证券时报记者陈楚

　　倏忽间，深圳的楼市蹭蹭地往上涨，很多楼盘的价格甚至超过了2007年的最高峰。不过，在经过了喧嚣之后，楼市重归冷清。“金九”已然落空，“银十”希望渺茫，国庆节期间楼市成交更是惨淡，房地产市场到底何去何从？基金经理李北方（化名）还是坚持他一直以来的观点：中国的楼市至少还要繁荣十年，而且楼市的走向决定了股市的走向。要看股市，先问楼市！这就是李北方在股市上的“地产决定论”。

　　李北方乃北方人士，北京一所着名高校研究生毕业后从事过外贸工作，之后跳槽至基金公司从事研究员工作，前年开始就任深圳一家合资基金公司旗下一只股票型基金的基金经理。今年以来，李北方重仓地产股，上半年他因此成为明星基金经理，而最近两三个月以来，地产股持续调整，李北方掌管的基金净值跳水跳得厉害，可是李北方坦言自己“心理素质好，敢于承受基民的误解甚至谩骂，对于看得准的东西敢于下赌！”李北方还承认：“我管的基金有一大特征，就是波动性大，希望投资者首先要看清这一点。”李北方认为，接下来楼市还会往上涨，他仍然还会重仓地产股。

　　李北方的投资哲学是：价值为体，估值为用。他倡导价值投资基础之上的趋势投资，在经过深入研究和思考之后，李北方认为，美国式的“过度借债、过度消费”的经济增长模式将难以为继，未来发达国家总需求将会下降，而发达国家基础设施已经较为完善，靠投资拉动经济增长也不大现实。这将逼迫着出口导向型的经济体转变经济增长方式，尤其是中国，必须转变到主要依靠内需驱动的经济增长方式上来。而未来中国经济增长的唯一可持续动力，就是城市化带动的内需增长。城市化将是未来中国很长一段时间的主旋律，伴随着城市化进程，中国的房地产市场还将繁荣至少十年左右的时间。由于城乡二元化的存在，城市里的房子对老百姓来说就成为必需的消费品。在美国等西方国家，房地产更多地是一种可选消费品，房地产自然地回归其居住属性，因为在国外，住在乡下和城市其实生活质量并无太大区别，毕竟这些国家老百姓的社会保障、基础设施等比较完善。但中国的情况就大不一样，城乡差距很大，城市里的房子就成为必须的消费品，带有很强的金融属性，投资空间也比较大，这就造成中国的房地产价格上涨在未来仍然是大概率事件。

　　李北方认为，房地产牵涉的产业链庞大，一旦房地产的供给增加，开工量就会增加，从而带动钢铁、建筑、化工等多个行业的发展，解决城市就业问题，从而带动经济增长，而实体经济良性增长，股市的基本面才有支撑，A股市场持续上涨就存在动力和基础。反之，如果房地产市场萧条，相关的多个产业就增长乏力甚至负增长，实体经济不行，股市的持续稳定发展就是一句空话。一直以来，李北方基于这一认识，都重仓了地产股，他坚持认为，中国股市是“成也地产、败也地产”。从目前股市的运行来看，李北方的“地产决定论”似乎是无可辩驳的。

　　国庆节期间，各地楼市成交惨淡，很多人认为，房地产市场可能又要掉头向下了，A股市场上，房地产股也是上涨乏力，很多地产股还持续下跌。李北方对此表示，深圳等一线中心城市房地产市场是存在一定泡沫的，因为房价确实超过了大部分老百姓的承受能力，但是大部分二三线城市的房地产市场并不存在泡沫。“我上周去了一趟武汉，那里的房价平均水平在五千左右，实际上，很多夫妻一个月的收入都超过这个数字。”李北方认为，只要夫妻双方月收入超过房地产价格的平均水平，就不能说这个城市的房地产存在什么泡沫。“要正确的看待房地产市场，一不能光看豪宅的价格，二不能仅仅看深圳等中心城市的房价水平，其实我们更多地应该参照二三线城市的房价。”李北方觉得，二三线城市房价还会上涨，但深圳等一线中心城市未来房价上涨空间有限，房地产供应增多、成交量趋于正常将成为未来房地产市场发展的一大趋势。李北方认为，诸如上半年成交量暴增将不复存在。从长远来看，三个方面决定了房地产市场还会持续走好，即房地产作为必需消费品的属性、对抗通胀的功能和政策上的支持。

　　李北方信心满满地表示：“对于看好的东西，我敢于下大力气去重仓，未来房地产到底怎么发展，我今天说的对不对，我掌管的基金业绩表现和未来房地产市场的走势将会证明一切。”

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