中信金通杜泉

　　延续节后强势，昨日沪深两市再度迎来“红色星期一”。上证综指不仅收复了3000点关口，还向上突破了压制股指两个月之久的60日均线，量能也同步放大。笔者认为，随着多空形势的进一步转变，以及投资者信心恢复，大盘短期仍有望震荡上行。

　　多空形势进一步转变

　　回想国庆长假之前，由于节前蓝筹股相继推出巨额融资计划、长假中又担心外盘出现回吐、节后又有大量限售股解禁、创业板推出预期等不利因素，大盘重心不断走低，市场弥漫着一股悲观气息，不少投资者看淡节后市场。然而随着时间的推移，投资者发现，长假中外盘玩了个先抑后扬，国际金价更是创出历史新高，于是A股在节后首个交易日迎来开门红。此后，尽管市场承受着一周19只新股的发行压力，以及中国石化全流通，但可以看到，利空因素正逐步地被市场消化，而诸如汇金公司增持三大行、9月信贷数据超预期、进出口数据进一步回暖等利好因素却在不断增多，多空形势朝着有利于多头的方向逐步转变。

　　时至本周，多空力量对比进一步明朗化。首先，上周末消息面上，创业板将于本周五举行开板仪式，本月30日首批企业正式上市。由于市场对创业板节后推出早有预期，因而这一消息的出炉，也在一定程度上意味着“靴子落地”。其次，本周四国家统计局将公布GDP、CPI等三季度重要宏观经济数据，从已经公布的宏观数据来看，9月PMI指数升至54.3%，进出口环比均呈现大幅增长，M1、M2增速双双刷新历史新高，全社会用电量同比增长10.24%，这些数据均显示出我国经济继续处于持续回暖的态势当中，即将公布的GDP等数据有望超出预期。最后，上市公司三季报披露逐步进入密集期，业绩对市场的影响力扩大化。节后以来，市场上表现出色的品种多与业绩有关，诸如昨日大涨且节后就一直领涨的地产板块，就是业绩复苏比较明显的行业之一。另外，潍柴重机、佛塑股份、苏常柴A、星湖科技等业绩大增个股也是大幅跑赢大盘。业绩回暖无疑为A股市场提供了坚实的做多基础。

　　短期有望震荡上攻

　　从上述分析可以看到，多头已经在多空力量对比上占据了上风，这将有利于指数进一步向上拓展空间。同时从技术角度以及估值角度考虑，大盘短期也有望维持震荡上攻格局。

　　技术角度来看，昨日大盘收复3000点的同时还一举将60日均线拿下，可谓意义重大。一方面，突破60日均线压制后，使得股指能够进一步挑战3068点附近的箱体顶部，进而打开上攻空间；另一方面，更重要的是拿下这一心理阻力位后，投资者信心大大增强，场外观望资金尤其是趋势投资资金将会入市，昨日尾盘的放量也表明有资金开始进场。

　　再从估值角度分析，目前沪深300指数以2010年预期业绩考量下的市盈率在18倍左右，这一水平低于该指数约20倍的历史平均值。与此同时，从H股和A股的比价关系看，目前也到了历史最低水平区间， “倒挂”公司队伍进一步扩大。值得注意的是，上周三道琼斯指数成功冲破万点大关，作为金融危机发源地，美股已经较好的反映了经济回暖预期。新兴市场中的俄罗斯股市近期更是持续飙升，较最低点涨幅近两倍；巴西股市目前离历史最高点只有十多个百分点的距离。很显然，作为全球主要新兴市场之一，A股并没有充分反映中国经济复苏，相对于俄罗斯、巴西等新兴市场，A股的步伐似乎不是那么矫健。

　　综上所述，目前A股市场处于较佳的做多氛围之中，大盘有望依托短期均线震荡上行并逐步收复8月以来的失地。操作上，投资者可适当提高仓位配置，更多关注具备业绩支撑或行业复苏较为明显的板块，尤其可重点根据三季报来把握业绩超预期的行业个股机会。

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