证券时报记者 周荣祥

　　本报讯 中国证监会有关负责人日前表示，创业板即将于本周五开板、下周五开市。作为一个全新的市场，创业板有着怎样的投资风险，记者近日就此采访了联合证券总裁盛希泰。

　　盛希泰表示，创业板具有主板不同的业务模式、盈利特点，其主要以创新性和成长型企业为主要服务对象，因此市场具有较大活力，但与此同时也带来了较高的风险。在盛希泰看来，投资创业板风险主要来自四个方面。

　　首先，首批上市公司普遍定价高于中小板，平均发行市盈率达到55倍左右，如果新股上市后股价再有一定的溢价，这意味着二级市场的市盈率将会更高，而这些公司至少必须以55%以上的速度成长，估值才算合理。

　　盛希泰认为，尽管首批上市的企业，经过了本轮金融危机的洗礼，并且表现上佳。但问题在于，目前的高成长是否可以持续。无论是企业自身、还是宏观经济形势以及行业变化都充满了不确定性，而这些企业规模又较小，抗风险能力有待时间检验。因此这些企业要维持目前的高成长是充满不确定性的。

　　其次，公司是否有足够能力保持技术领先优势。盛希泰说，在创业板上市的企业多是创新型企业，因此企业能否取得高成长取决于公司的技术创新能力。技术创新能否进一步提高，将直接决定企业是否有足够的能力阻止外来者进入，从而为自己谋得一个好的利润率。

　　第三，公司内部管理是否完善。在盛希泰看来，创业板企业的内部管理是否完善非常重要。这些企业内部管理水平的高与低直接决定了经营的持续性和稳定性。他说，从首轮募资情况来看普遍超募，这种资产扩张对企业的驾驭能力提出了一个很高的要求。当公司财富突然一夜暴增后，企业能否驾驭好，并继续保持创业激情非常重要。

　　最后，盛希泰提醒投资者，要注意二级市场投资风险，避免盲目跟风，以免高位套牢。他说，创业板企业股本规模较小，面临市场炒作的可能性比较高；与此同时，由于供不应求，首批上市公司的发行市盈率已经超过了50倍，对此，在开盘首日，投资者务必要保持清醒头脑。

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