太工天成(600392)一纸重组暂缓公告，让许多投资者的美好期待暂时落空。公告称，“由于集团公司非煤资产涉及行业多、范围广，且许多资产产权需要进一步明晰，加之随着山西省煤炭资源整合战略的进一步推进，签订了大量煤炭资源整合协议，集团公司资产结构及主营业务均发生了重大变化，此外，由于集团公司产权关系尚未全部理顺，公司资产难以在短期内梳理完成。在此情况下，公司与重组各方进行了积极的磋商，认为筹划本次重大重组的时机尚不成熟，无法在规定的时间内完成预案所需的必备要件”。此项公告值得细细解读。

　　此次的重大资产重组，缘于一年前新控股股东———山西煤炭运销集团的计划安排。2008年10月，山西煤炭运销集团受让太工天成3132万股，以占总股份20%的比例成为太工天成第一大股东。在当时公司发布的《详式权益变动报告书》中，山西煤炭运销集团计划：“未来十二个月内继续增加在上市公司中拥有权益的股份，以达到绝对控制或控股上市公司，并逐步将优质煤炭生产资产和业务纳入上市公司运作”。山西煤炭运销集团是山西省“十一五”重点扶持的年产5，000万吨大型煤炭生产企业之一，资源相当雄厚，也是当前山西地方煤炭资源整合的主体之一。受让太工天成股权是该集团迈入资本市场的第一步棋，如果因为此次重组暂缓，而怀疑或是否定新股东欲打造资本运作平台的意图也缺乏依据。

　　据熟悉山西煤炭运销集团人士介绍，该集团主营的煤炭产能三年后将达到5000万吨至8000万吨，公路、铁路物流贸易量将分别达到8000万吨水平。除了拥有雄厚的煤炭资源以及辐射全国的煤炭物流服务业务外，该集团还拥有多元化的非煤经营业资源，包括在当地已具有较强市场竞争力的酒店旅游业、有色金属业、房地产业、信息IT业、清洁能源及新能源业等五大板块，公司打算用3年时间实现非煤业务销售收入100亿元的目标。因此从大股东拥有的资源构成看，未来可注入到上市公司的资产非常丰富，值得投资者持续关注。

　　除了资产重组，山西煤炭运销集团与太工天成的焦炉煤气深加工项目的发展也息息相关，公司利用焦炉气分离技术开展“焦炉煤气综合利用新工艺示范工程--年产25万吨甲醇及1亿立方米车用天然气(CNG)”的煤化工项目于2007年8月动工，正在建设中的一期工程完成后将形成5万立方米/天的天然气产能，预计2009年底可试生产。二期工程将在一期工程成功之后再开展建设，建设周期约为1年，二期完成后将再增加20万立方米/天的天然气产能，预计2011年项目实施后将为公司新增销售收入58，510万元/年，年创造税后利润9，661万元。该项目的上游原料是煤气资源，山西煤炭运销集团的入主正好解决了太工天成的煤气资源供给的瓶颈问题，成为该项目成功实施和运营的有力保障。

　　今天的公告中大股东同时承诺，将加紧理顺公司资产，待条件具备后，以与上市公司相匹配的资产重组上市公司，维护上市公司正常运营，保障上市公司可持续发展。这无疑给投资者带来了新的希望。

　　(张 芳)

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