事件：青岛软控昨日公布2009年三季报：1-9月公司实现营业收入7.65 亿元，较上年同期（下称同比）增长21.25%；实现净利润1.78亿元，同比增长35.12%。

　　点评：在经历了上半年的增速放缓后，青岛软控恢复快速增长。整体上，三季度业绩符合预期。

　　9月11日通过的输美轮胎特保案将对中国轮胎行业造成较大冲击，而青岛软控所处的轮胎设备行业也受到一定影响。但从青岛软控目前订单情况来看，9月份订单量同比与环比均保持增长；其国内几个大的轮胎扩产项目也在持续进行。这主要是由于国内市场以及海外其他市场可以消化部分轮胎行业剩余产能，并且企业的扩产计划具备一定刚性，短期并不会改变。更为重要的是，青岛软控立足高端的竞争策略也在一定程度上减弱了特保案带来的负面影响。

　　下半年青岛软控业绩有望快速增长。汽车轮胎行业仍然处在景气高峰期，而汽车轮胎行业的需求传导到青岛软控所处的轮胎设备行业，存在一定滞后性，滞后期大致为5-6个月。

　　考虑到青岛软控的订单受益于轮胎行业的强劲需求，以及其跨行业发展开始取得突破，我们预计青岛软控2009-2011年EPS分别为0.64元、0.83元、1.07元，维持“买入”评级。申银万国 尹沿技

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