蔡宗琦 吴铭 杜雅文

　　四家创业板公司现场推介扫描

　　探路者 定价不会偏离主板同类企业

　　北京探路者户外用品股份有限公司21日在北京举行现场推介会。参会人士透露，主承销商东兴证券为其拟定的发行价格在20元左右，对应市盈率为30余倍，预计最终询价结果不会与主板类似企业有太大的偏离。

　　由于是首批举行现场推介的创业板企业，探路者推介会现场吸引了较多业内人士的关注，参与人数较多。推介会现场与主板公司推介会无太大区别，业内人士最为关注的仍是公司及行业前景等。

　　对于主承销商拟定的价格，有行业分析师认为较为合理：该公司具备登陆中小板的资质，但作为以服装及制鞋等为主要盈利点的企业，难以瞬间、快速提高增长速度，尽管是创业板企业，定价方面可以参照百丽国际、星期六及七匹狼等境内外上市公司，最终确定的发行价格偏离主板同类企业的可能性不大。(蔡宗琦)

　　乐普医疗 看好行业市场前景

　　刚刚刊登招股意向书的创业板公司乐普(北京)医疗器械股份有限公司21日在深圳举行了一场机构投资者推介会。对于这家业绩突出、成长性高的企业，众多机构代表及研究员们给予了较高评价。

　　由于市场过往更关注于医药领域，对医疗器械行业较为陌生，在本次推介会上，乐普医疗总经理蒲忠杰重点向与会人士介绍该公司现状、行业情况、投资价值以及发展愿景，并回答了投资者感兴趣的问题。蒲忠杰表示，公司的优势在于技术研发创新、产业化、品牌、团队、完整的产品线和发展策略等。他对行业市场前景十分看好，认为行业未来会保持年均40%左右的增长，甚至会有爆发性增长，而技术、人才、特许政策和市场等方面的壁垒，对现有企业亦构成一定的保护。

　　从会场沟通情况看，机构投资者比较关注这家公司的第二代支架技术研发与产品审评情况，关注销售渠道建设、产品价格及费用走势，以及产品与技术风险的大小等，并希望更多地了解其国内竞争对手情况。几位不愿透露姓名的机构投资者会后向中国证券报记者评价称，这家公司行业背景不错，业绩也相当优秀，其估值预计会比较高，保守估计至少应该在20元以上。(吴铭)

　　立思辰 询价区间14.4-17.1元

　　北京立思辰科技股份有限公司21日在北京举行现场推介会。消息人士透露，主承销商国海证券为其拟定的询价区间为14.4-17.1元人民币，对应的2009年动态市盈率为32-38倍。

　　对于立思辰这一询价区间，有行业分析师认为，立思辰预计其办公信息系统外包服务行业未来3年平均每年成长不低于30%，业绩面较为乐观。虽然业务模式较为独特，难以在主板市场寻找参照物，但以与其规模对应的中小板企业来看，市盈率水平较为合理。

　　从目前来看，首批登陆创业板企业中尚未出现超高市盈率发行的情况。对此，专家认为，尽管国外创业板企业市盈率较高，但首批登陆创业板企业的选取较为稳健，并非通常意义上的高增长、高风险企业，所以发行市盈率与主板维持同一水平较为稳妥，但仍需警惕上市爆炒。(蔡宗琦)

　　21日，刊登了招股意向书的北京神州泰岳软件股份有限公司在深圳举行了一场机构投资者推介会，详细介绍了公司目前业绩和发展前景。对于机构投资者来说，他们最关心的是中国移动“飞信”业务能否持续发展，从而给神州泰岳带来稳定的高增长业绩。

　　推介会上，神州泰岳董事长王宁表示，该公司已成为国内领先的IT运维管理整体解决方案提供商。未来几年，该公司营业收入将保持较快增速，募集资金项目实施后将进一步增强公司盈利。

　　对于机构投资者关心的中国移动“飞信”业务前景、神州泰岳与中国移动合作关系深度、广度以及可持续性等问题，该公司负责人表示，他们与中国移动的合作关系越来越深入且稳固，公司也具有非常强的持续创新能力，而且该行业发展空间巨大。

　　作为中国移动IM软件“飞信”背后的运维支撑外包服务提供商，公司的招股意向书显示其对电信行业依赖程度较高。2006年度、2007年度、2008年度、2009年1-6月，公司来自电信行业的收入占营业收入的比例分别为71.10%、82.99%、81.51%和92.02%，这意味着如果电信行业发生重大变化，特别是与中国移动的合同关系有所变化，将对其收入和盈利产生重大影响。(杜雅文)

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