□本报记者 王辉 上海报道

　　尽管汇金公司再次宣布启动工、中、建三大行新一轮的增持计划，但银行股的表现依然疲软。10月前两个交易日银行股指数累计上涨3.87%，落后于沪综指的表现。与此同时，14只银行股的平均动态市盈率只有13.23倍，仍然几无争议地成为市场的估值洼地。

　　分析人士表示，此次汇金公司新一轮的增持，意义不仅在于维稳市场，也是从一个侧面对当前银行股价值作出的肯定，银行股表现继续背离基本面的境况未来或将逐步扭转。

　　仍为估值洼地

　　周一工商银行、中国银行、建设银行发布公告称，汇金公司近日增持了三大行A股的股份，并拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持三大行股份。对于此次汇金的出手，目前多数主流机构给出的解读是，市场维稳加价值性增持。相比08年四季度汇金在市场极为低迷时增持三大行的市场环境，当前市场已经有了较为显著的变化。去年的增持时值市场的不断寻底，增持主旨在于救市；而此次增持在09年股市已出现大幅上涨之后。在工行即将在两周之后迎来全流通的时刻，汇金增持的意图一方面是稳定市场，而另一方面也在很大程度上显示出对银行业良好发展前景报有信心。

　　来自WIND的统计数据显示，截至10月12日收盘，14家银行股的平均动态市盈率为13.23倍，市净率为2.65倍，两项指标均大大低于市场的总体估值水平，当前银行股整体仍可谓有显著估值优势。国信证券等研究机构本周最新发布的研究报告均表示，从2009年下半年开始，票据置换等因素将带来直接的息差上升，银行股业绩也将随之进一步增长；而如果远期的加息预期最终兑现，商业银行的息差水平也将有望进一步扩大。

　　表现继续落后市场

　　沪深股市12日承接上周五的强势出现小幅高开，汇金增持三大行股票的消息在一定程度上刺激了市场的做多人气。不过，在经过9月中下旬股指的持续下滑之后，市场成交量依然持续低迷，被市场寄予厚望的银行股当日几乎全部冲高回落，收盘时大智慧银行股指数更是小幅下跌了0.16%。虽然银行股指数12日0.16%的跌幅要强于同日沪综指下跌0.59%的表现，但在10月的前两个交易日中，银行股指数上涨3.87%的表现仍要明显落后于沪综指4.14%的涨幅。

　　与此同时，截至10月12日收盘，下半年以来银行股指数累计下跌7.81%，跌幅也大大高于同期沪综指2.19%的跌幅。在8、9、10三个月中，银行股指数的表现依次为：-26.90%、+9.43%和+3.87%，而沪综指的表现则分别是：-21.81%、+4.19%和+4.14%。银行股8月的跌势重于大盘，9月的反弹强于大势，10月前两个交易日则弱于市场。

　　而在A股和港股的比价方面，目前AH股股价出现倒挂的个股中，金融股、银行股更是成为其中的主要代表。周一AH股溢价指数微升0.33点至115.45点，收市后两地市场倒挂个股达到8只，而工商银行则继续成为银行股中股价倒挂的股票，折价率为0.92倍，这也从另一个侧面反映出近期A股市场银行股表现的疲弱。银行股的弱势，事实上正是造成9月以来A股市场始终大举落后于港股的一大主要原因。

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