秦媛娜

　　在昨天东吴基金和上海证券报共同举办的“东吴新经济财富论坛”上，多位专家学者呼吁中国抓住机遇，利用制造优势发展以低碳经济为主导的新经济。

　　樊纲

　　张平

　　哈继铭

　　王欧

　　图为“新经济财富论坛”现场

　　张平 政策不会轻易转向

　　⊙记者 秦媛娜 ○编辑 于勇

　　

　　社科院经济研究所副所长张平昨日在参加东吴基金和上海证券报主办的新经济财富论坛时表示，中国积极的财政政策不会轻易退出。

　　他表示，中国此次出台的经济刺激政策力度前所未有，也远高于欧美，但是中国的刺激模式与欧美大量使用公共市场操作不同，也不会轻易退出。“明年积极财政政策不可能放松，”他说，新增国债会继续发行，而且规模甚至会高于9000亿元。而贷款方面，大量资金投资到基础设施建设上之后，还需要后续支持，而中国又没有一个非常完备的资本市场来为企业提供股权、债券等融资渠道，因此还必须依赖贷款的融资途径，这样一来，后续贷款需求不降，“积极的财政政策不宜退出。”

　　当然，政府能够坚持积极的财政政策，也是因为和西方国家相比，中国政府的低赤字、低负债使其具备了相应的能力。此外，通过将大量资源配置在工业系统和城市系统，中国实现了高速增长和低通胀的大繁荣期，“从现在央行的统计看中国自上而下的地方融资平台3800个，大量的地方融资平台成为了地方政府融资发展基础设施、推动城市化以及日常开支的重要特征。”这是中国特色的模式，具有着难以退出的特征。

　　在积极的政策帮助经济恢复增长之后，通货膨胀的压力也随之而来。张平表示，货币大量投放，M2超过GDP高速增长，四到六个季度以后就会引发通货膨胀。“也就是说到2011年通货膨胀压力会很大，不可掉以轻心，”他说。

　　张平表示，中国现阶段最重要的特征就是处在城市化推进加速期，城市化是现在带动经济的最重要的引擎，但是中国庞大的制造能力靠什么机会再次升级和飞翔，如果不断重复激励结构性效益以及产能过剩的话，我们的经济绝对是不可持续的，而且泡沫会越吹越大。

　　樊纲 明年GDP增长8%有保证

　　⊙记者 秦媛娜 ○编辑 于勇

　　

　　在昨日召开的东吴新经济财富论坛上，中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲对于中国经济的恢复表达出乐观的态度，他认为，在房地产投资、民间投资以及出口能够明显恢复的基础上，明年GDP增速达到8%应该是有保证的。

　　针对有观点认为中国经济在复苏之后，如果财政支持的力度减弱，经济会像美国一样再跌回去，樊纲表示并不认同，他认为，中国和美国经济最大的差别在于中国经济中有相当一部分的非政府投资。他认为，过去几年政府采取了很多措施主动抑制经济的泡沫，因此此次遭遇的危机也不如美国那么大，在这种背景下，非政府部门的复苏值得期待。

　　他认为，2010年房地产投资会有比较明显的增长，还有一些过剩生产能力不太严重的产业部门，投资意愿也在慢慢重新出现。值得注意的，和当年日本相比，“好不容易经济起来了，日本政府就把财政支持撤掉了，”樊纲说，这是一大教训，我们应当吸取。

　　至于出口，樊纲指出，过去2004到2007年正是世界金融泡沫的高峰时期，也是世界需求的高峰时期，可以支持中国30%到40%的出口增长，而这次金融危机的出现，是将泡沫打消，虽然现在可能有过度调整的成分，但是可以肯定，在泡沫之后国际市场不会再有像以前那么大的外贸需求，中国的外贸也不会再像过去那样高增长。但是，随着世界经济的复苏，“人们又开始花钱，而钱又不太多的情况下，我们的产品优势还是很明显的，”樊纲说，明年出口有一个比较像样的恢复性增长是完全有可能的，“总的来讲在外贸出口问题上我们情况还是值得乐观的。”

　　综合这些因素，樊纲表示，如果住房和一些民间投资能够起来，会起到对政府投资一定的替代作用，再加上明年出口应该会有比较明显的增长，这些因素加在一起，“明年GDP增速达到8%应该是有保证”。

　　关于危机后的新经济增长点，樊纲认为，光有新技术还不行，我们同时也要发展传统产业，而且我们的传统产业有大的发展前途，“中国的均衡产业结构一定是一个多方面的，多元的结构，中国什么产业都得干才能解决我们的就业，后危机时代这个格局没有发生根本的变化，”他说，危机之后，许多发达国家意识到金融泡沫的扭曲，都在讨论回归实业、保持制造业，对于中国来说，这意味着竞争更加激烈，贸易摩擦可能会更多，这是危机后的一大挑战。

　　此外，他还指出，危机发生之后，美元经历了一段时间的上涨，作为避风港的作用得到体现，但是后危机时代，其他资产的吸引力上升，美元的问题也进一步暴露，“贬值趋势一定会对各国经济产生重要的影响，”他说，这一问题值得我们重视。

　　⊙记者 张雪 ○编辑 于勇

　　

　　“全球经济复苏刚刚开始，美国经济将于3季度走出衰退，下半年GDP增速呈现‘Ｖ型’反弹，而明年可能成‘倒Ｖ型’。与之相反，中国经济环比增速今年呈‘倒Ｖ型’，但明年将呈‘Ｖ型’。”在昨日召开的东吴“新经济”财富论坛上，中金公司首席经济学家哈继铭阐述了上述观点。

　　美国经济下半年V型反弹

　　在展望海外经济形势时，哈继铭表示全球经济复苏刚刚开始，美国经济现在正在恢复，可能将于3季度走出衰退，预计下半年GDP增速呈现“V型”反弹，股市也将追随经济呈“V型”走势。但他认为，美国经济明年几乎不可能保持今年下半年3%以上的增速，经济环比增速将逐渐减慢，预计明年的增长速度在1%到2%，经济可能呈现 “倒V型”。针对美元的走势，哈继铭预计美元在未来半年将继续贬值，美元的贬值会提高大宗商品价格，因此他认为，大宗商品价格还会进一步上涨，从而推高农产品的价格。

　　中国经济呈倒Ｖ型

　　中国经济与美国经济正好相反，哈继铭认为，今年中国经济环比增速呈现“倒V型”走势，今年下半年经济环比增速放缓在预料之中。但明年会显著加快，呈现“正V型”，预计中国经济未来的增长将更趋平衡。他认为，中国经济的拐点将出现在今年底明年初，因为那是出口会改善，明年的经济增速至少在8%以上，8.8%的可能性比较大。除了增长速度平衡外，哈继铭认为增长的结构也将更为合理。今年上半年主要是政府投资推动的，明年政府投资依然会有，但是出口和消费将对经济增长作出更大的贡献，这三驾马车的力量将会更加均匀分布。哈继铭认为，中国未来的汇率将遇到越来越大的国际压力，即要求人民币升值，且随着美国经济越复苏，压力会越来越大。但他估计在未来半年中，我国的汇率基本上会比较平稳。

　　抓住下一个V型投资机会

　　“上半年中国很亮，美国很暗淡，下半年人家猛涨，我们比年中还降了一些，可接下来美国可能就变成倒V型了，中国就变成正V型了，国际流动性也是追逐着短期增长的”，谈到股票市场的投资机会，哈继铭指出，接下来中国的一季度贷款还会报复性的上涨，还有出口复苏，无论是财政政策还是经济的基本面，中国经济都可能出现一个反弹。因此，要更深层次的了解中国经济的W型。“W等于V+V，抓住第一个V的人不要放弃第二个V，在这两个V之间被套牢的人，更是不能忘记下面还有一个V。”哈继铭表示。

　　房市升势不改

　　对于近期的房市，哈继铭认为房地产的升势不改，投资增速接下来会很快的。虽然房地产行业占国民经济仅为4.6%，但是所影响到的上下游行业加起来总共占到GDP的26.4%，因此该行业是牵一发动全身。针对“地王”的频繁出现，哈继铭建议可以要用“第二名是冠军”的方法来抑制房价上升，将来可以实行土地改革、户籍制度改革的方式来抑制房价下跌。

　　⊙记者 张雪 ○编辑 于勇

　　

　　“创业板市场，将通过推动一批具有竞争能力的创新型企业的发展，形成创新型中小企业风险投资和资本市场良性互动的格局，促进科技成果产业化。”，在东吴基金“新经济”财富论坛上，中国证监会研究中心副局级研究员王欧表示，资本市场对中小型企业发展意义重大。

　　王欧指出，目前我国已经涌现出一批成长性好的企业，这些企业急需将技术产业化，规模化，而且这些需求在金融危机后的今天尤为突出，对我国金融资本市场的建设也提出了迫切的需求。

　　然而，中小型创新型企业成长具有不确定的因素，中小型创新型企业的融资呈现周期性特征，在其发展的不同阶段，需要不同的融资渠道相匹配。中小型和创新型企业能否良好发展，取决于是否具有一个高效的，多层次的资本市场。一方面，资本市场的择优筛选功能和交易退出平台为天使投资、风险投资提供了风险共担利益共享的机制，另一方面，资本市场也给创新型企业提供了科技，资本，人才相结合的平台，从而使这些企业的技术迅速产业化，从竞争中脱颖而出。

　　中小企业板自2004年创立以来得到了快速的发展，创新力度不断的加大，已经成为我国多层次资本市场的重要组成部分，即将推出的创业板市场，将上述两个板块上市的标准更加宽松和灵活，是高成长性创新型企业的最佳上市选择，也是多层次资本市场建设中重要的一环和重要组成部分。

　　王欧指出，场外资本市场在服务于小型企业，服务于地方经济和发展等方面起到重要的作用，上述各层次市场并不是根据企业规模进行划分，而是根据企业的成长阶段进行细分，从而形成完善的市场资本体系，为我国经济发展中不同类型，处于不同发展阶段以及不同地域特别的企业提供全方位的资本运作服务。

　　尤其是即将推出的创业板市场，将通过推动一批具有竞争能力的创新型企业，新兴行业的发展，形成创新型中小企业风险投资和资本市场良性互动的格局，促进科技成果产业化。同时创业板的推出，有利于在全社会营造创新和创业的良好氛围，拉动民间投资，推动产业结构调整的优化，从而进一步促进经济发展模式的转变。

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