全景网10月16日讯 本周公布的各项数据都在传达出一个信息：有关国内流动性面临拐点及中国经济将二次探底的想法是完全错误的。而今年8月份以来，这样的担忧曾经拖累A股市场下跌了超过两成，谨慎情绪甚至至今仍未能完全驱散。

　　9月份经济指标的强劲复苏是市场所未曾料到的。并且，从9月份进出口的环比劲增和房地产市场的绝处逢生来看，中国经济的复苏无疑仍处于方兴未艾的阶段。申银万国分析师袁宜本周五建议投资者“不妨再乐观一些”，他认为9月份“出口跌幅快速收敛、M1增速16个月来首次超越M2增速，都显示出经济持续复苏的态势”。

　　其中最令市场惊喜的是，中国9月份进出口环比均呈现大幅增长，反映国内外需求状况面临根本性的改善，此前市场最为担忧的国内产能过剩问题有望迎刃而解。其中，9月份出口同比下降15.2%，环比增长11.8%；进口同比下降3.5%，环比增幅更高达17%。

　　尽管如此，投资者显然仍未完全解除心理上的困扰。上证综指自本周三以来三起三落，每次突破被视为“心理关口”的3000点后均迅速回落，本周五更是引发一波急速杀跌，并最终以绿盘告终。经历过8月份的跳水行情后，当前这样的走势无疑让投资者抓狂。

　　“投资者在3000点关口心存谨慎，此前涨幅较大的个股普遍遭到获利回吐压力。”中金公司策略分析师郦彬称，“但我们认为这并不会改变股市振荡上行的趋势，正如我们此前判断宏观数据仍在不断增强投资者对中国经济复苏确定性的信心。”

　　这让人想起了9月中下旬时A股市场的表现。当时刚刚公布完8月份明显好于预期的宏观经济数据：新增人民币贷款意外回升，城镇固定资产投资也在经历7月份低谷后再创历史新高，存款活期化趋势更是愈演愈烈。但上证综指依然自9月18日起急剧下挫，至月底累计跌幅接近一成，几乎完全抹去了9月上旬中国证监会、银监会、外管局三部委联手推动的“维稳行情”所带来的成果。

　　但当前至少有三方面的不同之处，可以推断9月中下旬的糟糕情况不太可能重演。

　　一是9月下旬A股市场面临着巨大的政策不确定性。尽管月初三部委维稳之情可鉴，但月底恰逢G20峰会，其中的主要议题便是协调制订共同退市策略，当时中国发改委外事司司长马欣在G20峰会上表示，“我们必须现在就开始准备退出这些政策”。鉴于国庆长假期间欧美国家可能随时公布不利政策，因此谨慎的投资者纷纷赶在国庆前降低股票仓位。

　　但经过这一轮的讨论后，发达国家并没有采取任何意料之中的退出措施。美股道琼斯指数也自10月份起启动新一轮升势，再度突破万点大关，并创近一年来的收市新高，甚至国际原油期货价格也创近一年新高。

　　二是受到房地产市场的迷惑，9月下旬市场对于中国经济二次探底的忧虑急剧升温。9月以来多数大城市房地产市场出现大幅跳水，如深圳9月份成交量继8月份环比跌近两成后再跌近三成，北京、天津、上海、南京等也跌一到两成。大城市极度低迷的房地产成交情况，让市场担心中国经济增长动力从政府投资转向房地产市场的努力已宣告失败，当时中国经济“拐点论”甚嚣尘上。

　　不过，中国国家统计局本周四公布的数据显示，9月中国房地产市场出现“绝处逢生”。尽管9月份16大城市整体成交量环比均值下降了6%，但受到三、四线城市强劲表现的推动，最终9月份单月全国共完成房地产开发投资3903亿元，仅低于今年6月份的4340亿元，较8月份环比增长13.89%；9月全国房屋销售面积8955万平米，仅低于6月份的9465万平米，较8月份环比增长17%。

　　中投证券预计，今年10月份住房销售量很可能会突破今年6月份的高点，直到今年12月份这一高点才会被再次突破，商品住宅销售面积增速也将由当前的44.5%的水平提高到50%以上。房地产市场将有可能迎来再次繁荣的局面，而这种局面的产生将会推动明年经济实现8%或者更高的增长。

　　第三，9月份尽管面临着六十周年国庆维稳的现实需要，但相关部委仅是通过口头表态等“虚招”来提振股市；但到了10月份，被视为“国家队”的汇金公司宣布已出手增持三大银行股票，其中，增持工商银行3007.36万股、增持中国银行512.60万股、增持建设银行1613.92万股，增持力度甚至超过了去年全球金融危机时“救市”的水平。汇金公司还计划在未来12个月内继续在二级市场增持三大银行股份。

　　市场人士普遍相信，汇金公司本次增持代表了中国政府强硬的政策支持意图，同时也意味着政府认可当前中国股市的估值水平。

　　另外值得关注的是，不光是中国政府看好A股市场的价值，三季度外汇储备大幅增加、并且居民活期存款增速赶超定期存款，昭示海外热钱和居民储蓄可能正在加速流入中国股市。

　　中国央行本周三公布，第三季新增外汇储备1410亿美元，比上半年的1856亿美元增幅明显加大；鉴于1410亿美元的外汇储备新增额远远高于同期392.7亿美元的贸易顺差及210亿美元的外商直接投资(FDI)，其中的差额可能显示热钱流入的速度正在加快。中国外汇管理局本周四在上半年国际收支报告中也预测，下半年外资流入可能会进一步增加。

　　同时，尽管9月份居民户存款劲增7183亿元，扭转了居民户存款连续两个月下降的趋势，但鉴于居民活期存款增速已赶超定期存款，加上近期股市开户数再度大幅增长，显示面向股市的“存款大搬家”仍在提速。

　　中金公司分析师郦彬表示，“我们认为基本面的走势将进一步打消市场对经济复苏持续性的疑虑，同时CPI由负转正预期下存款搬家现象的加速以及海外资金流入预期等货币环境更有利于股市的情况，投资者情绪将继续回升。”(全景网/陆泽洪)

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。