———分析师盈利预测报告（十月版）

　　今日投资信息中心

　　沪深300成份股2009年盈利预测增长率为23.93%，较上期小幅上调2 .00%，连续第3个月上升。这些公司2008年盈利增长率为-14.58%。

　　2009年预测盈利增长前三位依旧是食品生产与加工、电子设备与仪器和化工品，分别为358%、228%和151%。

　　2009年增长率较2008年增长率上升幅度最大的行业依旧是食品生产与加工、电子设备与仪器和化工品，分别上升423%、299%和204%（绝对值）。

　　在我们统计的43个行业中，本期预测增长率数据上调个数为26，下调个数为17，上市公司盈利预期整体略有提升。

　　从调整比率近两期的变动可以发现上市公司盈利增长的调高动能不足。而从数据的整体变动情况则可以看出，医药等防御性行业重获青睐，而能源等周期性行业的调高动能明显不足。

　　与前几期的数据连创新高不同，本期没有任何一个行业的盈利预测调整比例数据创出新高。除日用消费品的盈利预测调整比率延续近个月跌势外，其他8大产业的调整动能并没有延续上期的调整趋势，而是出现大面积反转。

　　整体盈利预测有所上调

　　根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股2009年的整体盈利预测有所上调。

　　有分析师给出盈利预测值的上市公司2009年对2008年的整体盈利预测增长率为28.10%，与上月相比上调1.90%，这些上市公司2008年较07年的增长率为-15.74%。

　　沪深300成份股2009年盈利预测增长率为23.93%，较上期小幅上调2.00 %，这些公司2008年盈利增长率为-14.58%。图2给出了分析师对沪深300预测增长率（2008年和2009年）变化趋势。

　　盈利预期略有提升

　　在我们统计的43个行业中，本期预测增长率数据上调个数为26，下调个数为17，上市公司盈利预期整体略有提升。

　　2009年预测盈利增长前三位依旧是食品生产与加工、电子设备与仪器和化工品，分别为358%、228%和151%；

　　其它增速较高的行业还有汽车制造、建筑材料、汽车零配件、容器与包装、建筑工程、软件和计算机硬件与设备。（详见图3），与上期相比，处计算机硬件与设备外，靠前的行业基本没有变化。

　　2009年盈利预测增长最低的3个行业为航空、水运和工业品贸易与销售，分别为-121%、-110%和-3.8%，其它2009年预测增长较低的行业有：煤炭、运输基础设施、林业与纸制品、公路与铁路运输、半导体、银行和航天与国防。

　　2009年增长率较2008年增长率上升幅度最大的行业依旧是食品生产与加工、电子设备与仪器和化工品，分别上升423%、299%和204%（绝对值）。其它相对增长率较高的还有汽车制造、建筑材料、汽车零配件、容器与包装、建筑工程、计算机硬件与设备和证券经纪。

　　在有统计数据的43个行业中，有5个行业的2009年业绩增长率较08年有所下降，其它行业均有所提升。这些下降的行业分别为：水运、煤炭、银行、航天与国防和饮料生产；降幅分别为77.25%、51.94%、22.96%、22.83%和0.01%。其它提升幅度较小的行业有运输基础设施、生物制药、公路与铁路运输、工业品贸易与销售和建筑原材料。

　　医药获青睐能源遭下调

　　本期9大产业2009年盈利预测调整比率（3个月和1个月）仍然只有4大产业大于1、盈利预测调整比率（1个月）有6大产业大于1，但从调整比率近两期见的变动可以发现上市公司盈利增长的调高动能不足（详见表1）。从数据的整体变动情况可以看出，防御性行业重获青睐，而能源、金融、工业生产等周期性行业的调高动能明显不足。

　　我们统计了2009年盈利预测调整比率（3个月）的最新变动情况。与1个月前的数值相比上调下调的产业个数几乎相当，其中能源下调幅度最大，从上期的2.09下调到本期的0.89，调幅可谓惊人，而防御性较强的公用事业、医疗保健等行业的调整比率有所上升。

　　我们统计了2009年盈利预测调整比率（1个月）的最新变动情况。与上期数值相比，能源、金融等行业有明显下调。可以看出防御性行业重新获得分析师的青睐，医疗保健、消费等行业盈利预测调整比例开始有所上升。公用事业3个月盈利预测调整比例上调，但1个月盈利预测调整比率下调居首，其稳定性有待考察。

　　趋势不再反转明显

　　对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1（3）个月的盈利预测调整比率为1（3）个月内盈利预测上调数量除以1（3）个月内盈利预测下调数量。

　　与前几期的数据连创新高不同，本期没有任何一个行业的盈利预测调整比例数据创出新高。另从趋势上看，除日用消费品的3个月盈利预测延续2个月跌势外，其他8大产业的调整动能并没有延续上期的调整趋势，而是出现反转。上期调高的工业生产、金融、原材料、能源在本期均遭下调，上期调高幅度居首的能源在本期首当其冲，本期下调幅度居前；而上期盈利预测调整比率（3个月）下调的公用事业、信息技术、医疗保健、酌情消费品在本期均有所上调（详见图4）。

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