所投资者教育专栏

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