事件：獐子岛昨日发布三季报：2009年1-9月实现净利润1.24亿元，较上年同期（下称同比）增长26.01%，实现每股收益0.55元；三季度实现净利润8404万元，同比增长32.22%。

　　点评：獐子岛上市之初，二级市场对其业绩充满了极大期待，近几年受暖冬、风暴潮、人民币升值、金融危机等因素接二连三的影响，其经营业绩始终处于下滑态势，市场对獐子岛的关注度也已冷淡。但就在逐渐被边缘化之际，獐子岛的经营情况正在悄然发生着变化。未来随着经济复苏带来的扇贝价格回暖（已升至21元/公斤，超过去年同期20元/公斤的平均水平）、大规格3龄扇贝占比逐步加大带来的均价提高和毛利率提升、规划中未来三年扇贝捕捞面积逐年增长带来的产销量提升，以及营销体制逐步加强带来的加工业务的渐有起色，獐子岛业绩有望继续快速增长。

　　我们预计獐子岛2009-2011年的每股收益为0.70元、0.98元和1.30元。鉴于獐子岛拥有的无法复制的资源优势以及明年股权激励行权条件的认定（若完全行权，则2010年每股收益需达到0.97元），维持“买入”评级。海通证券 丁频

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