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　　安信证券12日发布新股定价报告表示，硅宝科技(300019.sz)合理价值区间为20.72～24.64元，具体如下：

　　国内唯一一家集有机硅室温胶生产、研发和制胶专用生产设备制造于一身的企业：形成了以有机硅室温胶为主，制胶专用生产设备为辅的业务结构，其产品广泛应用于建筑门窗幕墙、节能环保、电子电力、汽车制造、公路道桥与机场跑道、地铁工程、太阳能等领域。公司股东全部为自然人股东，没有单一股东持有本公司30%以上的股权，公司没有实际控制人。

　　有机硅室温胶供不应求局面未来将缓和，建筑节能市场广阔：2002 年～2008 年的6 年间，随着我国有机硅室温胶市场高速发展，国内外生产厂家也大幅进行产能扩张，行业产能年均增长率为17.9%，产量年均增长为17.3%。截止至2008 年，我国有机硅室温胶总产能达到35 万吨，总产量达到26 万吨，而消费量达到27.5 万吨，存在一定的供应缺口。未来建筑领域用领域室温硅橡胶总体将出现供略大于求的情况，但建筑节能市场广阔，而工业领域用室温硅橡胶总体仍将维持略微供不应求局面。

　　有机硅室温胶主业突出，市场占有率稳步上升：公司90%以上的收入、利润来源于有机硅温室胶，有机硅室温胶市场占有率稳步上升。2008 年公司制胶设备销售市场份额居第一位，占38.3%，目前国内的制胶专用生产设备厂家仅硅宝科技实现了出口。公司最近三年ROE 因产品的高且稳定的毛利率而保持高位。公司位于西南地区，与目前行业应用重点市场华东、华南、华北地区相距较远，导致运输成本相对较高，周期较长，公司需要为稳定和开拓客户做出更大的努力。

　　欲打造有机硅室温胶国内第一品牌：本次将发行人民币普通股不超过1，300 万股，募集资金项目的投资总额为16，342 万元。本次公开发行募集资金投向四个项目，分别是建筑节能用中空玻璃有机硅密封胶技术改造项目（8000吨）、耐久型建筑门窗用有机硅密封胶技术改造项目（7000 吨）、汽车用有机硅密封胶技术改造项目（3000 吨）和技术中心技术改造项目。

　　盈利预测和估值：根据招股说明书中的项目达产进度，以及安信证券的盈利预测模型，安信证券预测公司2009、2010 和2011 年摊薄后的每股收益分别为0.56 元、0.93 元和1.4 元。第一批10 家创业板上市公司2009 年的平均PE 为37 倍，安信证券选取的7 家化工新材料上市公司2009 年的平均PE 为44 倍，安信证券认为公司的合理价值区间为20.72～24.64 元。

　　风险提示：无实际控制人的风险、投资项目的风险、税收优惠和政府补助政策变化的风险等。

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