证券时报记者 鑫 水

　　在2009年的基金发行市场，指数基金成为当之无愧的明星产品，尤其是以沪深300指数为跟踪标的的基金，今年九月的“十指连发”更是抢足了投资者的眼球。

　　建信沪深300指数基金于9月21日开始募集。这是建信基金管理公司旗下的首只指数型基金，该基金的募集时间为9月21日至10月30日。日前记者采访了建信沪深300指数基金拟任经理梁洪昀。

　　记者：沪深300指数覆盖了各主要的行业，其表现与宏观经济息息相关，你对未来的宏观经济走向怎么看？

　　梁洪昀：从中长期来看，我们对宏观经济向好的趋势是有信心的。目前，海外各主要经济体的多项领先指标已经开始由底部回升，拐点乍现。中国经济的底部可以说已基本探明，企业利润同比增长有望在今年4季度转正，并在明年初继续延伸；与历史数据相比目前A股估值处于较合理位置；前期市场所担心的新增贷款额下降，实际上并不会影响实体经济的复苏，上半年超量释放的信贷足以支持“保8”目标的实现。未来在城市化、消费升级等多个引擎的牵引下，中国经济可望继续保持较快增速。

　　记者：经过上半年的大幅上涨，沪深300指数整体估值是否已经很高，长期来看还有多少空间？

　　梁洪昀：从中长期看，宏观经济运行是股市走势的决定性因素，在基本面向好的长期趋势下，我们依然可以较为乐观地看待A股市场的长期发展运行。我们认为，前期的大幅调整使得市场风险得到了比较充分的释放，沪深300指数估值已经略低于历史的长期中值水平，也为我们募集建信沪深300指数基金提供了一个不错的环境。

　　从短期看，A股市场的运行受政策预期的影响还是比较大的，我们对政策的变动也会予以密切关注。

　　下半年A股市场的确面临一些不确定性，下一阶段经济复苏的斜率应该不会有二季度那么陡峭。我们认为，对未来半年至一年股市走势起到关键性影响的因素主要包括：房地产销售及投资数据的逐渐明朗，年末中央经济工作会议对明年基调的确定以及投资者据此做出的预期调整等。基于对目前数据的判断和宏观前景的展望，我们认为2009年未来几个月A股市场很有可能在一个区间内运行，高度和幅度将会由政策的方向、经济复苏和企业业绩预期与现实状况之间的差异，以及场内资金充裕程度等多种因素共同决定。

　　记者：目前市场上已有十余只沪深300指数基金。对于这些同类型的产品，投资者应该如何选择？建信沪深300基金的优势在哪？

　　梁洪昀：指数基金在产品设计上的差别可能并不是很大，其实主要的差别更多地由实际运作结果来体现。指数基金的实际管理结果与指数本身相比较，都会有一定程度的偏离，这个偏离的大与小、稳定与不稳定，就是同类指数基金在运作上的一个主要差别。

　　具体到建信沪深300指数基金，我们将严格按照基金合同来投资，尽量缩小跟踪偏离度与跟踪误差，争取做到最优的结果。投资者也可以根据这些指标来选择指数型基金产品。

　　记者：您刚才说到要靠提高自身的管理能力吸引更多的投资者，但指数基金是被动地跟着指数来走的，从您的角度来看，指数基金主动管理的空间有多大？

　　梁洪昀：跟主动型基金比，指数基金主动管理的空间确实不太大。但就指数基金这个产品类别本身而言，投资管理人在投资组合的构建、现金管理技术等方面可做的文章还是比较多。在长期投资过程中，这些方面的差异累积起来，对于长期收益的影响也还是很大的。这是指数基金在管理过程中能够发挥主动作用的地方。我们认为，即使是指数基金，基金管理人的管理水平也将起到很大的作用，投资者在选择指数基金时应关注那些具有较好公司品牌且具备较强投资管理能力的基金公司旗下的产品。