中证网讯 2009年10月27日，随着2，360亿股首发原始股东限售股的解禁，在上市三周年之际，全球最大市值银行——中国工商银行进入了A股全流通时代，并一举成为A股市场流通股市值第一的公司。

　　由首发原始股东财政部和汇金公司持有的解禁股数量是此前工行A股流通股本的近16倍，占A股总股本的94%。若以工行10月26日5.22元/股的收盘价计算，该部分解禁股的市值约12，319亿元，约占A股市场总市值的5%。

　　上市三年脱胎换骨般的嬗变

　　从2006年至今，上市三年，工行的股票实现了全流通，工行自身也实现了脱胎换骨般的嬗变。在这三年里，工商银行已经成长为一家产权清晰、资本充足、内控严密、运营安全、服务与效益良好、具有较强国际竞争力的现代商业银行，并成为全球最赚钱的银行，全球市值最大的银行。

　　尤其是2008年以来，在国际金融危机蔓延、全球经济增长放缓等不利外部环境中，工行加快经营转型，加强市场拓展，依然保持了经营稳健、风险可控、盈利增长的发展态势，显示出了强劲的可持续发展能力和抵御风险能力。

　　按照国际财务报告准则，2009年上半年工行实现税后利润667亿元人民币，同比增长2.8%；每股收益为0.20元人民币。股东的投资回报率持续增长，年化平均总资产回报率和加权平均权益回报率分别达到1.26%和20.86%，比2008年末提高了0.05和1.43个百分点。与此同时，继续保持不良贷款余额和比例的双下降，截至6月末，不良贷款率降至1.81%，较年初下降0.48个百分点。拨备覆盖率已提高至138.2%，比年初提高8.05个百分点，抗风险能力进一步增强。

　　此外，上市以来工行经营战略实施成效显著，收益结构、信贷结构和投资结构进一步完善，投资银行、信用卡、理财、企业年金和电子银行等新兴业务领跑同业。综合化和国际化经营稳步推进，境外机构延伸和业务整合取得新突破，综合服务能力和国际竞争能力有了新提高，利润贡献逐年提升。

　　行业龙头地位被市场肯定

　　工行领先的行业地位和卓越盈利能力，也使工行入选2009年9月21日发布的恒生A股行业龙头指数。该指数旨在网罗中国内地市场在恒生行业分类系统内11种行业类别中每一种行业的领导者，从而提供一个投资内地行业领导者的多元化组合。该指数是首只以市值及包括收入与净盈利的基本因素作为样本股挑选准则的A股指数，每个行业挑选最多5家公司纳入指数。工行此次被纳入恒生A股行业龙头指数，说明工行的行业地位、业务规模及经营业绩得到了指数编制机构及资本市场的进一步认同。

　　工行目前已作为成份股被编入了多个指数，如上证综指、上证180、上证50、沪深300、中证100等A股指数，以及恒生指数、恒生金融指数、恒生中国企业指数等H股指数。

　　全流通与价值投资

　　实现全流通，无论是对公司还是资本市场来说都是意义重大的。股份的自由流通是资本市场成为有活力、有深度市场的必要条件，有利于资本市场发挥资源配置的功能。

　　全流通时代价值投资将会提升到一个更高的层次。随着越来越多的股票进入全流通，股市市场化的程度会越来越高，而越是市场化程度高的市场，价值投资理念越能发挥作用。在价值投资理念的主导下，拥有行业领先地位的工商银行，其长期投资价值也必将被市场所发现和挖掘。

　　解禁不等于减持。10月11日，工行发布公告称汇金公司近日增持了3007.36万股工行股份，并拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持工行A股股份。此外，10月19日，工行与安联集团、美国运通分别就战略投资股份锁定期结束后的安排作出说明，安联集团和美国运通表示近期无意出售其持有的工行股份。10月20日，工行191亿H股限售股解禁，工行H股实现全流通，当天工行H股上涨2.42%。工行的长期投资价值正在显现。

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